Cobertura del riesgo de crédito de libre inversión en el sector cooperativo financiero colombiano por medio del mercado de derivados: Usando payer default swaptions

El ser humano como parte de su cotidianidad siempre se ha encontrado envuelto en la satisfacción de necesidades de diferente índole e importancia, sin contar siempre con los recursos suficientes para su consecución, por lo que se ha visto obligado a recurrir a terceros que le otorguen en calidad de...

Full description

Autores:: Correa Bueno, Claudia Victoria

Tipo de recurso:: Trabajo de grado de pregrado

Fecha de publicación:: 2013

Institución:: Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB

Repositorio:: Repositorio UNAB

Idioma:: spa

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description	El ser humano como parte de su cotidianidad siempre se ha encontrado envuelto en la satisfacción de necesidades de diferente índole e importancia, sin contar siempre con los recursos suficientes para su consecución, por lo que se ha visto obligado a recurrir a terceros que le otorguen en calidad de préstamo el capital necesario para cubrir su deseo de satisfacción. Para ello existen entidades que se encargan de realizar el contacto con el cliente para permitirle la oportunidad de obtener su dinero bajo ciertas condiciones, estableciendo así una relación comercial que como cualquier otra ocasiona riesgos inherentes ante el cumplimiento de la primera parte en mención. Este tipo de riesgos deben ser cubiertos a través de medidas y/o instrumentos que brinden seguridad y disminuyan el impacto de los mismos, estableciendo protección para la entidad prestamista. De este modo, existen mercados que otorgan elementos y mecanismos que ofrecen tal garantía y mitigación del riesgo, haciéndose evidente el mercado de derivados, con sus instrumentos crediticios. Como entes prestamistas para personas naturales y jurídicas, se encuentran las cooperativas financieras que cumplen el mismo papel de cualquier entidad financiera, sólo que éstas se enfocan más a la persona natural y del común que quizá no reúne los requisitos totales para demandar un crédito en una entidad bancaria u otra entidad de mayor rango. En el presente proyecto, se realiza un análisis de las cooperativas financieras como otorgantes de crédito de libre inversión y del instrumento derivado de crédito que podría ser usado como elemento de mitigación de riesgo crediticio para las mismas.
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Para ello existen entidades que se encargan de realizar el contacto con el cliente para permitirle la oportunidad de obtener su dinero bajo ciertas condiciones, estableciendo así una relación comercial que como cualquier otra ocasiona riesgos inherentes ante el cumplimiento de la primera parte en mención. Este tipo de riesgos deben ser cubiertos a través de medidas y/o instrumentos que brinden seguridad y disminuyan el impacto de los mismos, estableciendo protección para la entidad prestamista. De este modo, existen mercados que otorgan elementos y mecanismos que ofrecen tal garantía y mitigación del riesgo, haciéndose evidente el mercado de derivados, con sus instrumentos crediticios. 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Instrumentos Financieros Derivados 25 4.1.3.1. Forwards 26 4.1.3.2. Futuros 26 4.1.3.3. Opciones 26 4.1.3.4. Swaps 26 4.1.4. Mercado de Derivados en el Mundo 27 4.1.4.1. Chicago Board of Trade (Chicago) 27 4.1.4.2. Chicago Mercantile Exchange (Chicago) 28 4.1.4.3. Tokio Grain Exchange (Tokio) 28 4.1.4.4. New York Mercantile Exchange (New York) 28 4.1.4.5. London International Financia Futures Exchange (Londres) 29 4.1.4.6. Eurex (Europa) 29 4.1.4.7. New York Board of Trade (New York) 29 4.1.4.8. Borsa Italiana L’idem (Italia) 29 4.1.4.8.1. Idem Equity 30 4.1.4.8.2. Idex 30 4.1.4.9. Matif (Francia) 31 4.1.4.10. Mexder (México) 31 4.1.4.11. BM&F Bovespa (Brasil) 31 4.1.5. Mercado