Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A
En este documento se presenta la propuesta del diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A debido al riesgo que presenta y la necesidad de cubrirse. El trabajo fue elaborado en tres etapas: desar...
- Autores:
-
Cruz Medina, Alix Elvira
Caro Ortiz, Lina María
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2012
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
- spa
- OAI Identifier:
- oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/13664
- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/20.500.12749/13664
- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Investigation
Price
Hedging risk
Volatility
Financial instruments
Análisis financiero
Ingeniería financiera
Gestión financiera
Investigación
Precio
Riesgo cobertura
Volatilidad
Instrumentos financieros
- Rights
- openAccess
- License
- http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/
| id |
UNAB2_cdf92d5fdf9fae06afb2ef0e4d9f8a05 |
|---|---|
| oai_identifier_str |
oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/13664 |
| network_acronym_str |
UNAB2 |
| network_name_str |
Repositorio UNAB |
| repository_id_str |
|
| dc.title.spa.fl_str_mv |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| dc.title.translated.spa.fl_str_mv |
Design of a hedging strategy for the price risk of the commodities corn, beans and soybean cake to the company Incubadora Santander S.A |
| title |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| spellingShingle |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A Financial engineering Financial analysis Financial managenment Investigation Price Hedging risk Volatility Financial instruments Análisis financiero Ingeniería financiera Gestión financiera Investigación Precio Riesgo cobertura Volatilidad Instrumentos financieros |
| title_short |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| title_full |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| title_fullStr |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| title_full_unstemmed |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| title_sort |
Diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A |
| dc.creator.fl_str_mv |
Cruz Medina, Alix Elvira Caro Ortiz, Lina María |
| dc.contributor.advisor.none.fl_str_mv |
Macías Villalba, Gloria Inés |
| dc.contributor.author.none.fl_str_mv |
Cruz Medina, Alix Elvira Caro Ortiz, Lina María |
| dc.contributor.cvlac.spa.fl_str_mv |
Macías Villalba, Gloria Inés [0000290980] |
| dc.contributor.googlescholar.spa.fl_str_mv |
Macías Villalba, Gloria Inés [XmXMLUAAAAJ] |
| dc.contributor.orcid.spa.fl_str_mv |
Macías Villalba, Gloria Inés [0000-0001-5897-181X] |
| dc.subject.keywords.spa.fl_str_mv |
Financial engineering Financial analysis Financial managenment Investigation Price Hedging risk Volatility Financial instruments |
| topic |
Financial engineering Financial analysis Financial managenment Investigation Price Hedging risk Volatility Financial instruments Análisis financiero Ingeniería financiera Gestión financiera Investigación Precio Riesgo cobertura Volatilidad Instrumentos financieros |
| dc.subject.lemb.spa.fl_str_mv |
Análisis financiero Ingeniería financiera Gestión financiera Investigación |
| dc.subject.proposal.spa.fl_str_mv |
Precio Riesgo cobertura Volatilidad Instrumentos financieros |
| description |
En este documento se presenta la propuesta del diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A debido al riesgo que presenta y la necesidad de cubrirse. El trabajo fue elaborado en tres etapas: desarrollo del análisis técnico y fundamental de los commodities mencionados para valorar su tendencia y volatilidad histórica; elaboración de estrategias de cobertura de riesgo de precio con futuros ya que la empresa ha manejado este tipo de instrumento financiero durante varios años y evaluación de diferentes escenarios para las estrategias propuestas. |
