Diseño de una estrategia de inversión fundamentada en la conducta de valoración observable en el mercado accionario colombiano para el año 2016-2017
Las inversiones de carácter especulativo se han estado realizando en los mercados financieros desde hace más de 400 años. En los primeros mercados en los cuales se negociaron títulos valores con tulipanes, estos alcanzaron a tener un costo similar al de una casa pequeña en las tierras bajas. ¿Pero p...
- Autores:
-
Becerra Murillo, Juan Sebastián
Morales Prada, Daniel Ricardo
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2017
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
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- OAI Identifier:
- oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/13767
- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/20.500.12749/13767
- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Investigation
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Investment
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Análisis financiero
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Rendimientos Indicadores Inversión Demanda Precio |
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Las inversiones de carácter especulativo se han estado realizando en los mercados financieros desde hace más de 400 años. En los primeros mercados en los cuales se negociaron títulos valores con tulipanes, estos alcanzaron a tener un costo similar al de una casa pequeña en las tierras bajas. ¿Pero por qué un producto tal como una flor puede llegar a tomar un valor tan alto? Los precios del mercado se ajustan a la ley de la oferta y la demanda, pero desde ya hace un tiempo se ha acuñado el término de exuberancia irracional, la primera vez introducido por Alan Greenspan para tratar de comprender la puja injustificada de la demanda, por un bien que no representa el valor intrínseco que este realmente tiene. ¿Pero entonces como justificar la toma de una decisión de inversión en un mercado como el accionario? La oferta y demanda del mercado en muchas ocasiones se determina por las emociones que los inversionistas, especuladores y demás participantes del mercado sienten. Sentimientos tales como la avaricia y el miedo son sensaciones que estimulan a los inversores y los motiva a tomar una decisión de compra y venta. Claro está que la publicación de estados financieros agrega volatilidad a los mercados. Aquí es donde yacen algunos posibles sucesos determinantes tales como la selección de los indicadores de gestión financiera o valoración en los cuales los inversionistas podrían basar la decisión de invertir concorde a los resultados que estos presenten al ser publicados periódicamente por las empresas. |
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Daniel Khaneman – Modelo de la inversión a partir de la utilidad con la ecuación de SHURKY - A.Sharpe Bailey, (2003), Fundamentos de inversión, Pearson Education, Introducción, Capitulo 1-(1,17). - Manrique Hernández Ramírez Finanzas conductuales un enfoque para Latinoamérica - Nevins, D. (2004) Goals-Based Investing: Integrating Traditional and Behavioral Finance. The Journal of Wealth Management, 6(4):8-23. -Plott, C. R. (1986). Rational Choice in Experimental Markets. The Journal of Business, 59(4): S301-S327. -Fama, E. F. (1998) Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance. Journal of Financial Economics, 49: 283-306. -Hirshleifer, D. (2001). Investor Psychology and Asset Pricing. The Journal of Finance, 56(4): 1533-1597. -Fung, M. V. (2006). Developments in behavioral finance and experimental economics and Post Keynesian finance theory. Journal of Post Keynesian Economics, 29(1):19-39. -M.Hernandez 2009 Finanzas conductuales un enfoque para latino America Tec empresarial Volumen 3, Costa Rica. -Pedro B, Venegas Rodriguez, Administración general: manual auto formativo, Universidad Continental,2013,Unidad 4 operaciones y finanzas, 100,102 -Robert J. Shiller. 