Impacto del cambio de calificación de riesgo país en los precios de cotización de los activos de renta variable en el mercado integrado latinoamericano (MILA)

La integración de los mercados bursátiles se da con el objetivo de crear relaciones comerciales mediante acuerdos que buscan el beneficio de los países. El mercado integrado latinoamericano (MILA) busca fomentar el desarrollo del mercado bursátil de Perú, Chile, Colombia y México y ofrecer mayores o...

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Autores:: Pérez Noreña, Daniela
Giraldo Osorio, Daniel Fernando
Gutiérrez Castañeda, Belky Esperanza

Tipo de recurso:: Article of journal

Fecha de publicación:: 2020

Institución:: Universidad Externado de Colombia

Repositorio:: Biblioteca Digital Universidad Externado de Colombia

Idioma:: spa

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description	La integración de los mercados bursátiles se da con el objetivo de crear relaciones comerciales mediante acuerdos que buscan el beneficio de los países. El mercado integrado latinoamericano (MILA) busca fomentar el desarrollo del mercado bursátil de Perú, Chile, Colombia y México y ofrecer mayores oportunidades de inversión. Estas integraciones le permiten a los inversionistas encontrar distintos activos fi-nancieros en los cuales invertir sus excedentes de capital a partir de la rentabilidad esperada y el nivel de riesgo, es entonces cuando el riesgo país se convierte en un indicador para la toma de decisiones, ya que las calificadoras de riesgo evalúan las condiciones existentes en una economía y sus vinculaciones con otras. Por lo anterior, se busca evaluar el impacto del cambio de calificación de riesgo país en los precios de los activos de inversión de renta variable del MILA en el periodo 2010-2017 con el fin de identificar la existencia de retornos anormales acumulados en los activos estudiados, utilizando la metodología de estudio de evento, usando el retorno anormal acumulado (CAR), además pruebas de linealidad a través de modelos EGARCH. La metodología planteada permitió conocer que no se evidencia un impacto en los precios de las acciones de las empresas pertenecientes al MILA. Ahora bien, el hecho de que no haya suficientes estudios al respecto del MILA y las oportunidades de inversión que este ofrece, abre una frontera de posibilidades para estudiar el impacto que tienen los mercados de capitales de estas economías.
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Estas integraciones le permiten a los inversionistas encontrar distintos activos fi-nancieros en los cuales invertir sus excedentes de capital a partir de la rentabilidad esperada y el nivel de riesgo, es entonces cuando el riesgo país se convierte en un indicador para la toma de decisiones, ya que las calificadoras de riesgo evalúan las condiciones existentes en una economía y sus vinculaciones con otras. Por lo anterior, se busca evaluar el impacto del cambio de calificación de riesgo país en los precios de los activos de inversión de renta variable del MILA en el periodo 2010-2017 con el fin de identificar la existencia de retornos anormales acumulados en los activos estudiados, utilizando la metodología de estudio de evento, usando el retorno anormal acumulado (CAR), además pruebas de linealidad a través de modelos EGARCH. La metodología planteada permitió conocer que no se evidencia un impacto en los precios de las acciones de las empresas pertenecientes al MILA. Ahora bien, el hecho de que no haya suficientes estudios al respecto del MILA y las oportunidades de inversión que este ofrece, abre una frontera de posibilidades para estudiar el impacto que tienen los mercados de capitales de estas economías.The integration of the stock markets is given with the objective of creating com-mercial relations through agreements that seek the benefit of the countries. The Latin American Integrated Market (MILA) seeks to promote the development of the stock market in Peru, Chile, Colombia and Mexico and offer greater investment opportunities. These integrations allow investors to find different financial assets in which to invest their capital surplus from the expected return and the level of risk, that is when the country risk becomes an indicator for decision making, since risk rating agencies assess the conditions in an economy and their links with others. Therefore, the objective is to evaluate the impact of the change in the country risk rating on the prices of the equity investment assets of MILA in the period 2010-2017 in order to identify the existence of accumulated abnormal returns on the assets studied, using the event study methodology, using the accumulated abnormal return (CAR), in addition to linearity tests, through EGARCH models. The proposed methodology allowed us to know that there is no evidence of an impact on the prices of the shares of the companies belonging to MILA. However, the fact that there are not enough studies on the MILA and the investment opportunities that it offers, opens a frontier of possibilities to study the impact that the capital markets of these economies have.application/pdftext/htmlapplication/xml10.18601/16577175.n26.102619-48991657-7175https://bdigital.uexternado.edu.co/handle/001/6430https://doi.org/10.18601/16577175.n26.10spaFacultad