Futuros y opciones sobre vivienda: Una nueva aplicación de los derivados

La vivienda representa uno de los principales sectores que contribuyen al crecimiento económico de los países, éste aporta gran cantidad de empleos tanto directos como indirectos, beneficiando así a numerosas personas que se desprenden de este sector. En los Estados Unidos se han presentado en los ú...

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Autores:
Diaz Pinilla, German Augusto
Villamizar Vargas, Gloria Carolina
Tipo de recurso:
Trabajo de grado de pregrado
Fecha de publicación:
2006
Institución:
Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
Repositorio:
Repositorio UNAB
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/17807
Acceso en línea:
http://hdl.handle.net/20.500.12749/17807
Palabra clave:
Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Futures Contract
Case Shiller Indexes
Correlogram
Real estate investments
Securities
Options contract
Bubble effect
Interest rates
Análisis financiero
Ingeniería financiera
Gestión financiera
Inversiones de bienes raíces
Títulos valores
Tasas de interés
Contrato de Futuros
Correlograma
Contrato de opciones
Efecto Burbuja
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description La vivienda representa uno de los principales sectores que contribuyen al crecimiento económico de los países, éste aporta gran cantidad de empleos tanto directos como indirectos, beneficiando así a numerosas personas que se desprenden de este sector. En los Estados Unidos se han presentado en los últimos años, condiciones económicas adecuadas para la inversión en vivienda, bajas tasas de interés y recorte de impuestos por parte del gobierno, han permitido a las personas poder adquirir viviendas, sin embargo existe temor ante fluctuaciones en los precios de estas. Es por esto que La Chicago Mercatil Exchange crea los futuros y opciones sobre vivienda, instrumentos que como medida busca contrarrestar el riesgo en los precios del sector vivienda así como también permitir a los inversionistas diversificar con mayor eficacia sus portafolios. Estos Productos se basan en el case Shiller index. Índice que refleja el comportamiento de los precios de la vivienda en las 10 áreas geográficas más importantes. En Colombia grandes volatilidades de la vivienda que se esperan por lo menos para los próximos 4 años preocupan al sector y a la economía en general, es por esto necesario implementar un producto tal como lo hace la Chicago Mercantil Exchange donde a través de índices calculados por el Dane como lo es El Índice de precio para la vivienda nueva; recoja el comportamiento del sector vivienda y sobre este se elaboren futuros y opciones brindando así una seguro para constructores y familias que como inversionistas hasta el momento poseen para sus inversiones.
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En los Estados Unidos se han presentado en los últimos años, condiciones económicas adecuadas para la inversión en vivienda, bajas tasas de interés y recorte de impuestos por parte del gobierno, han permitido a las personas poder adquirir viviendas, sin embargo existe temor ante fluctuaciones en los precios de estas. Es por esto que La Chicago Mercatil Exchange crea los futuros y opciones sobre vivienda, instrumentos que como medida busca contrarrestar el riesgo en los precios del sector vivienda así como también permitir a los inversionistas diversificar con mayor eficacia sus portafolios. Estos Productos se basan en el case Shiller index. Índice que refleja el comportamiento de los precios de la vivienda en las 10 áreas geográficas más importantes. En Colombia grandes volatilidades de la vivienda que se esperan por lo menos para los próximos 4 años preocupan al sector y a la economía en general, es por esto necesario implementar un producto tal como lo hace la Chicago Mercantil Exchange donde a través de índices calculados por el Dane como lo es El Índice de precio para la vivienda nueva; recoja el comportamiento del sector vivienda y sobre este se elaboren futuros y opciones brindando así una seguro para constructores y familias que como inversionistas hasta el momento poseen para sus inversiones.INTRODUCCIÓN 1. GENERALIDADES DEL SECTOR VIVIENDA EN ESTADOS UNIDOS 1.1 EL BOOM DE VIVIENDA 1.2 INVERSIÓN EN VIVIENDA 2. ¿POR QUÉ SE REQUIERE UN DERIVADO SOBRE ESTE ACTIVO? 3. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA EN ESTADOS UNIDOS 3.1 EL ÍNDICE S*P/ CASE-SHILLER 3,2 RENTABILIDAD VS. RIESGO 4. FUTUROS Y OPCIONES SOBRE VIVIENDA EN LA CME 4.1 ¿QUIÉNES NEGOCIAN FUTUROS Y OPCIONES SOBRE VIVIENDA? 4.1.1 Constructores 4.1.2 Grandes Inversionistas 4.1.3 Dueños de las Viviendas 4.2 ¿CÓMO FUNCIONAN ESTOS INSTRUMENTOS? 4.3 COMPLICACIONES EN EL USO DE ESTOS INSTRUMENTOS 4.4 ¿CÓMO A EVOLUCIONADO EL MERCADO? 