2015, Exuberancia irracional, Princenton University Press, New Jersey, Capitulo 1, introducción 1-19. -Sheridan Titman, John.D. Martin,2009, Valoración, el arte y la ciencia de las decisiones de la inversión corporativa, LA VALORACIÓN EN EL EXIGENTE ENTORNO EMPRESARIAL DE HOY, Pearson prentice Hall, Madrid España, Capitulo 1 , 1-21. -Pablo Fernandez, 2011, Métodos de valoración de empresas, Universidad de Navarra, España. -Hugo Briseño, 2006, Indicadores financieros fácilmente explicados, Editorial umbral, México D-F, pag 14, 37 -Leopold.A.Bernstein,1995, Fundamentos de análisis financiero, Irwin editorial, España, pag 129,546. -Willian H. Beaver, Financial Ratios as predictors of failure, Empirical research in accounting, selected studies, 1996, suplemento del Journal of Accounting Research, 4 pags,71,121. -Hugo Briseño, 2006, Indicadores financieros fácilmente explicados, Editorial umbral, México D-F, pag 16 -Hector Ortíz Anaya, 1996, Análisis financiero aplicado con ajustes por inflación, 9 edición, Universidad Externado de Colombia, pág. 298,299. -Jeffrey M. Wooldrigde, 2010, Introducción a la econometría, un enfoque moderno. Cengage learning, Mexico,D.F. Pagina 340 - Roberto Monteros Granados,2005, Test de Hausman. Documentos de trabajo en economía aplicada. Universidad de Granada, España. -Horngre, C. (2004). Contabilidad. Un Enfoque Aplicado a México, 5th ed, capitulo 4, p.139. -Gitman, L. (2003). Principios de administración financiera. 10th ed. p.475. -Horngre, C. (2004). Contabilidad. Un Enfoque Aplicado a México, 10th ed, capitulo 4, p.138-139. -Ramírez, E. y Cajigas R, M. (2004). Proyectos de inversión competitivos. Palmira: Universidad Nacional de Colombia, p.214. -Guzmán, A., Guzmán, D. y Romero, T. (2005). p.164. -Pérez-Carballo Veiga, J. (1998). Compitiendo por crear valor. Madrid: ESIC, p.88. -W.Chan, R.Frankel, P.Kothari, 2003. Testing Behavioral finance theories using trends and sequences in financial performance, MIT, USA. -Romilio L, Celia T, 2014. Guia cero para datos panel, un enfoque practico.UAM,Mexico D.F - Pablo Brañas Garza. Economia experimental y del comportamiento. Universidad de Granada, Antoni Bosch Editorial. Granada- España. Pag 41-43. |
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Los precios del mercado se ajustan a la ley de la oferta y la demanda, pero desde ya hace un tiempo se ha acuñado el término de exuberancia irracional, la primera vez introducido por Alan Greenspan para tratar de comprender la puja injustificada de la demanda, por un bien que no representa el valor intrínseco que este realmente tiene. ¿Pero entonces como justificar la toma de una decisión de inversión en un mercado como el accionario? La oferta y demanda del mercado en muchas ocasiones se determina por las emociones que los inversionistas, especuladores y demás participantes del mercado sienten. Sentimientos tales como la avaricia y el miedo son sensaciones que estimulan a los inversores y los motiva a tomar una decisión de compra y venta. Claro está que la publicación de estados financieros agrega volatilidad a los mercados. Aquí es donde yacen algunos posibles sucesos determinantes tales como la selección de los indicadores de gestión financiera o valoración en los cuales los inversionistas podrían basar la decisión de invertir concorde a los resultados que estos presenten al ser publicados periódicamente por las empresas.Capítulo 1 3 Introducción 3 Capítulo 2 5 Objetivos 5 OBJETIVO GENERAL: 5 OBJETIVOS ESPECÍFICOS: 5 Planteamiento del problema 6 Capítulo 3 8 Justificación 8 Marco Teórico 9 Las finanzas conductuales, una guía del comportamiento del inversor 9 El análisis financiero, herramientas para analizar y considerar 17 La estimación de modelos de regresión lineal con series de tiempo 21 Capítulo 4 23 Diseño Metodológico 23 Resultados 25 Capítulo 5 44 Observaciones 44 Conclusiones 46 Referencias 48 Anexos 51-74PregradoSpeculative investments have been in the financial markets for more than 400 years. In the first markets in which tulip securities were traded, these were similar in cost to a small house in the lowlands. But why