Valoración del patrimonio en un negocio de garantías

Se llevó a cabo un estudio cuyo objetivo fue la valoración de los aportes de patrimonio de un fondo de garantías a partir de metodologías de valoración empresarial. Para tal fin, se realizó un diagnóstico de la situación actual de un negocio de garantías de crédito y sus perspectivas futuras, además...

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Autores:: Beltrán Almeida, Azzenarlly
Hernández Diaz, Sandra Patricia

Tipo de recurso:

Fecha de publicación:: 2022

Institución:: Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB

Repositorio:: Repositorio UNAB

Idioma:: spa

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description	Se llevó a cabo un estudio cuyo objetivo fue la valoración de los aportes de patrimonio de un fondo de garantías a partir de metodologías de valoración empresarial. Para tal fin, se realizó un diagnóstico de la situación actual de un negocio de garantías de crédito y sus perspectivas futuras, además se seleccionaron metodologías para la valoración de empresas destinadas a ser garantes de crédito mediante una matriz de evaluación. Finalmente, se proyectó la metodología de valoración del patrimonio para la toma de decisiones de los accionistas. La metodología de investigación fue cuantitativa con enfoque descriptivo tomando en cuenta la población de datos financieros registrados en el Fondo de garantías S.A. Los resultados obtenidos dieron cuenta que la mayor participación del negocio se da a través del servicio de coberturas a partir de una meta de movilización de 2.5 billones de pesos de créditos garantizados en 5 años, con una tasa promedio de crecimiento del 21,5%. En segunda instancia, la evaluación de las metodologías de valoración mostró que el método basado en múltiplos es el que mejor se ajusta al fondo de garantías. De manera que el valor contable de las empresas evaluadas estuvo en un rango de $16.633.332 millones, el precio utilidad estuvo en un rango de $15.233.950 millones, mientras el patrimonio de Garantisa está en $17.042.349. Por último, se concluyó que al proyectar el método de múltiplos se encontró que el patrimonio de Garantisa estaría infravalorado.
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Para tal fin, se realizó un diagnóstico de la situación actual de un negocio de garantías de crédito y sus perspectivas futuras, además se seleccionaron metodologías para la valoración de empresas destinadas a ser garantes de crédito mediante una matriz de evaluación. Finalmente, se proyectó la metodología de valoración del patrimonio para la toma de decisiones de los accionistas. La metodología de investigación fue cuantitativa con enfoque descriptivo tomando en cuenta la población de datos financieros registrados en el Fondo de garantías S.A. Los resultados obtenidos dieron cuenta que la mayor participación del negocio se da a través del servicio de coberturas a partir de una meta de movilización de 2.5 billones de pesos de créditos garantizados en 5 años, con una tasa promedio de crecimiento del 21,5%. En segunda instancia, la evaluación de las metodologías de valoración mostró que el método basado en múltiplos es el que mejor se ajusta al fondo de garantías. De manera que el valor contable de las empresas evaluadas estuvo en un rango de $16.633.332 millones, el precio utilidad estuvo en un rango de $15.233.950 millones, mientras el patrimonio de Garantisa está en $17.042.349. Por último, se concluyó que al proyectar el método de múltiplos se encontró que el patrimonio de Garantisa estaría infravalorado.RESUMEN...................................................................................................... 6 SUMMARY ..................................................................................................... 7 INTRODUCCIÓN.......................................................................................... 13 1. CAPITULO I. PROBLEMA U OPORTUNIDAD ..................................... 16 1.1 ANTECEDENTES DEL PROBLEMA........................................................... 16 1.2 OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ........................................................ 18 1.2.1 Objetivo general ........................................................................... 18 1.2.2 Objetivos específicos.................................................................... 18 1.3 JUSTIFICACIÓN. .................................................................................. 19 1.3.1 Limitaciones ................................................................................. 19 1.3.2 Delimitaciones .............................................................................. 20 2 CAPITULO II. MARCO TEÓRICO Y ESTADO DEL ARTE................... 22 2.1 MARCO TEÓRICO................................................................................ 22 2.1.1 Métodos de valoración ................................................................. 24 2.1.2 Basados en el Balance................................................................. 24 2.1.2.1 Basados en la cuenta de Resultados..................................... 25 2.1.2.2 Métodos mixtos, basados en el Goodwill. .............................. 25 2.1.2.3 Basados en el descuento de flujos de fondos (cash flows).... 25 2.1.2.4 Basados en la creación de valor. ........................................... 26 2.1.2.5 Basados en opciones............................................................. 26 2.1.2.6 Método APV........................................................................... 27 2.1.2.7 Múltiplos de Ebitda................................................................. 