5. ESPECIFICACIONES DE LOS CONTRATOS 6. VALORACIÓN A TRAVÉS DEL MODELO BLACK 8: SCHOLES 7. LOS PRECIOS DE LA VIVIENDA EN COLOMBIA 7.1 INSTRUMENTOS UTILIZADOS PARA VALORAR LOS PRECIOS DE LA FINCA RAÍZ EN COLOMBIA 7.1.1 IPV del NDP 7.1.1.1 Metodología 7.1.1.2 Fallas y Virtudes 7.1.2 ÍNDICE DE VALORIZACIÓN PREDIAL: EL IPC DE ARRIENDOS PONDERADO-DNP 7.1.2.1 Metodología IPC de arriendos ponderado 7.1.2.2 Fallas y virtudes 7.1.3 EL IPV DE CAMACOL 7.1.3.1 Metodología 7.1.4 EL ÍNDICE DE PRECIOS DE LA VIVIENDA NUEVA (IPVN) DEL DANE 7.1.4.1 Metodología 7.1.4.2 Fallas y virtudes 7.2 ANALISIS DE SERIES DE TIEMPO DEL IPVN 7.2.1 Normalidad 7.2.2 Modelo Arima 7.3 PRUEBAS DE ESTACIONAREIDAD 7.3.1 Correlograma 7.3.2 prueba de raíz unitaria 7.4 MODELO ARCH 7.5 COMPARACIÓN DE LOS ÍNDICES DE PRECIOS DE VIVIENDA UTILIZADOS EN COLOMBIA Y ESTADOS UNIDOS 8. DERIVADOS SOBRE VIVIENDA EN COLOMBIA 8.1 Participantes 8.2 Especificaciones del contrato y ejemplo CONCLUSIONES BIBLIOGRAFÍA ANEXOSPregradoHousing represents one of the main sectors that contribute to the economic growth of countries, it provides a large number of direct and indirect jobs, thus benefiting numerous people who come out of this sector. In the United States, in recent years, adequate economic conditions have been presented for investment in housing, low interest rates and tax cuts by the government, have allowed people to acquire homes, however there is fear of fluctuations in the prices of these. This is why the Chicago Mercatil Exchange creates futures and options on housing, instruments that as a measure seek to counteract the risk in the prices of the housing sector as well as allow investors to more effectively diversify their portfolios. These Products are based on the Shiller index case. Index reflecting the behavior of house prices in the 10 most important geographic areas. In Colombia, large housing volatilities that are expected for at least the next 4 years concern the sector and the economy in general, which is why it is necessary to implement a product such as the Chicago Mercantile Exchange where, through indices calculated by the Dane as is The New Home Price Index; collect the behavior of the housing sector and on this futures and options are elaborated, thus providing insurance for builders and families that as investors up to now have for their investments.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombiahttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Futuros y opciones sobre vivienda: Una nueva aplicación de los derivadosHousing Futures and Options: A New Application of DerivativesIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1finfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentFutures ContractCase Shiller IndexesCorrelogramReal estate investmentsSecuritiesOptions contractBubble effectInterest ratesAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInversiones de bienes raícesTítulos valoresTasas de interésContrato de FuturosCorrelogramaContrato de opcionesEfecto BurbujaARANGO Vicent Manzana. Futuros sobre Índices Bursátiles.BENNEFIELD, Robert L. Artículo Home Values: 2000 Census 2000 Brief May 2005.BIOLATTO Darío, Historia de los mercados, Bolsa de comercio del Rosario, Mayo de 2001.Board of Trade of the City of Chicago, Opciones Agrícolas para el Principiante 1996, 1999.CME Housing Futures and Options Opening Up New OpportunitiesHULL John C, Introducción a los mercados de Futuros y Opciones, Prentice Hall, 4* edición, Capitulo 1.http://www.arqhys.com/articulos/estadosunidos-construccion.htmthttp:/Awww.census.gov/hhes/www/housing/census/historic/values.htmlhttp://www. gestiopolis.com/canales5/eco/secesta.htm.http://www.monografias.com/trabajos21/modelo-black-scholes-merton/modeloblack-scholes-merton.shtmiftresumhttp://www.p2pays.org/ref/14/13358.hthttp://prestamosviviendahispanosdc.com/http://www. relatedgroup.com/home.aspxIntroduction to CME CSIO Housing Futures and OptionsLABUSZEWSKI, John W. Introduction to CME CSI, housing Futures and Options.LAMOTHE Prosper, Opciones Financieras y productos estructurados, Mc Graw Hill, 2? Edición, Capítulo 4.LÓPEZ Jaime Alonso, Notas de clase, Centro de estudios Ing. Financiera, Capitulo 1.MORDECKI, Emesto. Modelos matem_aticos en _nanzas: Valuaci_on de opciones.PALAZZO Romina, Análisis de volatilidad implícita, abril 2001, Bolsa de Comercio De Rosario.SAMPIERI HERNANDEZ, Roberto. Metodología de la investigación. 3* edición. México: Mc Graw Hill, 2003. 705 p.SHILLER, Robert, "La vivienda global" mayo de 2006SIEMS Thomas F., 10 MITOS ACERCA DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS, CATO Policy Analysis No. 283, 11 de septiembre de 1997.Titularizadora Colombiana S.A. Informes de Actualidad No. 5 .Marzo de 2003.GUJARATI, Damodar, Econometria, Mc Graw Hill, Cuarta edición, Pág. 782 — 788ORIGINAL2006_Tesis_Diaz_Pinilla_German_Augusto.pdf2006_Tesis_Diaz_Pinilla_German_Augusto.pdfTesisapplication/pdf17347557https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/17807/1/2006_Tesis_Diaz_Pinilla_German_Augusto.pdf764d83a92106d580a66dac174e0874bcMD51open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-8829https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/17807/2/license.txt3755c0cfdb77e29f2b9125d7a45dd316MD52open accessTHUMBNAIL2006_Tesis_Diaz_Pinilla_German_Augusto.pdf.jpg2006_Tesis_Diaz_Pinilla_German_Augusto.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg6056https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/17807/3/2006_Tesis_Diaz_Pinilla_German_Augusto.pdf.jpg92976a98fdc598f2d93aeced76b844fcMD53open access20.500.12749/17807oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/178072023-12-14 15:35:18.821open accessRepositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABrepositorio@unab.edu.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