El efecto escudo fiscal como determinante de la estructura de capital y la generación de valor: un análisis empírico para el mercado colombiano

La política tributaria nacional incide ampliamente sobre la inversión, el crecimiento, la generación de empleo y otras variables macroeconómicas relevantes. En términos microeconómicos, repercute directamente en el desempeño financiero de las empresas del país, en la medida en que las obligaciones t...

Full description

Autores:
Mosquera Sevilla, Andrés
Cabezas Lozano, Carlos Andrés
Tipo de recurso:
Article of journal
Fecha de publicación:
2021
Institución:
Universidad Externado de Colombia
Repositorio:
Biblioteca Digital Universidad Externado de Colombia
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:bdigital.uexternado.edu.co:001/6443
Acceso en línea:
https://bdigital.uexternado.edu.co/handle/001/6443
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Palabra clave:
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description La política tributaria nacional incide ampliamente sobre la inversión, el crecimiento, la generación de empleo y otras variables macroeconómicas relevantes. En términos microeconómicos, repercute directamente en el desempeño financiero de las empresas del país, en la medida en que las obligaciones tributarias afectan la gestión financiera corporativa. En este sentido, el presente trabajo tiene como objetivo analizar el impacto que pueden tener las condiciones fiscales en las decisiones de endeudamiento de las empresas, su impacto en el valor económico agregado y el costo de capital de las empresas colombianas que cotizan en bolsa y hacen parte del índice Colcap durante el periodo 2015 a 2019. Se desarrolló un estudio descriptivo de tipo cuantitativo, comparativo y longitudinal en el contexto de la gerencia financiera y tributaria nacional. La investigación demuestra que los aspectos fiscales a nivel empresarial están altamente correlacionados con las decisiones de estructura de capital según la evidencia empírica aportada por compañías que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia; estos hallazgos son equiparables a resultados de investigaciones en otras economías, tanto desarrolladas como emergentes.
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Se desarrolló un estudio descriptivo de tipo cuantitativo, comparativo y longitudinal en el contexto de la gerencia financiera y tributaria nacional. La investigación demuestra que los aspectos fiscales a nivel empresarial están altamente correlacionados con las decisiones de estructura de capital según la evidencia empírica aportada por compañías que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia; estos hallazgos son equiparables a resultados de investigaciones en otras economías, tanto desarrolladas como emergentes.National tax policy has a broad impact on investment, growth, job creation and other relevant macroeconomic variables. In microeconomic terms, it has a direct impact on the financial performance of companies in the country, to the extent that tax obligations affect corporate financial management. In this sense, the present work aims to analyze the impact that fiscal conditions may have on the debt decisions of companies, their impact on the economic value added and the cost of capital of Colombian companies that are listed on the stock market and make part of the Colcap index during the period 2015 to 2019. A descriptive study of a quantitative, comparative and longitudinal type was developed in the context of national financial and tax management. The research shows that fiscal aspects at the business level are highly correlated with capital structure decisions according to the empirical evidence provided by companies listed on the Colombian Stock Exchange; These findings are comparable to research results in other economies, both developed and emerging.application/pdftext/htmltext/xml10.18601/16577175.n28.042619-48991657-7175https://bdigital.uexternado.edu.co/handle/001/6443https://doi.org/10.18601/16577175.n28.04spaFacultad de Contaduría Públicahttps://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/download/7282/10973https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/download/7282/10974https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/download/7282/10975Núm. 28 , Año 2021 : Julio-Diciembre782859Apuntes ContablesArzac, E. R., & Glosten, L. R. (2005). A Reconsideration of Tax Shield Valuation (ssrn Scholarly Paper ID 801906). Social Science Research Network. https://papers.ssrn.com/abstract=801906.Banco de la República. (2020). Reforma