Modelación discreta de la estructura de tasas de interés nominales, el caso de colombia 2004 – 2013
El estudio de las estructuras de tasas, desde una perspectiva teórica y empírica, siempre ha sido abordado con modelos en tiempos continuos. Esto puede ser explicado porque las primeras investigaciones al respecto, se dieron en mercados de capitales desarrollados. La funcionalidad de estas estructur...
- Autores:
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Hernández Caballero, Francisco Javier
- Tipo de recurso:
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- Fecha de publicación:
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- Institución:
- Corporación Universidad de la Costa
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El estudio de las estructuras de tasas, desde una perspectiva teórica y empírica, siempre ha sido abordado con modelos en tiempos continuos. Esto puede ser explicado porque las primeras investigaciones al respecto, se dieron en mercados de capitales desarrollados. La funcionalidad de estas estructuras de tasas está dada por las expectativas económicas y financieras que refleja su dinámica; que se puede constatar con la interacción con variables como la inflación o la actividad económica de un país. Estas últimas, sin embargo se presentan con una dinámica discreta. En este trabajo se estimó para Colombia una estructura de tasas nominales en tiempo discreto, cuyo objetivo principal es encontrar bajo este contexto, la interacción teórica de las estructuras de tasas sobre ciertas expectativas económicas y financieras. Metodológicamente, la modelación se abordó con los típicos modelos afines que ofrece la literatura al respecto, en la versión dinámica y discreta propuesta por Alfaro (2011). Los resultados de la estimación permiten concluir que la modelación discreta con cotizaciones de tasas nominales de Títulos de Tesorería de Clase B, ajustan bastante bien y son un buen referente estadístico para contrastar las expectativas de inflación. |
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La funcionalidad de estas estructuras de tasas está dada por las expectativas económicas y financieras que refleja su dinámica; que se puede constatar con la interacción con variables como la inflación o la actividad económica de un país. Estas últimas, sin embargo se presentan con una dinámica discreta. En este trabajo se estimó para Colombia una estructura de tasas nominales en tiempo discreto, cuyo objetivo principal es encontrar bajo este contexto, la interacción teórica de las estructuras de tasas sobre ciertas expectativas económicas y financieras. Metodológicamente, la modelación se abordó con los típicos modelos afines que ofrece la literatura al respecto, en la versión dinámica y discreta propuesta por Alfaro (2011). Los resultados de la estimación permiten concluir que la modelación discreta con cotizaciones de tasas nominales de Títulos de Tesorería de Clase B, ajustan bastante bien y son un buen referente estadístico para contrastar las expectativas de inflación.The study of the rate structures, from a theoretical and empirical perspective, has always been addresed with models in a continuous-time limit. This situation can be explained because the first researches were conducted in developed capital markets. The funcionality of these rate structures derivate from the economic and financial expectations that reflect its own dynamic; which is verifiable with the interaction of variables such as the inflation or the financial activity of a country. Nevertheless, the last ones are presented with a discrete dynamic. In this paper, it was estimated a structure of nominal interest rate in a discrete-time for Colombia whose main goal is to find, in this context, the theoretical interaction of the rate structure regarding certain expectations in the field of economy and finances. Methodologically, the modeling was dealt with the typical models offered by the related literature, in the dynamic version as well as the discrete one proposed by Alfaro (2011). The results obtained lead to the conclusion that the discrete modeling with the contribution of nominal rates of Treasury Bonds, Class B, are well suited and stand as a good estadistical reference to contrast the outlooks of inflation.Hernández Caballero, Francisco Javier-01080f2b-923c-4eee-98b2-b8828da6e0de-0application/pdfspaCorporación Universidad de la CostaECONÓMICAS CUC; Vol. 36, Núm. 1 (2015)ECONÓMICAS CUCECONÓMICAS CUCAlfaro, R. (2009). La Curva de Rendimiento bajo Nelson Siegel. Recuperado de: http://www.bcentral.cl/estudios/documentostrabajo/pdf/dtbc531.pdfAlfaro, R. (2011). Affine Nelson–Siegel Model.Economics Letters, 110(1), 1–3. doi: 10.1016/j.econlet.2010.10.003Alfaro, R., Becerra, S. & Sagner, A. (2011). Estimacion de la estructura de tasas nominales de Chile: aplica- cion del modelo dinamico Nelson-Sie- gel. Econmía Chilena, 14(3), 57–74.Cámaro, A., Henao, A. & Mendez, E. (2005). Movimientos de la Curva de Rendimientos de TES Tasa Fija en Colombia. Innovar, 15(26), 122–133.Christensen, J. H. E., Diebold, F. X., & Rudebusch, G. D. (2010). The Affine Arbitrage-Free Class of Nelson-Siegel Term Structure Models.Recuperado de: http://www.frbsf.org/economicresearch/files/wp07-20bk.pdfCox, J. C., Ingersoll, J. E. & Ross, S. A. (1985). A theory of the term struc- ture of interest rates. Econometrica, 53(2), 385-408.Diebold, F. X. & Li, C. (2006). Forecasting the Term Tructure of Government Bond Yields.Journal of Econometrics, 130(2), 337–364. doi: 10.1016/j.jeconom.2005.03.005Diebold, F. X., Rudebusch, G. D., & Aruoba, S. B. (2006). The Macroeconomy and the Yield Curve: a Dynamic Latent Factor Approach. Journal of Econometrics, 131(1-2), 309–338. doi: 10.1016/j.jeconom.2005.01.011Dumrauf, G. L. (2015). Análisis cuantitativo de bonos. Argentina: Alfaomega. Recuperadp de: http://libroweb.alfaomega.com.mx/catalogo/analisis_cuantitativo_bonos/libreaccesoMarin, J. & Rubio, G. (2011). La Estructura Temporal de los Tipos de Interes en un Contexto de Ausencia de arbitraje. 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