Análisis de las tendencias del mercado accionario en Colombia

Actualmente el país se encuentra en una situación económica muy apretada y de mucha incertidumbre, donde diariamente se ven afectadas las variables macroeconómicas, que inciden en el mercado accionario. Lo que queremos con esta investigación es enfocarnos directamente en la relación que tienen dicha...

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Autores:
Gentil Guerra, Claudia Juliana
Prada Uribe, Oscar Andrés
Sánchez Cárdenas, Álvaro Javier
Tipo de recurso:
Trabajo de grado de pregrado
Fecha de publicación:
2004
Institución:
Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
Repositorio:
Repositorio UNAB
Idioma:
spa
OAI Identifier:
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Acceso en línea:
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Palabra clave:
Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Investigation
Macroeconomy
Stock market
Risk
Fixed rent
Stock Exchange
Securities
Investments
Análisis financiero
Ingeniería financiera
Gestión financiera
Investigación
Bolsa de valores
Títulos valores
Inversiones
Macroeconomía
Mercado accionario
Riesgo
Renta fija
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description Actualmente el país se encuentra en una situación económica muy apretada y de mucha incertidumbre, donde diariamente se ven afectadas las variables macroeconómicas, que inciden en el mercado accionario. Lo que queremos con esta investigación es enfocarnos directamente en la relación que tienen dichas variables con el comportamiento del mercado accionario ya que es un mercado que no ha sido explotado significativamente y un reducido número de gente invierte sus capitales en él, mientras la mayoría prefiere obtener pocas rentabilidades sin riesgo alguno en el mercado de renta fija y asegurar así su capital invertido. A pesar de que las cifras e indicadores asociados a las acciones estén cambiando en el tiempo como resulta a penas obvio, en nuestro análisis determinamos que desde 1.998 hasta el año 2.003 fue un periodo representativo para observar el comportamiento de las acciones en sus respectivos sectores y sacar las conclusiones en bases a fundamentos teóricos que nos dan una visión de las acciones que generen valor. Queremos demostrar la influencia que tiene el mercado accionario en un portafolio de inversiones, actualmente está olvidado y el público en general no se siente atraído hacia él, lo perciben como algo muy riesgoso e inseguro por la inestabilidad de la economía en Colombia y muchos otros factores que afectan el comportamiento de las acciones. Por lo tanto utilizaremos nuestra investigación se dividirá en dos partes, la primera es el desarrollo del modelo CAPM para analizar las tendencias del mercado accionario, el cual nos muestra un equilibrio con relación a la forma en la que se debe valuar y medir el riesgo, igualmente nos sustenta que el rendimiento requerido sobre cualquier inversión es igual al rendimiento libre de riesgo mas un factor de ajuste por el riesgo, en este caso tomamos como referencia el TES a un año, con el fin de estimar las acciones optimas en los diferentes sectores. La segunda parte consta de un modelo econométrico cuyo objetivo es pronosticar posibles comportamientos futuros de las acciones para ello trabajamos con el IGBC como variable dependiente este refleja el comportamiento promedio de los precios de las acciones en el mercado, ocasionado por la interacción de las fluctuaciones que por efecto de oferta y demanda sufren los precios de las acciones mas representativas, así mismo utilizaremos como variables explicativas, la TRM, la TCC, la DTF y el IPC.