de Contaduría Públicahttps://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/download/6637/8977https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/download/6637/9211https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/download/6637/9355Núm. 26 , Año 2020 : Julio-Diciembre19026171Apuntes ContablesAlba, M. (2019). Editorial. Apuntes Contables, 23, 5-6.Asness, C. S. y Israelov, R. (2011). International diversification works (eventually). Finan¬cial Analysts Journal, 67(3), 1-23.Ayala, J., Iturralde, T. y Rodríguez, A. (2006). Análisis de la percepción del riesgo país. Revista Europea de Dirección y economía de la Empresa, 15(3), 123-138.BCS. (abril de 2018). Bolsa de Comercio de Santiago. Obtenido de http://www.bolsadesan¬tiago.com/labolsa/Paginas/Historia.aspxBVC. (abril de 2018). Bolsa de Valores de Colombia. Obtenido de https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/AcercaBVC/misionVisionValores?action=dummyBVL. (abril de 2018). Bolsa de Valores de Lima. Obtenido de http://www.bvl.com.pe/acerca_resenahistorica.htmlDinero. (julio de 2018). Dinero. Obtenido de https://www.dinero.com/negocios/articulo/ que-pasa-tablemac/121575Duran, A. (1984). Derecho de integración. Quito, Ecuador: Universitaria.El Mercurio Inversiones. (agosto de 2018). El Mercurio Inversiones. Obtenido de http:// www.elmercurio.com/Inversiones/Noticias/Acciones/2017/08/23/Se-acabarian-los-dias-R-de-Ripley-en-la-bolsa.aspxFama, E. (1991). Efficient capital markets II. The Journal of Finance, 46(5), 1575-1617.Grupo BMV. (mayo de 2018). Grupo BMV. Obtenido de http://www.bmv.com.mx/es/ grupo-bmv/acerca-deKloeckner, G. (1995). Estudos de evento: a análise de un método. Revista de administração contemporanea, 1(2), 261-270Kose, M., Prasad, E. y Terrones, M. (2009). Does openness to international financial flows raise productivity growth? J. Int. Money Finance, 28(4), 554-580.Lee, C.-H. y Chou, P.-I. (2018). Financial openness and market liquidity in emerging markets. Finance Research Letters, (25), 124-130.Levi, M. (1998). Finanzas Internacionales. Argentina: McGraw-Hill.Levine, R. (1996). Foreign banks, financial development and economic growth. Interna¬tional Financial Markets, 24-254.Mackinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of Economic Literature, 35, 13-39.Martín, J. L. y Téllez, C. (2006). Finanzas internacionales. Madrid: Thomson.Mineria Chilena. (agosto de 2018). Minería Chilena: Información confiable y oportuna. Obtenido de http://www.mch.cl/2017/06/21/accion-cap-se-hunde-esta-06-perder-lo-gano-ano/Morales, A. (2018). Calculating for managing: The emergence of the idea of risk mana¬gement. Apuntes Contables, 89-102.Murcia, F., Murcia, F. y Borda, J. (2013). The Informational Content of Credit Ratings in Brazil: An Event Study. Revista Brasileira de Finanças, 11(4), 503-526.Pindyck, R. y Rubinfeld, D. (2004). Microeconomía (7 ed.). Madrid (España): Pearson.Rodríguez, A. y San Martín, N. (2008). ¿Reflejan los índices de riesgo país las variables relevantes en el desencadenamiento de las crisis externas? Un análisis sobre el pe¬riodo 1994-2001. Cuadernos de Gestión, 8(2), 65-80.Shi, A. (2006). Dissertação (Mestrado em Engenharia Elétrica)–Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro. Predição do grau de ratings corporativos. Rio de Ja¬neiro, Brasil.Thapa, C. y Poshakwale, S. S. (2010). International equity portfolio allocations and transaction costs. Journal of Banking & Finance, 34(11), 2627-2638.Urrea, V. (2015). Efectos festivos y fin de semana en índices sectoriales del mercado chileno y peruano dentro del Mercado integrado Latinoamericano. Horizontes Empresariales, 61-74.Daniela Pérez Noreña, Daniel Fernando Giraldo Osorio, Belky Esperanza Gutiérrez Castañeda - 2020info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/contad/article/view/6637Country risk;event study;accumulated abnormal return (CAR);Latin American Integrated Market (MILA);equities markeriesgo país;estudio de eventos;mercado integrado latinoamericano (MILA);retorno anormal acumulado (CAR);mercado de renta variableImpacto del cambio de calificación de riesgo país en los precios de cotización de los activos de renta variable en el mercado integrado latinoamericano (MILA)Impact of the change in the country risk rating on the prices of equity securities in the Latin American Integrated Market (MILA)Artículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_6501http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Textinfo:eu-repo/semantics/articleJournal articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionPublicationOREORE.xmltext/xml2838https://bdigital.uexternado.edu.co/bitstreams/ed1e595a-d0c3-4d48-bd8a-e47e530e6b26/download0c35ba9f7468943371a9cf851a129526MD51001/6430oai:bdigital.uexternado.edu.co:001/64302023-08-14 15:07:18.819https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/Daniela Pérez Noreña, Daniel Fernando Giraldo Osorio, Belky Esperanza Gutiérrez Castañeda - 2020https://bdigital.uexternado.edu.coUniversidad Externado de Colombiametabiblioteca@metabiblioteca.org

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