| publishDate |
2012 |
| dc.date.issued.none.fl_str_mv |
2012-04-23 |
| dc.date.accessioned.none.fl_str_mv |
2021-08-04T19:17:55Z |
| dc.date.available.none.fl_str_mv |
2021-08-04T19:17:55Z |
| dc.type.driver.none.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/bachelorThesis |
| dc.type.local.spa.fl_str_mv |
Trabajo de Grado |
| dc.type.coar.none.fl_str_mv |
http://purl.org/coar/resource_type/c_7a1f |
| dc.type.redcol.none.fl_str_mv |
http://purl.org/redcol/resource_type/TP |
| format |
http://purl.org/coar/resource_type/c_7a1f |
| dc.identifier.uri.none.fl_str_mv |
http://hdl.handle.net/20.500.12749/13664 |
| dc.identifier.instname.spa.fl_str_mv |
instname:Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB |
| dc.identifier.reponame.spa.fl_str_mv |
reponame:Repositorio Institucional UNAB |
| dc.identifier.repourl.spa.fl_str_mv |
repourl:https://repository.unab.edu.co |
| url |
http://hdl.handle.net/20.500.12749/13664 |
| identifier_str_mv |
instname:Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB reponame:Repositorio Institucional UNAB repourl:https://repository.unab.edu.co |
| dc.language.iso.spa.fl_str_mv |
spa |
| language |
spa |
| dc.relation.references.spa.fl_str_mv |
LAMOTHE FERNANDEZ, Prosper, SOMALO, Miguel; “Opciones Financieras y Productos Estructurados”; Segunda Edición; Ed Mc Graw-Hill; Madrid, España; 2003. ARIAS PUERTA, Jairo Hernando; “Las Bolsas de Productos: una alternativa para la modernización de la comercialización y el financiamiento del sector agropecuario en los países en desarrollo”; Primera Edición; Ed Bolsa Nacional Agropecuaria; Colombia; 2001. HULL, John C; “Introducción a los mercados de futuros y opción”; Sexta Edicion; Ed Pearson Educación; México; 2009. BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA, Riesgo de Precio, 30 de Agosto de 2011. http://www.bna.com.co:8080/Productos/OtrasnegociacionesBNA/ProgramadeCoberturas/CotizacionesyUnidades/RiesgodePrecio/tabid/200/Default.aspx DIARIO OFICIAL DE LA AGENCIA DE NOTICIAS TELAM, Reunión de la economía de G-20, sep. 1 de 2011. http://www.telam.com.ar/vernota.php?tipo=N&idPub=235572&id=444694&dis=1&sec03 COLOMBIA.ACAMBIODE.COM, Informe de empresas colombianas, agosto 31 de 2011. http://colombia.acambiode.com/empresa/incubadora-santander-s-a_252556 SERRANO, José Luis, Historia del riesgo, sep. 1 de 2011. http://www.paralelo36andalucia.com/historia-del-riesgo/ CORREDORES DE BOLSA DE PRODUCTOS, Chile, sep. 5 de 2011. http://www.factorline.cl/corredora.php COMERCIALIZADORA DE TRIGO S.A, “Evaluación de estrategias alternativas de cobertura ante fluctuaciones de precios de productos agrícolas: estudio del mercado del trigo en chile y en el extranjero”, Chile, sep. 6 de 2011. http://www.cotrisa.cl/actualidad/doc/cotrisa-dictuc_julio2011.pdf CABRINI ,SILVINA, “Relaciones Espaciales en el Precio de Soja: Implicancia para Firmas de Argentina que toman Coberturas de Precios en el Chicago Board of Trade”, Argentina, sep 12 de 2011 http://www.monocultivos.com/soja/publicaciones/CabriniPreciosSojaCobertura07.pdf ROJAS, DAVID Y J. L, “Mercado de futuros, alternativa de protección de precios para los industriales transformadores del grano de trigo en México”, México, septiembre 11 de 2011. http://www.spentamexico.org/v3-n2/3(2)%20105-144.pdf CNN EXPANSION, El maíz se cubre en los mercados, septiembre 6 del 2011 http://www.cnnexpansion.com/economia/2011/01/21/maiz-coberturas-mexico-cnnexpansion LA REPUBLICA, “Maiceros ¿Listos para transar en las grandes ligas?”, Agosto 31del 2011 http://www.larepublica.co/archivos/FINANZAS/2011-08-31/maiceros--listos-para-transar-en-las-grandes-ligas-_136685.php http://eye.colombianproductions.com/index.php?option=com_content&view=article&id=730:agricultores-de-maiz-ia-tomar-cobertura-de-precio&catid=37:noticias&Itemid=54 Antecedentes del mercado de futuros. http://acciones.infobolsa.es/Antecedentes-del-mercado-de-futuros.html CME GROUP, “Guía de auto estudio sobre Cobertura con Futuros y Opciones de Granos y Oleaginosas”, Sep. 12 de 2011. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/files/AC216_GrainOilseed_Hedging_Guide_SPN.PDF GABRIEL HERÁNDEZ ARANDA, FABIÁN SORIAN, “Volatilidad de los precios de mercados de futuros de commodities primarios”, Ecuador. https://www.dspace.espol.edu.ec/bitstream/123456789/716/1/1334.pdf BOLSA DE MERCADORIAS Y FUTUROS Y BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO (BM&FBOVESPA), Mercado de futuros y materias primas, septiembre 5 del 2011. http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/mercados/mercadorias-e-futuros.aspx?idioma=pt-br Análisis de la evolución del componente estacional del precio de la soja en Argentina. Implicaciones para el productor agropecuario, Argentina, sep.6 de 2011. http://www.bcr.com.ar/Publicaciones/investigaciones/componente%20estacional_lazzatti_pacheco.pdf ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), Usos del maíz. http://www.fao.org/docrep/003/X7650S/x7650s08.htm#TopOfPage UNITED STATES DEPARTMENT OF AGRICULTURE, Hojas informativas de Estados Unidos. http://www.ers.usda.gov/statefacts/ VOZ DE AMERICA, “calor afecta al maíz y al trigo”, Mayo 9 del 2011 http://www.voanews.com/spanish/news/Ecology/calor-maiz-trigo-121492189.html VOZ DE AMERICA, “Mal tiempo afecta siembra de maíz en EE.UU, Mayo 6 del 2008”. http://www.voanoticias.com/content/article-2008-05-06-voa15/37141.html VOZ DE AMERICA, “EE.UU mantiene subsidios al etanol”, Junio 15 del 2011. http://www.voanews.com/spanish/news/economy/estados-unidos-mantiene-subsiidios-etanol-123908949.html ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), “Proyecto sobre la bioenergía y criterios e indicadores para la seguridad alimentaria”. http://www.fao.org/docrep/015/i2617s/i2617s00.pdf ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), “Perspectivas alimentarias”. http://www.fao.org/giews/spanish/fo/index.htm ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), Datos agrícolas por país/producto. http://faostat.fao.org/site/339/default.aspx ASOCIACIÓN MAIZ Y SORGO ARGENTINO, “Desafios y oportunidades para las cadenas de valor del Maiz y Sorgo Argentinos 2008/2017”, Argentina, Julio 2008. http://www.maizar.org.ar/documentos/282_desyopor.pdf NORTH CENTRAL IPM CENTER http://www.ipmcenters.org/cropprofiles/ListCropProfiles.cfm?typeorg=crop&USDARegion=National%20Site LA NACION, “Volvió a subir el precio de la soja”, Argentina, Febrero 2 del 2012. http://www.lanacion.com.ar/1445206-volvio-a-subir-el-precio-de-la-%20Jueves%202%20de%20febrero%202012 TERRA, “Informe norteamericano deprimió precios locales de la soja”, 13 de febrero del 2012. http://noticias.terra.com.ar/informe-norteamericano-deprimio-precios-locales-de-la-,9d628040a2875310VgnVCM5000009cf154d0RCRD.html INFOCAMPO, “Proyectan fuerte baja del precio del maíz y la soja en 2012/13”. http://infocampo.com.ar/nota/campo/30121/proyectan-fuerte-baja-del-precio-del-maiz-y-la-soja-en-201213. FEDERACION NACIONAL DE CULTIVADORES DE CEREALES Y LEGUMINOSAS, características del frijol. http://www.fenalce.org/pagina.php?p_a=51 LA NACION, “Precio del maíz amenaza costos de la avicultura”, Colombia, Febrero 27 del 2012. http://www.lanacion.com.co/2012/02/27/precio-del-maiz-amenaza-costos-de-la-avicultura/ SIPSE.COM, esperan alza en el precio de granos. http://www.sipse.com/noticias/144220-esperan-alza-precio-granos.html LA POLITICA ONLINE, “Prevén suba de precios de los commodities y se debilitan las chances de bajar retenciones”, Noviembre 4 del 2010. http://www.lapoliticaonline.com/noticias/val/69074/las-medidas-de-bernanke-garantizan-que-seguiran-los-precios-record-de-la-soja.html AGENCIA FEDERAL DE NOTICIAS, “El pronóstico de lluvia presionó el precio de la