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Lo que queremos con esta investigación es enfocarnos directamente en la relación que tienen dichas variables con el comportamiento del mercado accionario ya que es un mercado que no ha sido explotado significativamente y un reducido número de gente invierte sus capitales en él, mientras la mayoría prefiere obtener pocas rentabilidades sin riesgo alguno en el mercado de renta fija y asegurar así su capital invertido. A pesar de que las cifras e indicadores asociados a las acciones estén cambiando en el tiempo como resulta a penas obvio, en nuestro análisis determinamos que desde 1.998 hasta el año 2.003 fue un periodo representativo para observar el comportamiento de las acciones en sus respectivos sectores y sacar las conclusiones en bases a fundamentos teóricos que nos dan una visión de las acciones que generen valor. Queremos demostrar la influencia que tiene el mercado accionario en un portafolio de inversiones, actualmente está olvidado y el público en general no se siente atraído hacia él, lo perciben como algo muy riesgoso e inseguro por la inestabilidad de la economía en Colombia y muchos otros factores que afectan el comportamiento de las acciones. Por lo tanto utilizaremos nuestra investigación se dividirá en dos partes, la primera es el desarrollo del modelo CAPM para analizar las tendencias del mercado accionario, el cual nos muestra un equilibrio con relación a la forma en la que se debe valuar y medir el riesgo, igualmente nos sustenta que el rendimiento requerido sobre cualquier inversión es igual al rendimiento libre de riesgo mas un factor de ajuste por el riesgo, en este caso tomamos como referencia el TES a un año, con el fin de estimar las acciones optimas en los diferentes sectores. La segunda parte consta de un modelo econométrico cuyo objetivo es pronosticar posibles comportamientos futuros de las acciones para ello trabajamos con el IGBC como variable dependiente este refleja el comportamiento promedio de los precios de las acciones en el mercado, ocasionado por la interacción de las fluctuaciones que por efecto de oferta y demanda sufren los precios de las acciones mas representativas, así mismo utilizaremos como variables explicativas, la TRM, la TCC, la DTF y el IPC.1. Introducción 4 2. Análisis de las tendencias del mercado accionario en Colombia 6 2.1 Inducción a la Investigación 6 2.1.1 Gráfico 1 inversión porcentual en el mercado bursátil 1998-2002 7 2.1.2 Gráfico 2 concentración del mercado secundario 7 3. Clases de acciones 9 4. Sistema de negociación utilizado en la BVC 10 4.1 Sistema electrónico de transacciones e información 10 4.2 Rueda de viva voz 10 5. Indicadores del mercado de acciones 11 5.1 Cuadro 1 Indicadores de las acciones con mayor volumen de Negociación y variación de precios. 13 6. Perfil de riesgo del inversionista. 14 6.1 Conclusiones de las respuestas dadas. 16 7. Análisis del índice de bursatilidad accionaria. 16 7.1 Cuadro 2 índices de bursatilidad accionaria. 17 8. Sectorización accionaria. 19 8.1 Cuadro 3 Sectores. 19 8.2 Cuadro 4 Producción Industrial Bruta y crecimiento 21 9. Elaboración de modelo CAPM con cada sector 22 9.1 Análisis de gráficos precios 22 9.2 Análisis de gráficos rentabilidades 24 9.3 Análisis estadísticos 27 9.4 Análisis de los Betas 30 9.5 Análisis de rentabilidades y riesgos de los portafolios 31 9.6 Portafolios óptimos por sectores 33 9.7 Portafolio consolidado con todos los sectores 34 10. Modelo econométrico. 35 10.1 Elementos econométricos a tener en cuenta. 35 10.2 Construcción del modelo econométrico. 37 10.2.1 Modelo matemático. 37 10.2.2 Modelo econométrico. 37 11. Modelo Final 38 11.1 Matriz de correlaciones 39 11.2 Prueba de hipótesis para cada uno de los betas y sus Respectivos t – statistic. 41 11.3 Pruebas de hipótesis para determinar la colinealidad entre las Las variables mediante la prueba F. 43 11.4 Demostración del modelo 43 11.4.1 Cuadro 5 Pronostico caminata aleatoria 44 11.4.2 Cuadro 6 Comparación IGBC 45 11.4.3 Grafico 3 Igbc real vs Igbc pronostico 46 12. Conclusiones. 47 13. Bibliografía 48PregradoCurrently, the country is in a very tight economic situation and a lot of uncertainty, where macroeconomic variables are affected daily, which affect the stock market. What we want with this research is to focus directly on the relationship that these variables have with the behavior of the stock market since it is a market that has not been significantly exploited and a small number of people invest their capital in it, while most prefer to obtain few returns without any risk in the fixed income market and thus secure your invested capital. Despite the fact that the figures and indicators associated with the shares are changing over time as is hardly obvious, in our analysis we determined that from 1.998 to 2.003 was a representative period to observe the behavior of the shares in their respective sectors