La aplicación de un modelo de factores a las curvas de rendimiento del mercado de deuda pública colombiano

El mercado de deuda pública colombiano posee la suficiente liquidez y frecuencia de transacciones como para servir de base para diferentes estudios empíricos relacionados con su estructura de tasas. Aunque es una práctica común construir la curva de estructura de rendimientos mediante métodos numéricos, es también sabido que dicha construcción, por carecer de un marco conceptual, no da indicios acerca de la conexión que hay entre los diferentes vencimientos, o de éstos con las variables primarias de la economía. En resumen, las curvas ajustadas a condiciones momentáneas del mercado son una "caja negra". En tiempos recientes han surgido aproximaciones (Dieboldy Li 2006) al estudio de la curva de estructura, quedan una esperanza para fundamentar su papel dentro del marco más amplio de las teorías del equilibrio económico. En el presente estudio se establece empíricamente que, al menos el mercado de deuda pública denominada en pesos (los TES), conforma de manera satisfactoria con los mismos resultados obtenidos para el mercado de renta fija en los EEUU. Además de ese resultado, el estudio de la asociación de la curva con las variables macroeconómicas revela que en el caso colombiano las tasas de largo plazo: a) su componente real depende de manera importante delas expectativas inflacionarias, contradiciendo la hipótesis de Fisher; b) a través de su dependencia dicotómica con el índice de producción industrial, revelan un nivel latente de éste para el cual se da un escalón de aversión al riesgo sistemático, cuya componente se estima en dos puntos porcentuales reales.

• Autores: Bautista Mena, Rafael De Jesus; Riascos Villegas, Álvaro José; Suárez Ariza, Nicolás Felipe
• Tipo de recurso: Work document
• Fecha de publicación: 2007
• Institución: Universidad de los Andes
• Repositorio: Séneca: repositorio Uniandes
• Idioma: spa
• OAI Identifier: oai:repositorio.uniandes.edu.co:1992/46384
• Acceso en línea: http://hdl.handle.net/1992/46384
• Palabra clave: Modelos de factores; Curva de rendimiento; Mercado de deuda; Política; Colombia; Deuda pública - Investigaciones - Colombia; Mercado de capitales Investigaciones - Colombia; Producción industrial - Colombia; Administración
• Rights: openAccess
• License: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/