soja hacia la baja”, Argentina, 24 de enero del 2011. http://www.derf.com.ar/despachos.asp?cod_des=394729&ID_Seccion=20 PLATAFORMA SOJA, Información destacada, Argentina. http://www.monocultivos.com/basedatos/DatosArgentina.htm DIARIO UNO, “Desde hoy solo podrán sacar plata con debito en el exterior con una cuenta en dólares”, Argentina, Abril 3 de 2012. BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO, Capacitación “Introducción a los futuros y opciones”, Juan José Battaglia, Jbattaglia@rofex.com.ar CME GROUP, “Guía de auto estudio sobre Cobertura con Futuros y Opciones de Granos y Oleaginosas”, Sep. 12 de 2011. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/files/AC216_GrainOilseed_Hedging_Guide_SPN.PDF SLIDESHARE, “Plan de proyecto de grado: Diagnostico, rediseño y mejoramiento de los procesos críticos de la planta de Incubación perteneciente a la empresa Incubadora Santander S.A”, 2008. http://www.slideshare.net/jdmm09/anteproyecto-5070856 COMERCIALIZADORA DE TRIGO (COTRIZA). http://www.cotrisa.cl/ QUEDELIBROS.COM, “Análisis técnico de los mercados Financieros”, MURPHY, John J. http://www.quedelibros.com/libro/32679/Analisis-Tecnico-De-Los-Mercados-Financieros.html MERCADO A TERMINO DE ROSARIO (ROFEX), Informe derivados de Commodities, Marzo 2012. http://www.rofex.com.ar/upload/informe_mensual/Informe%20DDC%2003-12.pdf MERCADO A TERMINO DE ROSARIO (ROFEX), especificaciones contrato de soja. http://www.rofex.com.ar/productos/agropecuario2.asp?idproducto=8 MERCADO A TERMINO DE ROSARIO (ROFEX), especificaciones contrato de maíz. http://www.rofex.com.ar/productos/agropecuario2.asp?idproducto=10 CME GROUP, especificación contrato de maíz. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/corn_contract_specifications.html CME GROUP, especificación contrato de torta de soja. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/soybean-meal_contract_specifications.html CME GROUP, especificación contrato de frijol. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/soybean_contract_specifications.html CENTRO DE ESTADISTICAS DE MERCADO, Argentina. http://www.rofex.com.ar/cem/Spot.aspx |
| dc.rights.uri.*.fl_str_mv |
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/ |
| dc.rights.local.spa.fl_str_mv |
Abierto (Texto Completo) |
| dc.rights.accessrights.spa.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 |
| dc.rights.creativecommons.*.fl_str_mv |
Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombia |
| rights_invalid_str_mv |
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/ Abierto (Texto Completo) http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombia |
| eu_rights_str_mv |
openAccess |
| dc.format.mimetype.spa.fl_str_mv |
application/pdf |
| dc.coverage.spatial.spa.fl_str_mv |
Bucaramanga (Santander, Colombia) |
| dc.coverage.temporal.spa.fl_str_mv |
2012 |
| dc.coverage.campus.spa.fl_str_mv |
UNAB Campus Bucaramanga |
| dc.publisher.grantor.spa.fl_str_mv |
Universidad Autónoma de Bucaramanga UNAB |
| dc.publisher.faculty.spa.fl_str_mv |
Facultad Economía y Negocios |
| dc.publisher.program.spa.fl_str_mv |
Pregrado Ingeniería Financiera |
| institution |
Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB |
| bitstream.url.fl_str_mv |
https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/1/2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/2/2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/3/2012_Anexos_Cruz_Medina_Alix_Elvira.zip https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/4/license.txt https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/5/2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpg https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/6/2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpg |
| bitstream.checksum.fl_str_mv |