can a product such as a flower take such a high value? Market prices adjust to the law of supply and demand, but for some time now the term irrational exuberance has been coined, the first time introduced by Alan Greenspan to try to understand the unjustified bidding of demand, for a good that does not represent the intrinsic value that it really has. But then, how to justify making an investment decision in a market such as stocks? The supply and demand of the market in many occasions is determined by the emotions that investors, speculators and other market participants feel. Feelings such as greed and fear are feelings that stimulate investors and motivate them to make a buy and sell decision. Of course, the publication of financial statements adds volatility to the markets. This is where some possible determining events lie, such as the selection of financial management or valuation indicators on which investors could base the decision to invest in accordance with the results that these present when published periodically by the companies.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaDiseño de una estrategia de inversión fundamentada en la conducta de valoración observable en el mercado accionario colombiano para el año 2016-2017Design of an investment strategy based on the observable valuation behavior in the Colombian stock market for the year 2016-2017Ingeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationYieldsIndicatorsInvestmentDemandPriceAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónRendimientosIndicadoresInversiónDemandaPrecioDaniel Khaneman – Modelo de la inversión a partir de la utilidad con la ecuación de SHURKY- A.Sharpe Bailey, (2003), Fundamentos de inversión, Pearson Education, Introducción, Capitulo 1-(1,17).- Manrique Hernández Ramírez Finanzas conductuales un enfoque para Latinoamérica- Nevins, D. (2004) Goals-Based Investing: Integrating Traditional and Behavioral Finance. The Journal of Wealth Management, 6(4):8-23.-Plott, C. R. (1986). Rational Choice in Experimental Markets. The Journal of Business, 59(4): S301-S327.-Fama, E. F. (1998) Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance. Journal of Financial Economics, 49: 283-306.-Hirshleifer, D. (2001). Investor Psychology and Asset Pricing. The Journal of Finance, 56(4): 1533-1597.-Fung, M. V. (2006). Developments in behavioral finance and experimental economics and Post Keynesian finance theory. Journal of Post Keynesian Economics, 29(1):19-39.-M.Hernandez 2009 Finanzas conductuales un enfoque para latino America Tec empresarial Volumen 3, Costa Rica.-Pedro B, Venegas Rodriguez, Administración general: manual auto formativo, Universidad Continental,2013,Unidad 4 operaciones y finanzas, 100,102-Robert J. Shiller. 2015, Exuberancia irracional, Princenton University Press, New Jersey, Capitulo 1, introducción 1-19.-Sheridan Titman, John.D. Martin,2009, Valoración, el arte y la ciencia de las decisiones de la inversión corporativa, LA VALORACIÓN EN EL EXIGENTE ENTORNO EMPRESARIAL DE HOY, Pearson prentice Hall, Madrid España, Capitulo 1 , 1-21.-Pablo Fernandez, 2011, Métodos de valoración de empresas, Universidad de Navarra, España.-Hugo Briseño, 2006, Indicadores financieros fácilmente explicados, Editorial umbral, México D-F, pag 14, 37-Leopold.A.Bernstein,1995, Fundamentos de análisis financiero, Irwin editorial, España, pag 129,546.-Willian H. 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Palmira: Universidad Nacional de Colombia, p.214.-Guzmán, A., Guzmán, D. y Romero, T. (2005). p.164.-Pérez-Carballo Veiga, J. (1998). Compitiendo por crear valor. Madrid: ESIC, p.88.-W.Chan, R.Frankel, P.Kothari, 2003. Testing Behavioral finance theories using trends and sequences in financial performance, MIT, USA.-Romilio L, Celia T, 2014. Guia cero para datos panel, un enfoque practico.UAM,Mexico D.F- Pablo Brañas Garza. Economia experimental y del comportamiento. Universidad de Granada, Antoni Bosch Editorial. Granada- España. 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