33 2.1.2.8 Ventajas y desventajas de usar múltiplos de Ebitda. ............. 34 2.1.2.9 Utilidad de los múltiplos de Ebitda. ........................................ 34 2.2 ESTADO DEL ARTE .............................................................................. 35 2.3 MARCO CONCEPTUAL.......................................................................... 39 3 CAPITULO III. METODOLOGÍA............................................................ 42 3.1 METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ................................................... 42 3.2 INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE DATOS......................................... 43 3.3 PROCEDIMIENTO PARA LA APLICACIÓN DEL INSTRUMENTO...................... 45 3.4 ANÁLISIS DE DATOS. ........................................................................... 45 3.5 ASPECTOS ÉTICOS.............................................................................. 46 4 CAPITULO IV. RESULTADOS............................................................... 48 4.1 DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN ACTUAL DE UN NEGOCIO DE GARANTÍAS DE CRÉDITO Y SUS PERSPECTIVAS FUTURAS. ............................................................... 48 4.1.1 Contexto Latinoamericano............................................................ 48 4.1.2 Contexto Colombia....................................................................... 49 4.1.3 Estados financieros ...................................................................... 54 4.2 SELECCIÓN DE METODOLOGÍAS ADECUADAS PARA LA VALORACIÓN DE EMPRESAS DESTINADAS A SER GARANTES DE CRÉDITO MEDIANTE UNA MATRIZ DE EVALUACIÓN ........................................................................................................ 57 4.2.1 Análisis de Evaluación Métodos estáticos.................................... 60 4.2.2 Análisis de Evaluación Métodos mixtos........................................ 61 4.2.3 Análisis de Evaluación Métodos basados en múltiplos ................ 61 4.2.4 Análisis de Evaluación Métodos de descuento de flujos .............. 62 4.3 ESTRUCTURAR LA METODOLOGÍA DE VALORACIÓN DEL PATRIMONIO PARA LA TOMA DE DECISIONES DE LOS ACCIONISTAS EN UN NEGOCIO DE GARANTÍAS............... 62 4.3.1 Métodos basados en múltiplos ..................................................... 62 CAPITULO V. CONCLUSIONES ................................................................. 73 BIBLIOGRAFÍA............................................................................................ 76MaestríaA study was carried out whose objective was the valuation of the equity contributions of a guarantee fund based on business valuation methodologies. To this end, a diagnosis of the current situation of a credit guarantee business and its future prospects was made, in addition methodologies were selected for the valuation of companies destined to be guarantors of credit through an evaluation matrix. Finally, the equity valuation methodology was projected for shareholder decision-making. The research methodology was quantitative with a descriptive approach taking into account the population of physical datagraduated from the Fondo de Garantías S.A. The results obtained showed that the largest share of the business is through the coverage service from a goal of mobilizing 2.5 billion pesos of guaranteed loans in 5 years, with an average growth rate of 21.5%. Secondly, the evaluation of valuation methodologies showed that the multiple-based method is best suited to the guarantee fund. So that the book value of the evaluated companies was in a range of $16,633,332 million, the profit price was in a range of $15,233,950 million, while Garantisa's equity is at $17,042,349. Finally, it was concluded that when projecting the multiple method it was found that Garantisa's assets would be undervalued.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombiahttp://purl.org/coar/access_right/c_14cbValoración del patrimonio en un negocio de garantíasVzaluation of the equity contributions of the guaranteeThesisinfo:eu-repo/semantics/masterThesisTesisinfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionhttp://purl.org/redcol/resource_type/TMMagíster en FinanzasUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosMaestría en FinanzasCORE School of ManagementCapital costBusiness valuationEbitdaStrategyValue generationValue inducerInvestmentDecision makingCredit administrationCredit policyCredit systemsAccountingEconomic policyFinanzasToma de decisionesAdministración de créditosPolítica crediticiaSistemas de créditoContabilidadPolítica económicaCosto de capitalValoración de empresasEbitdaEstrategiaGeneración de valorInductor de valorInversiónAvilés y Denise. (2017). Valoración de la Empresa CEDNA SA por el método del descuento del flujo de caja (Master's thesis)Aznar et al. (2016). Metodos y casos practicos para pequeñas y medianas empresas. in coleccion UPV scientia: https://riunet.upv.es/bitstream/handle/10251/67718/PDF Cayo%3BAznar%3BCevallos - Valoración de empresas. Métodos y casos prácticos para pequeñas y medianas ....pdf?sequence=1Bhatt. (2021). Evaluation study of credit guarantee fund sheme for micro, and small enterprises. Academy of strategic management journal: https://www.abacademies.org/articles/evaluation-study-of-credit-guarantee fund-scheme-for-micro-and-small-enterprises-10526.hBloomberg. (2022). Bloomberg. Bloomberg: https://www.bloomberg.com/Boada. (2016). 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Valoración del patrimonio en un negocio de garantías

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