Respuesta de la política monetaria en Colombia durante el COVID-19
Luego de tres años del inicio de la pandemia por COVID-19 resulta razonable evaluar los efectos de las decisiones económicas sobre los fundamentales macroeconómicos. Así, este trabajo pronostica la regla de política monetaria para Colombia entre 2020:1 y 2022:4 empleando los resultados de la estimac...
- Autores:
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Arce Buitrago, Nicolás
- Tipo de recurso:
- Fecha de publicación:
- 2023
- Institución:
- Universidad Nacional de Colombia
- Repositorio:
- Universidad Nacional de Colombia
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- Palabra clave:
- 330 - Economía::339 - Macroeconomía y temas relacionados
COVID-19
Política monetaria
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Luego de tres años del inicio de la pandemia por COVID-19 resulta razonable evaluar los efectos de las decisiones económicas sobre los fundamentales macroeconómicos. Así, este trabajo pronostica la regla de política monetaria para Colombia entre 2020:1 y 2022:4 empleando los resultados de la estimación de la función de reacción de 2007:1 a 2019:4. La metodología se fundamenta en las expectativas de inflación, en contraposición —como es usual— a la inflación observada, y se estimó empleando el Método Generalizado de Momentos. La evidencia sugiere que, al inicio de la pandemia, la tasa de intervención no se redujo lo suficiente para responder ante los choques en la inflación y la brecha del producto. De otra parte, se estima que en los periodos de reactivación dentro de la pandemia, la tasa de política no reaccionó con la rigidez necesaria para aminorar la escalada de la inflación. (Texto tomado de la fuente) |
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La metodología se fundamenta en las expectativas de inflación, en contraposición —como es usual— a la inflación observada, y se estimó empleando el Método Generalizado de Momentos. La evidencia sugiere que, al inicio de la pandemia, la tasa de intervención no se redujo lo suficiente para responder ante los choques en la inflación y la brecha del producto. De otra parte, se estima que en los periodos de reactivación dentro de la pandemia, la tasa de política no reaccionó con la rigidez necesaria para aminorar la escalada de la inflación. (Texto tomado de la fuente)ilustraciones, gráficas, tablasThree years after the beginning of the COVID-19 pandemic it is reasonable to evaluate the effects of economic decisions on the macroeconomic fundamentals. Thus, this study predicts the monetary policy rule for Colombia between 2020:1 and 2022:4 using the estimates of monetary policy reaction function from 2007:1 to 2019:4. The methodology is based on expected inflation rather than lagged inflation —which is usually employed—, and uses Generalized Method of Moments. Our findings suggests that, at the beginning of the pandemic, the policy rate level was not loose enough to react over the inflation and output gap shocks. Furthermore, the evidence also suggests that during the reactivation periods within the pandemic, a higher policy rate may have been necessary given the inflation surge.MaestríaMagíster en Ciencias EconómicasTeoría y Política Económicaix, 34 páginasapplication/pdfspaUniversidad Nacional de ColombiaBogotá - Ciencias Económicas - Maestría en Ciencias EconómicasFacultad de Ciencias EconómicasBogotá, ColombiaUniversidad Nacional de Colombia - Sede Bogotá330 - Economía::339 - Macroeconomía y temas relacionadosCOVID-19Política monetariaFunción de reacción de política monetariaInflaciónMétodo generalizado de momentosMonetary policyMonetary policy reaction functionPolicy rateInflationGeneralized Method of MomentsPolítica económicaEconomic policyRespuesta de la política monetaria en Colombia durante el COVID-19Monetary policy response in Colombia during COVID-19Trabajo de grado - Maestríainfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionTexthttp://purl.org/redcol/resource_type/TMColombiaAmaya, C. (2005). Interest rate setting and the colombian monetary transmission mechanism. Borradores de Economía.Anda, S., & Carron, M. (2019). Taylor Rule Estimation with the Presence of a ZLB-Period.Becerra, O., & Melo, L. (2008). Transmisión de tasas de interés bajo el esquema de metas de inflación: evidencia para Colombia. Borradores de Economía.Bernal, R. (2002). Monetary Policy Rules In Colombia (Documentos CEDE n.