El derecho de retiro como herramienta de gobierno corporativo: análisis empírico del caso chileno

La tesis de este trabajo es que las reglas establecidas en la legislación chilena sobre la determinación del precio de las acciones en el derecho de retiro son disfuncionales con respecto al interés tutelado. En cuanto al valor en libros, la evidencia empírica muestra que, en promedio, el precio de...

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Autores:
Caballero Germain, Guillermo
Lavín Salazar, Jaime
Tipo de recurso:
Article of journal
Fecha de publicación:
2018
Institución:
Universidad Externado de Colombia
Repositorio:
Biblioteca Digital Universidad Externado de Colombia
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:bdigital.uexternado.edu.co:001/11653
Acceso en línea:
https://bdigital.uexternado.edu.co/handle/001/11653
https://doi.org/10.18601/01234366.n35.08
Palabra clave:
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sociedad anónima; derecho de retiro; valor económico; valor ajustado
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description La tesis de este trabajo es que las reglas establecidas en la legislación chilena sobre la determinación del precio de las acciones en el derecho de retiro son disfuncionales con respecto al interés tutelado. En cuanto al valor en libros, la evidencia empírica muestra que, en promedio, el precio de la acción equivale a un 53% del precio promedio bursátil. Sin embargo, esta última forma de cálculo tampoco está exenta de distorsiones. A fin de mitigar los problemas de gobierno corporativo asociados al ejercicio del derecho de retiro se propone adoptar como forma de determinación del precio el “valor ajustado”.
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A fin de mitigar los problemas de gobierno corporativo asociados al ejercicio del derecho de retiro se propone adoptar como forma de determinación del precio el “valor ajustado”.The thesis of this paper is that the existing rules in the Chilean legislation on setting the price of shares in the appraisal right are dysfunctional to the protected interest. Regarding the book value, the empirical evidence shows that on average, this corresponds to 53% of the average stock price. However, the latter form of estimation is not exempt from distortions. A reform should establish the “fair value” as a normative criterion for adequate protection of the dissenting shareholder.application/pdfapplication/xmltext/html10.18601/01234366.n35.082346-24420123-4366https://bdigital.uexternado.edu.co/handle/001/11653https://doi.org/10.18601/01234366.n35.08spaDepartamento de Derecho Civilhttps://revistas.uexternado.edu.co/index.php/derpri/article/download/5534/6739https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/derpri/article/download/5534/6989https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/derpri/article/download/5534/7207Núm. 35 , Año 2018 : Julio-Diciembre24235205Revista de Derecho PrivadoAgosin, M. y Pastén, E., “Corporate governance in Chile”, Documentos de Trabajo, Banco Central de Chile, 209, 2003.Alcalde, E., “Resolucion parcial y exclusion de un accionista en la sociedad anonima”, en El Mercurio Legal, 2014, disponible en: http://www.elmercurio.com/Legal/Noticias/Analisis-Juridico/2014/03/03/Resolucion-parcial-y-exclusion-de-un-accionista-enla-sociedad-anonima.aspx [consultado 23 de octubre de 2017]Alfaro, J. y Campins, A., “La liquidación del socio que causa baja como consecuencia de sus separacion o exclusion”, en Revista de Derecho Mercantil, n.º 240, 2001, 441-493.Allen, W., “Securities markets as social products: The pretty efficient capital market hypothesis”, en The Journal of Corporation Law, 28, n.º 4, 2003, 551-563.American Bar Association, Model Business Corporation Act, 2010, disponible en: https://apps.americanbar.org/dch/committee.cfm?com=CL270000 [consultado 23 de octubre de 2017].American Institute of Certified Public Accountants, “International Glossary of Business Valuation Terms”, 2013, disponible en: https://www.aicpa.org/InterestAreas/ForensicAndValuation/Membership/DownloadableDocuments/Intl%20Glossary%20of%20BV%20Terms.pdf [consultado 23 de octubre de 2017].Armour, J., Hansmann, H. y Kraakman, R., “Agency problems and legal strategies”, en Kraakman, R. et al., The Anatomy of Corporate Law. 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