Titularización del cultivo de la palma de aceite
La industrialización y tecnificación del campo, la producción de nuevos bienes a partir de productos agrícolas que implican grandes inversiones de capital y el enfrentamiento con los productos que entran al país por los tratados de libre comercio, hacen necesario replantear el esquema de financiació...
- Autores:
-
Ardila Cañas, Nick Edward
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2010
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
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- OAI Identifier:
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- Acceso en línea:
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- Palabra clave:
- Financial engineering
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La industrialización y tecnificación del campo, la producción de nuevos bienes a partir de productos agrícolas que implican grandes inversiones de capital y el enfrentamiento con los productos que entran al país por los tratados de libre comercio, hacen necesario replantear el esquema de financiación de empresas del sector agropecuario, basándonos en el aprovechamiento máximo de los recursos naturales con los que cuenta nuestro país. La titularización es una herramienta moderna de financiamiento utilizada en forma masiva en países desarrollados. Aunque pueda parecer muy corto el tiempo que lleva la titularización en nuestro País, los resultados obtenidos demuestran que esta figura puede constituirse en una valiosa herramienta para coadyuvar en el proceso de profundización del mercado de valores. El sector palmero colombiano pasa por un importante momento histórico marcado, entre otros factores, por el crecimiento continuo de las áreas sembradas en palma de aceite en Colombia. Este cultivo por ser de largo plazo permite usar un método de liquidez llamado "titularización". La titularización del cultivo de palma de aceite en Colombia tendrá un papel protagónico en los próximos años, tanto por su sofisticación como por los volúmenes de negociación. Es allí donde se encontrará que esta figura contribuya en buena parte a lograr la tan deseada profundización del mercado público de valores colombiano. |
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• ARIAS PUERTA, Jairo Hernando Las Bolsas de Productos, BNA,2001. • CARDOZO CRUZ, Juan Carlos. Titularización de activos. • CASTILLA, Manuel, Titularización. • REVISTA PALMERO: Mes de Mayo de 2006. Fedepalma. • SANMIGUEL ARIAS, Hector A. La Titularización: Novedoso Instrumento Financiero. • http://www.titularizadora.com/esp/Titularización/latitularización.aspx • http://www.geocities.com/Sanmiguelpetro/titulariza.htm • http://fedepalma.org/documen/2005/congreso acuna.doc • http://fedepalma.org/palma.htm • http://aupec.univalle.edu.co/informes/mayo98/ceni.html • Carlos Manrique, Oleaginosas las brisas Marzo 11 de 2010. • Fernando Murgas, Propalma S.A. Abril 13 de 2010. |
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La titularización es una herramienta moderna de financiamiento utilizada en forma masiva en países desarrollados. Aunque pueda parecer muy corto el tiempo que lleva la titularización en nuestro País, los resultados obtenidos demuestran que esta figura puede constituirse en una valiosa herramienta para coadyuvar en el proceso de profundización del mercado de valores. El sector palmero colombiano pasa por un importante momento histórico marcado, entre otros factores, por el crecimiento continuo de las áreas sembradas en palma de aceite en Colombia. Este cultivo por ser de largo plazo permite usar un método de liquidez llamado "titularización". La titularización del cultivo de palma de aceite en Colombia tendrá un papel protagónico en los próximos años, tanto por su sofisticación como por los volúmenes de negociación. Es allí donde se encontrará que esta figura contribuya en buena parte a lograr la tan deseada profundización del mercado público de valores colombiano.INTRODUCCIÓN 14 1. OBJETIVOS 15 1.1 OBJETIVO GENERAL 15 1.