b64dd2a27234864f4bdb06526e19f9d6 278914ff58a0122c4cd0bd3b1ced6898 4ff0b9877c214e43f9424ec1b482b150 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 6ec6a8c1b93083eddaa20ac692447726 c83034fb5d06b5e7a6bea9662bd74776 |
| bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 |
| repository.name.fl_str_mv |
Repositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB |
| repository.mail.fl_str_mv |
repositorio@unab.edu.co |
| _version_ |
1808410625175453696 |
| spelling |
Macías Villalba, Gloria Inésc687d25c-1560-42e9-af06-aba79b6d6429Cruz Medina, Alix Elvirafc346de3-a1eb-4315-bbec-ec643f746cd7Caro Ortiz, Lina María578a342a-1b45-448e-bb26-85764775c951Macías Villalba, Gloria Inés [0000290980]Macías Villalba, Gloria Inés [XmXMLUAAAAJ]Macías Villalba, Gloria Inés [0000-0001-5897-181X]Bucaramanga (Santander, Colombia)2012UNAB Campus Bucaramanga2021-08-04T19:17:55Z2021-08-04T19:17:55Z2012-04-23http://hdl.handle.net/20.500.12749/13664instname:Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABreponame:Repositorio Institucional UNABrepourl:https://repository.unab.edu.coEn este documento se presenta la propuesta del diseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.A debido al riesgo que presenta y la necesidad de cubrirse. El trabajo fue elaborado en tres etapas: desarrollo del análisis técnico y fundamental de los commodities mencionados para valorar su tendencia y volatilidad histórica; elaboración de estrategias de cobertura de riesgo de precio con futuros ya que la empresa ha manejado este tipo de instrumento financiero durante varios años y evaluación de diferentes escenarios para las estrategias propuestas.INTRODUCCIÓN 19 1. ANÁLISIS FUNDAMENTAL 21 1.1 ANÁLISIS FUNDAMENTAL DEL MAÍZ 23 1.1.1 Consumo Mundial. 23 1.1.2 Producción: 24 1.1.3 Análisis histórico de la producción 26 1.1.4 Existencias: 29 1.1.5 Exportaciones e Importaciones del Maíz 32 1.1.6 Áreas de siembra y cosecha 34 1.1.7 Clima 35 1.1.8 Condiciones Económicas y Políticas 36 1.2 ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE LA TORTA DE SOJA 40 1.2.1 Consumo Mundial 40 1.2.2 Producción de Soya 41 1.2.3 Análisis histórico de la producción: 42 1.2.4 Existencias de la Soya 44 1.2.5 Exportaciones e Importaciones de la Soja 47 1.2.6 Áreas de siembra en Estados Unidos y Argentina 48 1.2.7 Clima: 49 1.2.8 Condiciones Políticas y Noticias: 50 1.3 ANÁLISIS FUNDAMENTAL DEL FRÍJOL 52 1.3.1 Consumo mundial: 52 1.3.2 Producción: 53 1.3.3 Análisis de la producción: 54 1.3.4 Producción del Fríjol en Argentina y Estados: 55 1.3.5 Exportaciones e Importaciones 57 1.3.6 Área de siembra y cosecha 58 1.3.7 Clima 59 1.3.8 Condiciones económicas y políticas: 60 2. ANÁLISIS TÉCNICO. 61 2.1 ANÁLISIS TÉCNICO DEL MAÍZ: 63 2.1.1 Mercado del Maíz en Estados Unidos 63 2.1.1.1 Mercado de contado o Spot del maíz en Estados Unidos: 63 2.1.1.2 Futuro del maíz: 69 2.1.2 Mercado en Argentina del Maíz 73 2.1.3 Análisis de Datos del Futuro del Maíz y el Spot del Maíz 76 2.1.4 Análisis de Base 77 2.2 ANÁLISIS TÉCNICO DE LA TORTA DE SOJA 80 2.2.1 Mercado de la Torta de Soja en Estados Unidos 80 2.2.1.1 Mercado de contado o Spot del maíz en Estados Unidos: 80 2.2.1.2 Futuro de la Torta de Soja: 83 2.2.2 Mercado en Argentina de la Torta de Soja 87 2.2.3 Análisis de Datos del Futuro y el Spot de la Torta de Soja: 91 2.2.4 Análisis de Base 93 2.3 ANÁLISIS TÉCNICO DEL FRÍJOL: 95 2.3.1 Mercado del Fríjol en Estados Unidos 95 2.3.1.1 Mercado de contado o Spot del Fríjol en Estados Unidos: 95 2.3.1.1 Futuro del Fríjol: 99 2.2.3 Análisis de datos para el spot y el futuro del Fríjol 102 2.3.3 Análisis de Base 104 3 PROPUESTA DE COBERTURA CON FUTUROS PARA LA EMPRESA INCUBADORA SANTANDER S.A 106 3.1 Descripción de la empresa 106 3.2 Exposición al riesgo de precio 107 3.3 Productos financieros usados por Incubadora Santander S.A 109 3.4 Mercado de Futuros 112 3.5 Estrategias de cobertura con futuros 115 3.5.1 Ejecución al vencimiento del contrato 115 3.5.2 Compensación antes del vencimiento usando la base 118 3.5.3 Enlace de Cobertura o Rolling the Hedge Forward. 