de Derivados en Colombia 31 4.1.5.1. Bolsa Mercantil de Colombia (BMC) 32 4.1.5.2. Bolsa de Energía 32 4.1.5.3. Bolsa de Valores de Colombia (BVC) 32 4.2. SECTOR COOPERATIVO 35 4.2.1. Concepto de Cooperativa 35 4.2.2. Historia del Cooperativismo en el Mundo 36 4.2.3. Historia del Cooperativismo en Colombia 37 4.2.4. Tipos y Clases de Cooperativas 38 4.2.4.1. Por el tipo de actividad 38 4.2.4.1.1. Especializadas 38 4.2.4.1.2. Multiactivas 38 4.2.4.1.3. Integrales 39 4.2.4.2. Por el tipo de vínculo 39 4.2.4.2.1. Abiertas 39 4.2.4.2.2. Cerradas 39 4.2.4.3. Por el nivel de Desarrollo 39 4.2.4.3.1. Pequeña Empresa Cooperativa Tradicional 39 4.2.4.3.2. Cooperativa de Mercado 39 4.2.4.3.3. Cooperativa Económicamente Integrada 39 4.2.4.4. Por su función 39 4.2.4.4.1. De producción 39 4.2.4.4.2. De servicios 40 4.2.4.4.3. Multiactivas 40 4.2.5. Entidades que promueven el cooperativismo 40 4.2.5.1. Alianza Cooperativa Internacional (ACI) 40 4.2.5.2. Consejo Mundial de Cooperativas de Ahorro y Crédito (WOCCU) 40 4.2.5.3. Confederación Cooperativa de Colombia (CONFECOOP) 40 4.2.5.4. Asociación Colombiana de Cooperativas (ASCOOP) 41 4.2.5.5. Superintendencia de Economía Solidaria 41 4.2.5.6. Dansocial 41 4.2.6. Entidades que vigilan las cooperativas 41 4.2.6.1. Superintendencia Financiera de Colombia 41 4.2.6.2. Superintendencia de la Economía Solidaria 41 4.2.6.3. Superintendencia de Puertos y Transporte 41 4.2.6.4. Superintendencia de Vigilancia y Seguridad Privada 41 4.2.6.5. Superintendencia de Servicios Públicos 42 4.3. SECTOR COOPERATIVO FINANCIERO 42 4.3.1. Actualidad del Sector Cooperativo Financiero Colombiano 42 4.3.1.1. Tipos de Cartera 44 4.3.1.1.1. Cartera Comercial 44 4.3.1.1.2. Cartera de Consumo 45 4.3.1.1.3. Cartera de Vivienda 45 4.3.1.1.4. Microcrédito 46 4.3.1.2. Tipos de Riesgos Financieros 48 4.3.1.2.1. Riesgo de Mercado 48 4.3.1.2.2. Riesgo de Líquidez 48 4.3.1.2.3. Riesgo Legal 48 4.3.1.2.4. Riesgo Operativo 48 4.3.1.2.5. Riesgo Reputacional 48 4.3.1.2.6. Riesgo de Crédito 49 4.4. PARTICULARIDADES PARA EL ESTUDIO DE CRÉDITO 53 4.4.1. Percepción del Cliente 53 4.4.2. Capacidad de Pago 53 4.4.3. Capital del Cliente 53 4.4.4. Garantías 53 4.4.5. Ciclo económico 54 4.5. CRÉDITO DE LIBRE INVERSIÓN (LÍNEA DE CONSUMO) EN COLOMBIA 54 4.5.1. Destino 54 4.5.2. Denominación 54 4.5.3. Plazo 55 4.5.4. Monto 55 4.5.5. Tasa de Interés 55 4.5.6. Amortización 55 4.5.7. Prepago 55 4.5.8. Seguros 55 4.6. TIPOS DE DERIVADOS DE CRÉDITO 55 4.6.1. Permutas Financieras 55 4.6.1.1. Loan Portfolio Swap (LPS) 56 4.6.1.2. Total Return Swap (TRS) 56 4.6.1.3. Credit Spread Swap (CSS) 56 4.6.2. Opciones Crediticias (Credit Options) 57 4.6.2.1. Credit Default Swap (CDS) 57 4.6.2.2. Credit Default Option (CDO) 57 4.6.2.3. Credit Spread Option (CSO) 57 4.6.3. Productos Estructurados con Derivados Crediticios 57 4.6.3.1. Credit Linked Notes 58 4.6.3.2. Basket Credit Linked Notes 58 4.7. ANÁLISIS DE LOS PAYER DEFAULT SWAPTIONS O DERIVADOS DE CRÉDITDO DE INCUMPLIMIENTO CREDITICIO 58 4.7.1. Elementos del Contrato Credit Default Swaption 60 4.7.1.1. Documentación 60 4.7.1.2. Entes que intervienen en el contrato 60 4.7.1.3. Prima de Riesgo 61 4.7.1.4. Eventos de Crédito 61 4.7.2. Modalidades de Liquidación 61 4.7.2.1. Entrega Física 61 4.7.2.2. Por Subasta 62 4.7.3. Mercados y Sistemas de Negociación de CDS 62 4.7.3.1. Mercados No Organizados (OTC) 62 4.7.3.2. Sistema CCP 63 4.7.4. Modelos de Valoración 63 4.7.4.1. Modelos Estructurales 63 4.7.4.2. Modelos Reducidos 63 4.7.5. Problemas Regulatorios y Riesgos de los CDS. 64 4.7.5.1. Riesgos 64 4.7.5.1.1. Riesgo Operativo 64 4.7.5.1.2. Riesgo de Líquidez 64 4.7.5.1.3. Riesgo de Documentación 64 4.7.5.1.4. Riesgo de Contrapartida 65 4.7.5.2. Conflictos Reguladores 65 4.7.6. Payer Default Swaption en Cololmbia 65 4.8. Aplicación de Credit Default Swaption en Colombia 66 4.8.1. Generalidades del Estudio 66 4.8.2. Metodología y Resultados 66 