Los ADR´s como estrategia de financiación en el mercado colombiano
Los mercados de capitales actuales han dejado atrás las estructuras económicas tradicionales, dándole paso a un constante desarrollo e innovación en el sector empresarial y los mercados de valores, en beneficio de los productores e inversionistas. En países de economías emergentes, como los latinoam...
- Autores:
-
Mejía Serrano, Sandra Milena
Rodríguez Triana, Yuly Paola
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2005
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
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- Acceso en línea:
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- Palabra clave:
- Financial engineering
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Los mercados de capitales actuales han dejado atrás las estructuras económicas tradicionales, dándole paso a un constante desarrollo e innovación en el sector empresarial y los mercados de valores, en beneficio de los productores e inversionistas. En países de economías emergentes, como los latinoamericanos, en especial Colombia, atraviesan por una época de expansión y globalización, en donde es necesario buscar nuevas herramientas financieras que ayuden a un desarrollo más dinámico de los mercados e integración de su industria a la extranjera. Es así como se da el surgimiento de instrumentos como los ADRs American Depositary Receipts, los cuales buscan el ingreso de compañías no estaunidenses a mercados más desarrollados que le permitan un nuevo medio de financiación y obtención de recursos en el extranjero. Sin embargo, los ADRs han sido poco aplicados por las empresas Colombianas, en gran parte debido al desconocimiento de los mismos, y su poca difusión nacional. A grandes rasgos este titulo valor construye, en el caso local, emisiones de paquetes de acciones colombianas en Mercados Americanos, u otro mercado extranjero desarrollado, respaldadas por las acciones emitidas de la misma en su mercado local. |
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Cursi Roberto. “La diversificación internacional de portafolios en mercados domésticos versus en mercados extranjeros: el caso de ADRs y no-ADRs de Chile y México”. En : Simposio Internacional de Innovaciones Financieras. Universidad EAFIT. Junio 2.001 Garcés Yasmín, Cadena Fabio , Quiroga José. “ ADRs Mecanismo para obtener recursos”. Bucaramanga. 1.998. Tesis de Grado. Universidad Autónoma de Bucaramanga UNAB. Facultad de Ingeniería Financiera. Mark Grinblatt – Sheridian Titman . “ Mercados y Estrategia Empresarial” Segunda Edición. Mc Graw Hill. 2.003. P. 59. Stanley B. Block – Geoffrey A. Hill. “Fundamentos de Gerencia Financiera” Novena Edición. Mc Graw Hill. 2.001. P. 517 y 629. Sthepen Ross – Randolph W. Westerfield. “ Fundamentos de Finanzas Corporativas” Quinta Edición. Mc Graw Hill. 2.000. Pagina 729 Citibank – Depositary Receipts Services (Online) 2.005 http://wwss.citissb.com/adr/www/index.htm Corfinsura – www.corfinsura.com Invertir Online Argentina. (Online) 2.005 http://www.invertironline.com/cotizacion/ADR JP Morgan Chase & co. (Online) 2.005 http://www.adr.com Knight, Rory. Pretty, Deborah. Oxford Métrica. “ Depositary Receipts. Invensting in a world asset class”. (Online) http://www.oxfordmetrica.com 2.003 New York Stock Exchange – www.nyse.com Stock City. (Online) 2.000 http://www.stockcity.com/adr/index.html The Bank of New York – Depositary Receipts (Online). 2.005 http://www.adrbny.com/home.jsp The Bank of New York. “Solving the ADR Puzzle” (Online) 2.005. http://www.adrbny.com/dr_edu_expert.jsp |
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En países de economías emergentes, como los latinoamericanos, en especial Colombia, atraviesan por una época de expansión y globalización, en donde es necesario buscar nuevas herramientas financieras que ayuden a un desarrollo más dinámico de los mercados e integración de su industria a la extranjera. Es así como se da el surgimiento de instrumentos como los ADRs American Depositary Receipts, los cuales buscan el ingreso de compañías no estaunidenses a mercados más desarrollados que le permitan un nuevo medio de financiación y obtención de recursos en el extranjero. Sin embargo, los ADRs han sido poco aplicados por las empresas Colombianas, en