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS 15 2. MARCO DE REFERENCIA 16 2.1. CULTIVO PROMETEDOR 19 2.2. FICHA TÉCNICA DE LA PALMA DE ACEITE 21 2.2.1. Descripción 21 2.2.2. Clima y suelo 21 2.2.3. Manejo del Cultivo 22 2.2.4. Alineación y Estaquillado: 23 2.2.5. Control de Malezas 24 2.2.6. Fertilización 24 2.2.7. Poda 25 2.2.8. Plagas 25 2.2.9. Enfermedades 26 2.2.10. Cosecha 27 2.2.11. Variedades Utilizadas 27 2.2.12. Extracción del fruto: 28 2.2.12.1. Recepción de fruto: 28 2.2.12.2. Esterilización: 28 2.2.12.3. Desfrutamiento: 29 2.2.12.4. Digestión: 30 2.2.12.5. Prensado 30 2.2.12.6. Desfibrado 31 2.2.12.7 Clarificacion: 31 2.2.12.8. PALMISTERIA (Planta de Nueces): 32 2.2.13. Valor Nutricional: 33 2.2.14. Usos del Aceite de la Palma. 34 2.2.14. La palma de aceite un cultivo ecológico. 35 2.2.15 Costos de siembra. 36 2.2.16. Ingresos por venta de fruto palma de aceite. 36 2.2.17. Matriz de producción Palma de Aceite. 36 2.2.18. Flujo De Precio X Producción. 37 3. TITULARIZACIÓN 39 3.1 ¿QUÉ ES LA TITULARIZACIÓN? 39 3.2 MARCO JURÍDICO 40 3.3 VENTAJAS DE LA TITULARIZACIÓN 41 3.3.1 Profundización del mercado 41 3.3.2 Optimización de la estructura financiera empresarial 42 3.3.3 Financiación de proyectos 43 3.4. DESCRIPCIÓN DEL PROCESO 43 3.4.1. Vías de estructuración 43 3.4.2. Partes que intervienen en el proceso 44 3.4.2.1 El Originador: 44 3.4.2.2 El Agente de Manejo: 44 3.4.2.3 El Administrador 44 3.4.2.4 El colocador 45 3.4.2.5 Sociedad calificadora de valores 45 3.4.2.6 Inversionistas 45 3.4.3. Títulos que se pueden emitir 45 3.5 MECANISMOS DE COBERTURA 47 3.5.1 Mecanismos internos de cobertura 48 3.5.2 Mecanismos externos de cobertura: 50 3.6 BIENES Y ACTIVOS OBJETO DE LA TITULARIZACIÓN 50 3.6.1 Titularización de Créditos 51 3.6.2 Titularización Inmobiliaria 51 3.6.3 Titularización Obras de Infraestructura y Servicios Públicos 52 3.6.4 Titularización de Valores 52 3.6.5 Productos Agropecuarios 53 3.6.6 Titularización de palma de aceite. 53 3.6.7 Otros bienes o activos titularizables: 53 4. MODELO DE TITULARIZACIÓN PALMERA 55 4.1. ESTRUCTURA CONTRACTUAL DE LA TITULARIZACIÓN 57 4.2 MECANISMOS DE PROTECCIÓN PARA LA TITULARIZACIÓN 57 4.2.1. Selección de participantes idóneos 57 4.2.2. Administración del flujo de caja por parte del Agente de Manejo, siguiendo lineamientos establecidos en el contrato de fiducia. 58 4.2.3. Cubrimiento de la volatilidad del precio del aceite 59 4.2.4. Ampliación del número de palmas entregadas en usufructo 60 4.2.5. Proyecciones financieras ortodoxas 60 4.3 CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LOS TÍTULOS DE CONTENIDO CREDITICIO PARA INVERSIÓN PALMERA TIP PALMERO 61 4.3.1. Naturaleza 61 4.3.2. Valor nominal 61 4.3.3. Ley de circulación 61 4.3.4. Monto de la EMISIÓN 62 4.3.5. Número de títulos 62 4.3.6. Plazo de los TÍTULOS DE CONTENIDO CREDITICIO PARA INVERSIÓN PALMERA TIP PALMERO. 62 4.3.7. Rendimiento de los títulos 62 4.3.8. Amortización 63 4.3.9. Inversión Mínima 64 4.3.10. Rendimientos y Amortizaciones 64 4.3.11. Flujos de Caja para el Pago de los TÍTULOS. 64 5. MODALIDADES DE INVERSIÓN 66 5.1 CRÉDITO DE LIBRE INVERSIÓN. 66 5.2 CRÉDITO LÍNEA FINAGRO. 66 5.3 TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS FIJOS. 67 6. MODELO SUGERIDO PARA TITULARIZAR LA PALMA DE ACEITE 68 6.1. MECANISMOS DE LA TITULARIZACIÓN DE LA PALMA DE ACEITE 69 6.1.1 Agente de Manejo. 69 6.1.2 Patrimonio Autónomo. 69 6.1.3 Contrato de Fiducia Mercantil Irrevocable. 69 6.1.4 Promesa de Compraventa. 70 6.1.5 Contrato Forward. 70 6.2. COSTOS DE EMITIR TITULARIZACIÓN TIP PALMERO 71 6.3. FLUJO DE CAJA TITULARIZACIÓN 72 6.4. VENTAJAS DE LA TITULARIZACION DE LA PALMA DE ACEITE 73 6.5. VALORES AGREGADOS DE LA TITULARIZACION DE LA PALMA DE ACEITE. 73 7. MATRIZ DOFA PARA EL CULTIVO DE PALMA DE ACEITE 74 7.1 DEBILIDADES 74 7.2 OPORTUNIDADES 75 7.3 FORTALEZAS 75 7.4 AMENAZAS 76 8. COSTO DE FINANCIACIÓN CON CRÉDITO LIBRE INVERSIÓN 78 9. COSTO DE FINANCIACIÓN CON CRÉDITO LINEA FINAGRO 79 10. COMO AFECTA EL BALANCE LOS DIFERENTES ESCENARIOS DE FINANCIACIÓN. 81 10.1 FINANCIAMIENTO CON CRÉDITO 81 10.2. FINANCIAMIENTO CON EMISIÓN DE BONOS 82 10.3. FINANCIAMIENTO CON AUMENTO DE CAPITAL DE ACCIONISTAS. 83 10.4. FINANCIAMIENTO CON TITULARIZACIÓN. 