124 3.5.4 Ratio de cobertura óptimo de mínima varianza: 125 4 CONCLUSIONES 128 BIBLIOGRAFÌA 130PregradoThis document presents the proposal for the design of a hedging strategy for the price risk of the commodities corn, beans and soybean cake to the company Incubadora Santander S.A due to the risk it presents and the need to hedge. The work was prepared in three stages: development of the technical and fundamental analysis of the mentioned commodities to assess their trend and historical volatility; elaboration of price risk hedging strategies with futures since the company has handled this type of financial instrument for several years and evaluation of different scenarios for the proposed strategies.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaDiseño de una estrategia de cobertura para el riesgo de precio de los commodities maíz, fríjol y torta de soja a la empresa Incubadora Santander S.ADesign of a hedging strategy for the price risk of the commodities corn, beans and soybean cake to the company Incubadora Santander S.AIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationPriceHedging riskVolatilityFinancial instrumentsAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónPrecioRiesgo coberturaVolatilidadInstrumentos financierosLAMOTHE FERNANDEZ, Prosper, SOMALO, Miguel; “Opciones Financieras y Productos Estructurados”; Segunda Edición; Ed Mc Graw-Hill; Madrid, España; 2003.ARIAS PUERTA, Jairo Hernando; “Las Bolsas de Productos: una alternativa para la modernización de la comercialización y el financiamiento del sector agropecuario en los países en desarrollo”; Primera Edición; Ed Bolsa Nacional Agropecuaria; Colombia; 2001.HULL, John C; “Introducción a los mercados de futuros y opción”; Sexta Edicion; Ed Pearson Educación; México; 2009.BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA, Riesgo de Precio, 30 de Agosto de 2011. http://www.bna.com.co:8080/Productos/OtrasnegociacionesBNA/ProgramadeCoberturas/CotizacionesyUnidades/RiesgodePrecio/tabid/200/Default.aspxDIARIO OFICIAL DE LA AGENCIA DE NOTICIAS TELAM, Reunión de la economía de G-20, sep. 1 de 2011. http://www.telam.com.ar/vernota.php?tipo=N&idPub=235572&id=444694&dis=1&sec03COLOMBIA.ACAMBIODE.COM, Informe de empresas colombianas, agosto 31 de 2011. http://colombia.acambiode.com/empresa/incubadora-santander-s-a_252556SERRANO, José Luis, Historia del riesgo, sep. 1 de 2011. http://www.paralelo36andalucia.com/historia-del-riesgo/CORREDORES DE BOLSA DE PRODUCTOS, Chile, sep. 5 de 2011. http://www.factorline.cl/corredora.phpCOMERCIALIZADORA DE TRIGO S.A, “Evaluación de estrategias alternativas de cobertura ante fluctuaciones de precios de productos agrícolas: estudio del mercado del trigo en chile y en el extranjero”, Chile, sep. 6 de 2011. http://www.cotrisa.cl/actualidad/doc/cotrisa-dictuc_julio2011.pdfCABRINI ,SILVINA, “Relaciones Espaciales en el Precio de Soja: Implicancia para Firmas de Argentina que toman Coberturas de Precios en el Chicago Board of Trade”, Argentina, sep 12 de 2011 http://www.monocultivos.com/soja/publicaciones/CabriniPreciosSojaCobertura07.pdfROJAS, DAVID Y J. L, “Mercado de futuros, alternativa de protección de precios para los industriales transformadores del grano de trigo en México”, México, septiembre 11 de 2011. http://www.spentamexico.org/v3-n2/3(2)%20105-144.pdfCNN EXPANSION, El maíz se cubre en los mercados, septiembre 6 del 2011 http://www.cnnexpansion.com/economia/2011/01/21/maiz-coberturas-mexico-cnnexpansionLA REPUBLICA, “Maiceros ¿Listos para transar en las grandes ligas?”, Agosto 31del 2011 http://www.larepublica.co/archivos/FINANZAS/2011-08-31/maiceros--listos-para-transar-en-las-grandes-ligas-_136685.phphttp://eye.colombianproductions.com/index.php?option=com_content&view=article&id=730:agricultores-de-maiz-ia-tomar-cobertura-de-precio&catid=37:noticias&Itemid=54Antecedentes del mercado de futuros. http://acciones.infobolsa.es/Antecedentes-del-mercado-de-futuros.htmlCME GROUP, “Guía de auto estudio sobre Cobertura con Futuros y Opciones de Granos y Oleaginosas”, Sep. 12 de 2011. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/files/AC216_GrainOilseed_Hedging_Guide_SPN.PDFGABRIEL HERÁNDEZ ARANDA, FABIÁN SORIAN, “Volatilidad de los precios de mercados de futuros de commodities primarios”, Ecuador. https://www.dspace.espol.edu.ec/bitstream/123456789/716/1/1334.pdfBOLSA DE MERCADORIAS Y FUTUROS Y BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO (BM&FBOVESPA), Mercado de futuros y materias primas, septiembre 5 del 2011. http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/mercados/mercadorias-e-futuros.aspx?idioma=pt-brAnálisis de la evolución del componente estacional del precio de la soja en Argentina. Implicaciones para el productor agropecuario, Argentina, sep.6 de 2011. http://www.bcr.com.ar/Publicaciones/investigaciones/componente%20estacional_lazzatti_pacheco.pdfORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), Usos del maíz. http://www.fao.org/docrep/003/X7650S/x7650s08.htm#TopOfPageUNITED STATES DEPARTMENT OF AGRICULTURE, Hojas informativas de Estados Unidos. http://www.ers.usda.gov/statefacts/VOZ DE AMERICA, “calor afecta al maíz y al trigo”, Mayo 9 del 2011 http://www.voanews.com/spanish/news/Ecology/calor-maiz-trigo-121492189.htmlVOZ DE AMERICA, “Mal tiempo afecta siembra de maíz en EE.UU, Mayo 6 del 2008”. http://www.voanoticias.com/content/article-2008-05-06-voa15/37141.htmlVOZ DE AMERICA, “EE.UU mantiene subsidios al etanol”, Junio 15 del 2011. http://www.voanews.com/spanish/news/economy/estados-unidos-mantiene-subsiidios-etanol-123908949.htmlORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), “Proyecto sobre la bioenergía y criterios e indicadores para la seguridad alimentaria”. http://www.fao.org/docrep/015/i2617s/i2617s00.pdfORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), “Perspectivas alimentarias”. http://www.fao.org/giews/spanish/fo/index.htmORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA ALIMENTACIÓN Y LA AGRICULTURA (FAO), Datos agrícolas por país/producto. http://faostat.fao.org/site/339/default.aspxASOCIACIÓN MAIZ Y SORGO ARGENTINO, “Desafios y oportunidades para las cadenas de valor del Maiz y Sorgo Argentinos 2008/2017”, Argentina, Julio 2008. http://www.maizar.org.ar/documentos/282_desyopor.pdfNORTH CENTRAL IPM CENTER http://www.ipmcenters.org/cropprofiles/ListCropProfiles.cfm?typeorg=crop&USDARegion=National%20SiteLA NACION, “Volvió a subir el precio de la soja”, Argentina, Febrero 2 del 2012. http://www.lanacion.com.ar/1445206-volvio-a-subir-el-precio-de-la-%20Jueves%202%20de%20febrero%202012TERRA, “Informe norteamericano deprimió precios locales de la soja”, 13 de febrero del 2012. http://noticias.terra.com.ar/informe-norteamericano-deprimio-precios-locales-de-la-,9d628040a2875310VgnVCM5000009cf154d0RCRD.htmlINFOCAMPO, “Proyectan fuerte baja del precio del maíz y la soja en 2012/13”. http://infocampo.com.ar/nota/campo/30121/proyectan-fuerte-baja-del-precio-del-maiz-y-la-soja-en-201213.FEDERACION NACIONAL DE CULTIVADORES DE CEREALES Y LEGUMINOSAS, características del frijol. http://www.fenalce.org/pagina.php?p_a=51LA NACION, “Precio del maíz amenaza costos de la avicultura”, Colombia, Febrero 27 del 2012. http://www.lanacion.com.co/2012/02/27/precio-del-maiz-amenaza-costos-de-la-avicultura/SIPSE.COM, esperan alza en el precio de granos. http://www.sipse.com/noticias/144220-esperan-alza-precio-granos.htmlLA POLITICA ONLINE, “Prevén suba de precios de los commodities y se debilitan las chances de bajar retenciones”, Noviembre 4 del 2010. http://www.lapoliticaonline.com/noticias/val/69074/las-medidas-de-bernanke-garantizan-que-seguiran-los-precios-record-de-la-soja.htmlAGENCIA