4.8.3. Aplicación de Modelo a caso Colombiano 70 4.8.4. Conclusiones Aplicación del Modelo 71 4.9. MARCO LEGAL 72 4.9.1. Circular Contable y Financiera. Capítulo II 72 4.9.2. Circular Contable y Financiera. Capitulo XVIII 72 4.9.3. Circular Reglamentaria Externa 73 4.9.4. Decreto 1796 de 2008 73 4.10. APLICACIÓN CDS COESCOOP LTDA 75 CONCLUSIONES 77 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS E INFOGRAFICAS 80 ANEXOS 83PregradoThe human being as part of his daily life has always found himself involved in the satisfaction of needs of different nature and importance, without always having sufficient resources to achieve them, for which he has been forced to resort to third parties who grant him in loan quality the capital necessary to cover your desire for satisfaction. For this, there are entities that are in charge of making contact with the client to allow them the opportunity to obtain their money under certain conditions, thus establishing a commercial relationship that, like any other, causes inherent risks when complying with the first part in question. This type of risk must be covered through measures and / or instruments that provide security and reduce their impact, establishing protection for the lender. Thus, there are markets that provide elements and mechanisms that offer such a guarantee and mitigation of risk, making the derivatives market evident, with its credit instruments. As lenders for natural and legal persons, there are financial cooperatives that fulfill the same role as any financial entity, only that these are more focused on the natural and common person who may not meet the total requirements to demand a loan in a bank or other higher-ranking entity. In this project, an analysis is made of financial cooperatives as free investment credit grantors and of the credit derivative instrument that could be used as a credit risk mitigation element for them.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombiahttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Cobertura del riesgo de crédito de libre inversión en el sector cooperativo financiero colombiano por medio del mercado de derivados: Usando payer default swaptionsHedging of free investment credit risk in the Colombian financial cooperative sector through the derivatives market: using payer default swaptionsIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationRiskCreditCooperative sectorDerivatives marketInvestmentFree creditRisk capitalAnálisis financieroGestión financieraIngeniería financieraInvestigaciónCrédito libreCapital de riesgoRiesgoCréditoSector cooperativoMercado de derivadosInversiónÁlvarez Rodríguez, Juan Fernando. Serrano Uribe, Rymel. Integración y estructura del cooperativismo y la economía solidaria en Colombia. p. 12.Arbeláez Zapata. Juan Camilo. Maya Ochoa, Cecilia. Valoración de Credit Default Swaps (CDS). Una aproximación Montecarlo. Universidad EAFIT. Julio de 2007.Circular Reglamentaria Externa – DODM – 144. Asunto 6: Operaciones de Derivados. Secretaria de la Junta Directiva. Banco de la República de Colombia. Octubre 8 de 2005.Estrada, Dario. Castaño, Jessica. Franco, Juan Pablo. Et al. Reporte de la Situación del Crédito en Colombia. [Boletín informativo en línea] Colombia. Banco de la República de Colombia. Marzo 2013. PDF. Actualizado trimestralmente. Texto en Español. Disponible en internet: http://www.banrep.gov.co/documentos/informes-economicos/encuestas/SCC/2013/escc_mar_2013.pdf p. 16. Consultado 12 de abril de 2013. Hora 3:45 pmDesarrollo del Mercado de Derivados en Colombia. Enfoque Mercado de Capitales. Deceval. Anif. Ed. 35. Julio 10 de 2009. ISSN – 1909 – 0137. 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Cobertura del riesgo de crédito de libre inversión en el sector cooperativo financiero colombiano por medio del mercado de derivados: Usando payer default swaptions

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