84 11. VENTAJAS DE LA TITULARIZACIÓN VS CRÉDITO 87 12. CONCLUSIONES 88 13. APORTES 90 BIBLIOGRAFÍA 92 ANEXOS 94PregradoThe industrialization and modernization of the countryside, the production of new goods from agricultural products that imply large capital investments and the confrontation with the products that enter the country through free trade agreements, make it necessary to rethink the financing scheme of companies in the country. agricultural sector, based on the maximum use of natural resources that our country has. Securitization is a modern financing tool widely used in developed countries. Although the time that securitization takes in our country may seem very short, the results obtained show that this figure can become a valuable tool to assist in the process of deepening the stock market. The Colombian palm sector is going through an important historical moment marked, among other factors, by the continuous growth of the areas planted in oil palm in Colombia. Because this crop is long-term, it allows the use of a liquidity method called "securitization". The securitization of oil palm cultivation in Colombia will play a leading role in the coming years, both due to its sophistication and the volumes of negotiation. It is there where it will be found that this figure contributes in large part to achieving the much desired deepening of the Colombian public securities market.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaTitularización del cultivo de la palma de aceiteSecuritization of oil palm cultivationIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationSecuritizationPalm growersIssuersSources of fundingInvestorsCapital investmentsAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónInversiones de capitalTitularizaciónPalmicultoresEmisoresFuentes de financiaciónInversionistas• ARIAS PUERTA, Jairo Hernando Las Bolsas de Productos, BNA,2001.• CARDOZO CRUZ, Juan Carlos. Titularización de activos.• CASTILLA, Manuel, Titularización.• REVISTA PALMERO: Mes de Mayo de 2006. Fedepalma.• SANMIGUEL ARIAS, Hector A. La Titularización: Novedoso Instrumento Financiero.• http://www.titularizadora.com/esp/Titularización/latitularización.aspx• http://www.geocities.com/Sanmiguelpetro/titulariza.htm• http://fedepalma.org/documen/2005/congreso acuna.doc• http://fedepalma.org/palma.htm• http://aupec.univalle.edu.co/informes/mayo98/ceni.html• Carlos Manrique, Oleaginosas las brisas Marzo 11 de 2010.• Fernando Murgas, Propalma S.A. Abril 13 de 2010.ORIGINAL2010_Tesis_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf2010_Tesis_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdfTesisapplication/pdf867528https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/1/2010_Tesis_Ardila_Ca%c3%b1as_Nick_Edward.pdf734a705938819307ac28389a69a4d491MD51open access2010_Articulo_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf2010_Articulo_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdfArtículoapplication/pdf85422https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/2/2010_Articulo_Ardila_Ca%c3%b1as_Nick_Edward.pdfb19892a218bb04d62142edb350cec83bMD52open access2010_Presentacion_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf2010_Presentacion_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdfPresentaciónapplication/pdf912897https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/3/2010_Presentacion_Ardila_Ca%c3%b1as_Nick_Edward.pdf9f923324c34e7355180789d76c54873aMD53open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/4/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD54open accessTHUMBNAIL2010_Tesis_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf.jpg2010_Tesis_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4828https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/5/2010_Tesis_Ardila_Ca%c3%b1as_Nick_Edward.pdf.jpgb4687d2d6a0909060b9179e679b5b5f3MD55open access2010_Articulo_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf.jpg2010_Articulo_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg8535https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/6/2010_Articulo_Ardila_Ca%c3%b1as_Nick_Edward.pdf.jpg0cafe0a20f04f1f8fcb3cdcb25627c06MD56open access2010_Presentacion_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf.jpg2010_Presentacion_Ardila_Cañas_Nick_Edward.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg12033https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/13999/7/2010_Presentacion_Ardila_Ca%c3%b1as_Nick_Edward.pdf.jpg84cfd1f5fe07f352a343bbcca31cf5b6MD57open access20.500.12749/13999oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/139992023-12-15 20:12:08.361open accessRepositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABrepositorio@unab.edu.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 |