° 003251). Universidad de los Andes.Bernanke, B., & Blinder, A. (1992). The federal funds rate and the channels of monetary transmission. American Economic Association, 82 (4), 901–921.Bernanke, B., & Mishkin, F. (1992). Central bank behavior and the strategy of monetary policy: Observations from six industrialized countries. NBER Macroeconomics Annual, 7 , 183–228.Carlstrom, C., & Fuerst, T. (2008). Inertial Taylor rules: The benefit of signaling future policy. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 90 , 193–203.Chaussé, P. (2010). Computing generalized method of moments and generalized empirical likelihood with R. Journal of Statistical Software, 34 .Clarida, R., Galí, J., & Gertler, M. (1997). Monetary policy rules in practice, some international evidence. NBER Working Paper Series, 6254 .Clarida, R., Galí, J., & Gertler, M. (2000). Monetary policy rules and macroeconomic stability: evidence and some theory. The Quarterly Journal of Economics, 115 , 147–180.Cochrane, J., Taylor, J., & Wieland, V. (2020). Evaluating rules in the Fed’s report and measuring discretion. En J. Cochrane & J. Taylor (Eds.), Strategies for monetary policy (cap. 5). Hoover Institution Press.Comisión Económica para América Latina y el Caribe. (2021). Anuario Estadístico de América Latina y el Caribe. CEPAL.Departamento de Asuntos Económicos y Sociales de Naciones Unidas. (2022). World economic situation and prospects 2022. Naciones Unidas.Echeverry, J. (1993). Indicadores de política y canales de transmisión monetaria. 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Banco de la República de Colombia.Kozicki, S. (1999). How useful are Taylor rules for monetary policy? Economic Review, 84, 5–33.Leduc, S., & Liu, Z. (2020). The uncertainty channel of the coronavirus. Federal Reserve Bank of San Francisco, 1–5.Li, Y., Sun, Y., & Chen, M. (2021). An evaluation of the impact of monetary easing policies in times of a pandemic. Frontiers in Public Health.Lodoño, A., Tamayo, J., & Velásquez, C. (2012). Dinámica de la política monetaria e inflación objetivo en Colombia: una aproximación FAVAR. Ensayos sobre Política Económica.Molina, T., & Valencia, M. (2017). Tiempo de respuesta de la inflación frente a decisiones en política monetaria en Colombia: Aproximación econométrica con modelos VAR (Tesis de Maestría).Pinshi, C. (2020). Monetary policy, uncertainty and COVID-19. Journal of Applied Economic Sciences, 579–593.Ramírez, A., & Rodríguez, H. (2013). Un análisis VAR estructural de política monetaria en Colombia. 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John Wiley & Sons Inc.EstudiantesInvestigadoresMaestrosMedios de comunicaciónResponsables políticosLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-85879https://repositorio.unal.edu.co/bitstream/unal/85291/3/license.txteb34b1cf90b7e1103fc9dfd26be24b4aMD53ORIGINAL1020813227.2023.pdf1020813227.2023.pdfTesis de Maestría en Ciencias Económicasapplication/pdf1997797https://repositorio.unal.edu.co/bitstream/unal/85291/4/1020813227.2023.pdfb554a14bee0629cf893b7176193b6915MD54THUMBNAIL1020813227.2023.pdf.jpg1020813227.2023.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg4356https://repositorio.unal.edu.co/bitstream/unal/85291/5/1020813227.2023.pdf.jpge80f2ceaea970bef0787ddb52a7084c4MD55unal/85291oai:repositorio.unal.edu.co:unal/852912024-08-20 23:10:38.959Repositorio Institucional Universidad Nacional de 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