FEDERAL DE NOTICIAS, “El pronóstico de lluvia presionó el precio de la soja hacia la baja”, Argentina, 24 de enero del 2011. http://www.derf.com.ar/despachos.asp?cod_des=394729&ID_Seccion=20PLATAFORMA SOJA, Información destacada, Argentina. http://www.monocultivos.com/basedatos/DatosArgentina.htmDIARIO UNO, “Desde hoy solo podrán sacar plata con debito en el exterior con una cuenta en dólares”, Argentina, Abril 3 de 2012.BOLSA DE COMERCIO DE ROSARIO, Capacitación “Introducción a los futuros y opciones”, Juan José Battaglia, Jbattaglia@rofex.com.arCME GROUP, “Guía de auto estudio sobre Cobertura con Futuros y Opciones de Granos y Oleaginosas”, Sep. 12 de 2011. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/files/AC216_GrainOilseed_Hedging_Guide_SPN.PDFSLIDESHARE, “Plan de proyecto de grado: Diagnostico, rediseño y mejoramiento de los procesos críticos de la planta de Incubación perteneciente a la empresa Incubadora Santander S.A”, 2008. http://www.slideshare.net/jdmm09/anteproyecto-5070856COMERCIALIZADORA DE TRIGO (COTRIZA). http://www.cotrisa.cl/QUEDELIBROS.COM, “Análisis técnico de los mercados Financieros”, MURPHY, John J. http://www.quedelibros.com/libro/32679/Analisis-Tecnico-De-Los-Mercados-Financieros.htmlMERCADO A TERMINO DE ROSARIO (ROFEX), Informe derivados de Commodities, Marzo 2012. http://www.rofex.com.ar/upload/informe_mensual/Informe%20DDC%2003-12.pdfMERCADO A TERMINO DE ROSARIO (ROFEX), especificaciones contrato de soja. http://www.rofex.com.ar/productos/agropecuario2.asp?idproducto=8MERCADO A TERMINO DE ROSARIO (ROFEX), especificaciones contrato de maíz. http://www.rofex.com.ar/productos/agropecuario2.asp?idproducto=10CME GROUP, especificación contrato de maíz. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/corn_contract_specifications.htmlCME GROUP, especificación contrato de torta de soja. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/soybean-meal_contract_specifications.htmlCME GROUP, especificación contrato de frijol. http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/soybean_contract_specifications.htmlCENTRO DE ESTADISTICAS DE MERCADO, Argentina. http://www.rofex.com.ar/cem/Spot.aspxORIGINAL2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdfTesisapplication/pdf3145126https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/1/2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdfb64dd2a27234864f4bdb06526e19f9d6MD51open access2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdfArtículoapplication/pdf65451https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/2/2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf278914ff58a0122c4cd0bd3b1ced6898MD52open access2012_Anexos_Cruz_Medina_Alix_Elvira.zip2012_Anexos_Cruz_Medina_Alix_Elvira.zipAnexosapplication/octet-stream867087https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/3/2012_Anexos_Cruz_Medina_Alix_Elvira.zip4ff0b9877c214e43f9424ec1b482b150MD53open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/4/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD54open accessTHUMBNAIL2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpg2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4791https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/5/2012_Tesis_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpg6ec6a8c1b93083eddaa20ac692447726MD55open access2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpg2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg8393https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13664/6/2012_Articulo_Cruz_Medina_Alix_Elvira.pdf.jpgc83034fb5d06b5e7a6bea9662bd74776MD56open access20.500.12749/13664oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/136642023-12-13 15:02:10.701open accessRepositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABrepositorio@unab.edu.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 |