Efectos marginales sobre el valor en riesgo del portafolio : una aproximación a partir de un VaR-Unconditional quantile regression

Este artículo propone y evalúa un modelo econométrico que pretende esclarecer la relación entre el Valor en Riesgo y diversos factores que puedan afectarlo. Este modelo, llamado VaR-UQR (VaR - Unconditional Quantile Regression), estima la relación del VaR con diversos factores de riesgo y ofrece una...

Full description

Autores:
Tipo de recurso:
masterThesis
Fecha de publicación:
2020
Institución:
Pontificia Universidad Javeriana
Repositorio:
Repositorio Universidad Javeriana
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repository.javeriana.edu.co:10554/49419
Acceso en línea:
http://hdl.handle.net/10554/49419
https://doi.org/10.11144/Javeriana.10554.49419
Palabra clave:
Regresión cuantílica incondicional
Regresión RIF
CAViaR
Valor en riesgo
Efecto contagio
Administración de riesgos
Unconditional quantile regression
RIF regression
CAViaR
Value at risk
Contagion effect
Risk management
Maestría en economía - Tesis y disertaciones académicas
Administración de riesgos
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Peña Contreras, Luis Joselo
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description Este artículo propone y evalúa un modelo econométrico que pretende esclarecer la relación entre el Valor en Riesgo y diversos factores que puedan afectarlo. Este modelo, llamado VaR-UQR (VaR - Unconditional Quantile Regression), estima la relación del VaR con diversos factores de riesgo y ofrece una ampliación a la técnica de estimación de regresión cuantílica incondicional (UQR) propuesta por Firpo et. al (2009). El modelo UQR se diferencia del modelo de regresión cuantílica condicional (QR) en que los estimadores encontrados a través de QR deben ser interpretados como el efecto de un cambio en la variable explicativa sobre el cuantil de la variable explicada, condicional a cierto valor de la variable explicativa, mientras que los hallados a través de UQR pueden ser interpretados como el efecto sobre los cuantiles incondicionales de la variable explicada. Una vez realizadas las pruebas del modelo propuesto se encontró que el Valor en Riesgo de portafolios de reservas internacionales está expuesto a cambios en la tasa de interés libre de riesgo, adicionalmente, al analizar los movimientos provenientes del sector financiero y bancario el VaR de este tipo de portafolios se encuentra cubierto.
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El modelo UQR se diferencia del modelo de regresión cuantílica condicional (QR) en que los estimadores encontrados a través de QR deben ser interpretados como el efecto de un cambio en la variable explicativa sobre el cuantil de la variable explicada, condicional a cierto valor de la variable explicativa, mientras que los hallados a través de UQR pueden ser interpretados como el efecto sobre los cuantiles incondicionales de la variable explicada. Una vez realizadas las pruebas del modelo propuesto se encontró que el Valor en Riesgo de portafolios de reservas internacionales está expuesto a cambios en la tasa de interés libre de riesgo, adicionalmente, al analizar los movimientos provenientes del sector financiero y bancario el VaR de este tipo de portafolios se encuentra cubierto.This article proposes and evaluates an econometric model that aims to clarify the relationship between Value at Risk and various factors that may affect it. This model, called VaR-UQR (VaR - Unconditional Quantile Regression), estimates the relationship between VaR and various risk factors and offers an extension to the technique of unconditional quantile regression estimation (UQR) proposed by Firpo et. al (2009). The UQR model differs from the conditional quantile regression (QR) model regarding that the estimators found through QR must be interpreted as the effect of a change in the explanatory variable on the quantile of the explained variable, conditional on a certain value of the explanatory variable, while those found through UQR can be interpreted as the effect on the unconditional quantiles of the explained variable. Once the tests of the proposed model were performed, it was found that the Value at Risk of international reserves portfolios is exposed to changes in the risk-free interest rate. Additionally, when analyzing the movements coming from the financial and banking sector the VaR of this type of portfolios is covered.Magíster en EconomíaMaestríaPontificia Universidad JaverianaMaestría en EconomíaFacultad de Ciencias Económicas y AdministrativasPenagos Londoño, Gabriel IgnacioLondoño Bedoya, David Andrés2020-05-22T20:50:37Z2020-05-22T20:50:37Z2020-04-22http://purl.org/coar/version/c_ab4af688f83e57aaTesis/Trabajo de grado - Monografía - Maestríahttp://purl.org/coar/resource_type/c_bdccinfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionPDFapplication/pdfapplication/pdfapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10554/49419https://doi.org/10.11144/Javeriana.10554.49419instname:Pontificia Universidad Javerianareponame:Repositorio Institucional - Pontificia Universidad Javerianarepourl:https://repository.javeriana.edu.cospaAtribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacionalhttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/info:eu-repo/semantics/openAccessDe acuerdo con la naturaleza del uso concedido, la presente licencia parcial se otorga a título gratuito por el máximo tiempo legal colombiano, con el propósito de que en dicho lapso mi (nuestra) obra sea explotada en las condiciones aquí estipuladas y para los fines indicados, respetando siempre la titularidad de los derechos patrimoniales y morales correspondientes, de acuerdo con los usos honrados, de manera proporcional y justificada a la finalidad perseguida, sin ánimo de lucro ni de comercialización. De manera complementaria, garantizo (garantizamos) en mi (nuestra) calidad de estudiante (s) y por ende autor (es) exclusivo (s), que la Tesis o Trabajo de Grado en cuestión, es producto de mi (nuestra) plena autoría, de mi (nuestro) esfuerzo personal intelectual, como consecuencia de mi (nuestra) creación original particular y, por tanto, soy (somos) el (los) único (s) titular (es) de la misma. Además, aseguro (aseguramos) que no contiene citas, ni transcripciones de otras obras protegidas, por fuera de los límites autorizados por la ley, según los usos honrados, y en proporción a los fines previstos; ni tampoco contempla declaraciones difamatorias contra terceros; respetando el derecho a la imagen, intimidad, buen nombre y demás derechos constitucionales. Adicionalmente, manifiesto (manifestamos) que no se incluyeron expresiones contrarias al orden público ni a las buenas costumbres. En consecuencia, la responsabilidad directa en la elaboración, presentación, investigación y, en general, contenidos de la Tesis o Trabajo de Grado es de mí (nuestro) competencia exclusiva, eximiendo de toda responsabilidad a la Pontifica Universidad Javeriana por tales aspectos. Sin perjuicio de los usos y atribuciones otorgadas en virtud de este documento, continuaré (continuaremos) conservando los correspondientes derechos patrimoniales sin modificación o restricción alguna, puesto que, de acuerdo con la legislación colombiana aplicable, el presente es un acuerdo jurídico que en ningún caso conlleva la enajenación de los derechos patrimoniales derivados del régimen del Derecho de Autor. De conformidad con lo establecido en el artículo 30 de la Ley 23 de 1982 y el artículo 11 de la Decisión Andina 351 de 1993, "Los derechos morales sobre el trabajo son propiedad de los autores", los cuales son irrenunciables, imprescriptibles, inembargables e inalienables. En consecuencia, la Pontificia Universidad Javeriana está en la obligación de RESPETARLOS Y HACERLOS RESPETAR, para lo cual tomará las medidas correspondientes para garantizar su observancia.http://purl.org/coar/access_right/c_abf2reponame:Repositorio Universidad Javerianainstname:Pontificia Universidad Javerianainstacron:Pontificia Universidad Javeriana2022-04-29T16:41:07Z

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