tributaria - Enciclopedia | Banrepcultural. Reforma Tributaria. https://enciclopedia.banrepcultural.org/index.php/Reforma_tributaria.BBVA. (2015, septiembre 3). ¿Por qué y para qué se pagan impuestos? bbva Noticias. https://www.bbva.com/es/tasas-impuestos-cotizaciones-por-que-y-para-que-debemospagar-tributos/.Calderón, Y., & Gómez, M. (2020). Análisis del recaudo de impuestos en Colombia comparado con algunos indicadores macroeconómicos, años 2011-2017. Revista Espacios, 41(22), 1-15.Cámara de Comercio de Bogotá. (2007). Cartilla práctica impuesto de renta. Cámara de Comercio de Bogotá. https://bibliotecadigital.ccb.org.co/bitstream/handle/11520/11777/100000217.pdf?sequence=1&isAllowed=y.Católico, D. F., Ayure, J. V. U., & Rojas, J. G. (2019, enero 29). La incidencia de las Normas Internacionales de la Información Financiera sobre la revelación de la información contable en empresas colombianas, Apuntes Contables, n.º 23. https://doi.org/10.18601/16577175.n23.06.Cifuentes, A., Cortés, D. G., García, F., & Pérez, D. G. (2006). Aproximación a la historia de los impuestos en Colombia. Apuntes Contables, 11, Article 11. https://revistas.uexternado.edu.co//index.php/contad/article/view/1355.Concha, T., Ramírez, J. C., & Acosta, O. L. (2017). Tributación en Colombia: reformas, evasión y equidad, 53.Espitia, J., Ferrari, C., & Hernández, G. (2016). Sobre la reforma tributaria estructural que se requiere en Colombia. Revista de Economía Institucional. https://revistas.uexternado.edu.co//index.php/ecoins/article/view/4889/6887.Fernández, P. (2005). The Value of Tax Shields Depends Only on the Net Increases of Debt. ssrn Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.827351.Fischer, M., & Jensen, B. A. (2019). 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Influence of Tax Shield on Capital Structure of Private Manufacturing Firms in Kenya. iosr Journal of Economics and Finance, 08, 47-53. https://doi.org/10.9790/5933-0803044753.Mejía, A. (2013). La estructura de capital en la empresa: su estudio contemporáneo. Revista Finanzas y Política Económica, 5, 141-160.Meneses, L., & Rueda, L. (2018, noviembre 30). Diseño de un sistema piloto de costeo ABC como herramienta para la toma de decisiones en una empresa de servicios, el caso de la agencia Ecoturismo Putumayo, Apuntes Contables, n.º 22. https://doi.org/10.18601/16577175.n22.07.Meneses, Luís Ángel, & Macuacé, R. A. (2011). Valoración y riesgo crediticio en Colombia. Revista Finanzas y Politica Economica, 3(2), 65-82.Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.Nonzoque, J. D. R., & Barbosa, N. R. (2018). El impuesto a la renta y complementarios en Colombia desde el punto de vista del contribuyente persona natural, Ley 1819 de 2016, 25.Osorio-Copete, L. M. (2016). Reforma tributaria e informalidad laboral en Colombia: un análisis de equilibrio general dinámico y estocástico. Ensayos sobre Política Económica, 34(80), 126-145. https://doi.org/10.1016/j.espe.2016.03.005.Vélez-Pareja, I. (2016). Tax shields, financial expenses and losses carried forward. Cuadernos de Economía, 35(69), 663-689. https://doi.org/10.15446/cuad.econ.v35n69.54352.Villamizar, A., & Monsalve, D. C. (2006). Normatividad contable y legal de los grupos empresariales en Colombia. Apuntes Contables, 10, 13-75.Andrés Mosquera Sevilla, Carlos Andrés Cabezas Lozano - 2021info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/view/7282ax policy;tax shield;capital structure;value generation;Colombian companies.empresas colombianas;escudo fiscal;estructura de capital;generación de valor;política tributariaEl efecto escudo fiscal como determinante de la estructura de capital y la generación de valor: un análisis empírico para el mercado colombianoThe fiscal shield effect as a determinant of the capital structure and the generation of value: an empirical analysis for the Colombian marketArtículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_6501http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Textinfo:eu-repo/semantics/articleJournal articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionPublicationOREORE.xmltext/xml2741https://bdigital.uexternado.edu.co/bitstreams/b3bc0760-00ef-4689-bea7-89617e9da04a/download3eec90459e66ce0bfb83a6b14348c4c0MD51001/6443oai:bdigital.uexternado.edu.co:001/64432023-08-14 15:11:16.111http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0Andrés Mosquera Sevilla, Carlos Andrés Cabezas Lozano - 2021https://bdigital.uexternado.edu.coUniversidad Externado de Colombiametabiblioteca@metabiblioteca.org

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