gran parte debido al desconocimiento de los mismos, y su poca difusión nacional. A grandes rasgos este titulo valor construye, en el caso local, emisiones de paquetes de acciones colombianas en Mercados Americanos, u otro mercado extranjero desarrollado, respaldadas por las acciones emitidas de la misma en su mercado local.INTRODUCCIÓN 7 1. AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS – ADRs 9 1.1. Depositary Receipts respaldados Nivel I 11 1.2. Depositary Receipts respaldados Nivel II 12 1.3. Depositary Receipts respaldados Nivel III 12 1.4. Depositary Receipts con colocaciones privadas 13 1.5. Global Depositary Receipts – GDR 13 2. CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ADRs 14 3. PARTES QUE INTERVIENEN EN LA EMISIÓN DE ADRs 16 4. FORMA DE NEGOCIACIÓN 19 5. LEYES PRINCIPALES 20 6. PROCESO DE EMISIÓN 22 6.1. Depositary Receipts Nivel I 22 6.2. Depositary Receipts Nivel II 23 6.3. Depositary Receipts Nivel III 25 7. ESTABLECIMIENTO DEL RATIO DE LOS ADRs 28 8. COSTOS DE LA EMISIÓN 29 9. PROCESO DE CANCELACIÓN 31 10. RIESGOS ASOCIADOS A LOS ADRs 32 11. DESARROLLO DE LOS ADRs EN LATINOAMÉRICA 33 11.1. Argentina 36 11.2. Chile 38 11.3. Brasil 41 11.4. México 43 12. CASO COLOMBIANO DE LOS ADRs 46 13. VENTAJAS Y DESVENTAJAS PARA LAS EMPRESAS EMISORAS 50 14. CONCLUSIONES 54 BIBLIOGRAFÍA 57PregradoToday's capital markets have left traditional economic structures behind, giving way to constant development and innovation in the business sector and the securities markets, for the benefit of producers and investors. In countries of emerging economies, such as Latin America, especially Colombia, they are going through a time of expansion and globalization, where it is necessary to look for new financial tools that help a more dynamic development of markets and integration of their industry to the foreign. This is how the emergence of instruments such as ADRs American Depositary Receipts occurs, which seek the entry of non-US companies to more developed markets that allow them a new means of financing and obtaining resources abroad. However, ADRs have been little applied by Colombian companies, largely due to ignorance of them, and their little national dissemination. Broadly speaking, this security title builds, in the local case, the issuance of packages of Colombian shares in American Markets, or another developed foreign market, backed by the shares issued by the same in its local market.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaLos ADR´s como estrategia de financiación en el mercado colombianoADRs as a financing strategy in the Colombian marketIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationEconomic structuresStock marketGlobalizationForeign investmentFinancingIndustrial creditRisk capitalAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónCrédito industrialCapital de riesgoEstructuras económicasMercado de valoresGlobalizaciónInversión extranjeraFinanciación Cursi Roberto. “La diversificación internacional de portafolios en mercados domésticos versus en mercados extranjeros: el caso de ADRs y no-ADRs de Chile y México”. En : Simposio Internacional de Innovaciones Financieras. Universidad EAFIT. Junio 2.001 Garcés Yasmín, Cadena Fabio , Quiroga José. “ ADRs Mecanismo para obtener recursos”. Bucaramanga. 1.998. Tesis de Grado. Universidad Autónoma de Bucaramanga UNAB. Facultad de Ingeniería Financiera. Mark Grinblatt – Sheridian Titman . “ Mercados y Estrategia Empresarial” Segunda Edición. Mc Graw Hill. 2.003. P. 59. Stanley B. Block – Geoffrey A. Hill. “Fundamentos de Gerencia Financiera” Novena Edición. Mc Graw Hill. 2.001. P. 517 y 629. Sthepen Ross – Randolph W. Westerfield. “ Fundamentos de Finanzas Corporativas” Quinta Edición. Mc Graw Hill. 2.000. Pagina 729 Citibank – Depositary Receipts Services (Online) 2.005 http://wwss.citissb.com/adr/www/index.htm Corfinsura – www.corfinsura.com Invertir Online Argentina. (Online) 2.005 http://www.invertironline.com/cotizacion/ADR JP Morgan Chase & co. (Online) 2.005 http://www.adr.com Knight, Rory. Pretty, Deborah. Oxford Métrica. “ Depositary Receipts. Invensting in a world asset class”. (Online) http://www.oxfordmetrica.com 2.003 New York Stock Exchange – www.nyse.com Stock City. 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