El supuesto de normalidad estacionaria y los Black Swans en finanzas

El supuesto de normalidad estacionaria es esencial para diversas áreas del análisis financiero. Desde el cálculo del valor en riesgo de una posición hasta la simulación estocástica del precio de un activo financiero, la inclusión del supuesto es recurrente y definitiva. Su enorme influencia en las técnicas tradicionales del Valor en Riesgo (VaR) o de la proyección del precio de un subyacente, lo han convertido en una piedra angular de las finanzas modernas. Los efectos de la crisis hipotecaria de los eeuu en 2007 y 2008 han cambiado; sin embargo, no pocos claman su eliminación de las técnicas de medición de riesgo o de fijación de precios. En particular se insiste en que cualquier intento de predicción de los precios es estéril si se sigue confiando en las técnicas basadas en la distribución normal. El objetivo de este documento es analizar esas críticas y establecer en qué medida la existencia de los Black Swans destruye las bases normales de la práctica financiera. Las conclusiones del documento señalan que las evidentes fallas predictivas del supuesto en situaciones de crisis no son, sin embargo, un mero asunto estadístico sino, también, son explicadas por la propia dinámica de los mercados y de la liberalidad como se conducen los distintos agentes (especuladores, empresas calificadoras y reguladores) responsables de la fijación de los precios de los activos.

• Autores: Ramírez Sánchez, José Carlos; Chacón Arias, Olga Patricia
• Tipo de recurso: Article of journal
• Fecha de publicación: 2014
• Institución: Universidad Externado de Colombia
• Repositorio: Biblioteca Digital Universidad Externado de Colombia
• Idioma: spa
• OAI Identifier: oai:bdigital.uexternado.edu.co:001/9831
• Acceso en línea: https://bdigital.uexternado.edu.co/handle/001/9831; https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/sotavento/article/view/4055
• Palabra clave: Normalidad estacionaria; Black Swans; Incertidumbre; Regularidad probabilística; Stationary-Normality; Black Swans; Uncertainty; Probabilistic Regularity.
• Rights: openAccess
• License: http://purl.org/coar/access_right/c_abf2