and draw conclusions based on theoretical foundations that give us a vision of the actions that generate value. We want to demonstrate the influence that the stock market has on an investment portfolio, it is currently forgotten and the general public is not attracted to it, they perceive it as something very risky and unsafe due to the instability of the economy in Colombia and many other factors that affect the behavior of stocks. Therefore, we will use our research, it will be divided into two parts, the first is the development of the CAPM model to analyze the trends of the stock market, which shows us a balance in relation to the way in which risk should be valued and measured, It also supports us that the required return on any investment is equal to the risk-free return plus a risk adjustment factor, in this case we take the one-year TES as a reference, in order to estimate the optimal actions in the different sectors. . The second part consists of an econometric model whose objective is to forecast possible future behavior of the shares, for this we work with the IGBC as a dependent variable, this reflects the average behavior of the prices of the shares in the market, caused by the interaction of the fluctuations that Due to the effect of supply and demand, the prices of the most representative shares suffer, likewise we will use as explanatory variables, the TRM, the TCC, the DTF and the IPC.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaAnálisis de las tendencias del mercado accionario en ColombiaAnalysis of the stock market trends in ColombiaIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationMacroeconomyStock marketRiskFixed rentStock ExchangeSecuritiesInvestmentsAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónBolsa de valoresTítulos valoresInversionesMacroeconomíaMercado accionarioRiesgoRenta fija• GÓMEZ GÓMEZ Juan Diego., Teoría y Practica del mercado de renta variable en Colombia, Acciones primera edición 1999.• GUJARATI Damodar N, Econometría.• SARMIENTO SABOGAL Julio A., Mercado Financiero en Colombia, Universidad Javeriana, 2003.DE NEUFVILLE Richard, CLARK Joel, y FIELD Frank R, Planeamiento Estratégico Dinámico, Massachusetts Institute of Technology.• ANGULO RINCON Alfredo, Mercado Accionario, CMC Bolsa de valores de Colombia, 2001.• GARRIDO A. Alexis Fernando, PEÑA G. Gustavo Adolfo, Diccionario y Guía Técnica Economía, Finanzas y Negocios, segunda edición, 2000.• SUPERINTENDENCIA DE VALORES, www.supervalores.gov.co• CORPORACION FINANCIERA Y SURAMERICANA, www.corfinsura.com• BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA, www.bvc.com.co• INFORMACION FINANCIERA, www.infofinanciera.com.co• DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACION, www.dnp.gov.co• EL PAIS, www.elpais.com• LA REPUBLICA, www.la-republica.com.co• REVISTA DINERO, www.dinero.com.coORIGINAL2004_Tesis_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf2004_Tesis_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdfTesisapplication/pdf834469https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14268/1/2004_Tesis_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf5bd9c65c56c274dfd988d0f6337f99ffMD51open access2004_Presentacion_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf2004_Presentacion_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdfPresentaciónapplication/pdf1462242https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14268/2/2004_Presentacion_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf37858eaeee678f1bc0b67eb53098cc24MD52open access2004_Anexos_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.zip2004_Anexos_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.zipAnexosapplication/octet-stream1155554https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14268/3/2004_Anexos_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.zip75a15cce9d21f63935f124c08a95daa2MD53open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14268/4/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD54open accessTHUMBNAIL2004_Tesis_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf.jpg2004_Tesis_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4814https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14268/5/2004_Tesis_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf.jpgfdd07813eeb467cf25b777bc2d450bffMD55open access2004_Presentacion_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf.jpg2004_Presentacion_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg12105https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14268/6/2004_Presentacion_Gentil_Guerra_Claudia_Juliana.pdf.jpg356820db672412410acc2e943129235bMD56open access20.500.12749/14268oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/142682023-12-12 14:35:05.896open accessRepositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABrepositorio@unab.edu.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