Aproximación a las recomendaciones de la Misión del Mercado de Capitales y su impacto en los portafolios de los Fondos de Pensiones

This article analyzes the implications of applying the recommendations given in the Capital Market Mission (Misión del Mercado de Capitales, MMC by its acronym in Spanish) on the pension funds' investment regulation in Colombia. I solve a portfolio choice problem with strategic interactions to...

Full description

Autores:
Gutiérrez Monroy, María Camila
Tipo de recurso:
Fecha de publicación:
2021
Institución:
Universidad de los Andes
Repositorio:
Séneca: repositorio Uniandes
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repositorio.uniandes.edu.co:1992/50879
Acceso en línea:
http://hdl.handle.net/1992/50879
Palabra clave:
Mercado de capitales
Administradoras de fondos de pensiones
Portafolio de inversiones
Economía
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description This article analyzes the implications of applying the recommendations given in the Capital Market Mission (Misión del Mercado de Capitales, MMC by its acronym in Spanish) on the pension funds' investment regulation in Colombia. I solve a portfolio choice problem with strategic interactions to estimate the pension funds' optimal investment policies under two scenarios. The first one simulates the current regulation, while the second one is a proposal of MMC's recommendations. These investment policies are compared with the affiliate's optimal investment policy to define which scenario is the most convenient. On the one hand, under the current regulatory scenario, the affiliates risk profiling is not representative and there is a risk that the pension fund's investment policy moves away from the affiliate's optimal investment policy when relative performance concerns increase. On the other hand, under the MMC scenario proposal, the affiliates' risk profiling is more precise and varied. The pension fund's investment policy moves forward to the affiliate's optimal investment policy and is stable under changes in another pension fund's investment decisions.
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spelling Al consultar y hacer uso de este recurso, está aceptando las condiciones de uso establecidas por los autores.http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Pérez Reyna, David Alejandrovirtual::4849-1Gutiérrez Monroy, María Camila19ed5a7c-e023-47a4-a676-ce62156058f25002021-08-10T18:03:25Z2021-08-10T18:03:25Z2021http://hdl.handle.net/1992/5087922911.pdfinstname:Universidad de los Andesreponame:Repositorio Institucional Sénecarepourl:https://repositorio.uniandes.edu.co/This article analyzes the implications of applying the recommendations given in the Capital Market Mission (Misión del Mercado de Capitales, MMC by its acronym in Spanish) on the pension funds' investment regulation in Colombia. I solve a portfolio choice problem with strategic interactions to estimate the pension funds' optimal investment policies under two scenarios. The first one simulates the current regulation, while the second one is a proposal of MMC's recommendations. These investment policies are compared with the affiliate's optimal investment policy to define which scenario is the most convenient. On the one hand, under the current regulatory scenario, the affiliates risk profiling is not representative and there is a risk that the pension fund's investment policy moves away from the affiliate's optimal investment policy when relative performance concerns increase. On the other hand, under the MMC scenario proposal, the affiliates' risk profiling is more precise and varied. The pension fund's investment policy moves forward to the affiliate's optimal investment policy and is stable under changes in another pension fund's investment decisions.En este documento se propone analizar el impacto que traería implementar las recomendaciones de la Misión del Mercado de Capitales (MMC) en la regulación que cobija a las Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantías (AFP) en Colombia. En línea con lo anterior se aplica un modelo de optimización de portafolio con interacciones estratégicas para estimar las políticas de inversión óptimas de las AFP bajo dos escenarios, el primero simula la regulación actual y el segundo es una propuesta sobre las recomendaciones dadas en la MMC. Estas políticas de inversión se comparan con la política de inversión óptima del afiliado para definir cuál escenario es el más conveniente. Se encuentra que bajo el escenario de la regulación actual el perfilamiento de los afiliados es poco representativo y existe un riesgo que la política de inversión de la AFP se aleje de la política de inversión óptima del afiliado cuando la preocupación por el desempeño relativo aumenta. Por su parte, bajo el escenario de la propuesta de la MMC se encuentra un perfilamiento de los afiliados más preciso y variado, y una política de inversión de la AFP que converge a la política de inversión óptima del afiliado y es estable bajo cambios en las decisiones de inversión de otra AFP.Magíster en EconomíaMaestría23 hojasapplication/pdfspaUniversidad de los AndesMaestría en EconomíaFacultad de EconomíaAproximación a las recomendaciones de la Misión del Mercado de Capitales y su impacto en los portafolios de los Fondos de PensionesTrabajo de grado - Maestríainfo:eu-repo/semantics/masterThesishttp://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Texthttp://purl.org/redcol/resource_type/TMMercado de capitalesAdministradoras de fondos de pensionesPortafolio de inversionesEconomía201820230Publicationhttps://scholar.google.es/citations?user=obmF0pYAAAAJvirtual::4849-10000-0001-6151-6631virtual::4849-1https://scienti.minciencias.gov.co/cvlac/visualizador/generarCurriculoCv.do?cod_rh=0000052012virtual::4849-181dc7308-eddf-42f0-b3d1-b965b84c704evirtual::4849-181dc7308-eddf-42f0-b3d1-b965b84c704evirtual::4849-1TEXT22911.pdf.txt22911.pdf.txtExtracted texttext/plain25537https://repositorio.uniandes.edu.co/bitstreams/d5d5e3f9-4ef8-4a5b-a69a-78a884ba853c/download6b5ba9dc4a8a1563b3db8f4dd4b9bd90MD54THUMBNAIL22911.pdf.jpg22911.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg17225https://repositorio.uniandes.edu.co/bitstreams/0cfdffa7-92dc-40cf-9f87-c50d527e7e2b/downloadbb0a3b63fa7335dc90b5f8f57b1eaab2MD55ORIGINAL22911.pdfapplication/pdf4059462https://repositorio.uniandes.edu.co/bitstreams/ccd03b94-aa18-40a7-b062-317ce8053752/downloadb2f76d04a10dc0aebfea9569c204a5c0MD511992/50879oai:repositorio.uniandes.edu.co:1992/508792024-03-13 12:47:26.817http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/open.accesshttps://repositorio.uniandes.edu.coRepositorio institucional Sénecaadminrepositorio@uniandes.edu.co

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