Modelos de valoración de derivados del crédito y su posible aplicación en establecimientos de crédito de Colombia
Las instituciones financieras en especial las de crédito en Colombia poseen incertidumbre ante las posibles situaciones que puedan llegar a incidir sobre sus operaciones (colocación), ya sea porque se obtiene un retorno negativo, se encuentren expuestas al incumplimiento permanentemente o debido a f...
- Autores:
-
Arias Calderón, José Luis
Díaz Duarte, Daniel Fernando
Sandoval Rueda, Claudia Roció
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2015
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
- spa
- OAI Identifier:
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- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/20.500.12749/13858
- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
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Análisis financiero
Ingeniería financiera
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Credit derivatives valuation models and their possible application in credit institutions in Colombia |
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Las instituciones financieras en especial las de crédito en Colombia poseen incertidumbre ante las posibles situaciones que puedan llegar a incidir sobre sus operaciones (colocación), ya sea porque se obtiene un retorno negativo, se encuentren expuestas al incumplimiento permanentemente o debido a factores que afectan la economía, lo cual genera una posible desestabilidad en el monto patrimonial y a su vez perdidas, por lo que se hace necesario el uso de instrumentos para la cobertura del riesgo. A raíz de esto surgen en los mercados internacionales los derivados del crédito. Sin embargo la falta de regulación o supervisión de este tipo de productos ha llevado en algunos casos a crisis financieras de gran magnitud, convirtiéndolos en un arma de doble filo. Uno de los ejemplos más claros de este tipo de situaciones fue el ocurrido en Estados Unidos en el año 2008, donde el mal uso de estos productos llevó a la quiebra a grandes empresas, poniendo en peligro la estabilidad económica. En Colombia el mercado de derivados aún se encuentra en crecimiento y desarrollo, por lo que es necesario explorar, buscar una posible implementación y aplicación de modelos para valorar los derivados del crédito con el fin de que las entidades de crédito puedan contar con una herramienta financiera que permita reducir o transferir el riesgo de crédito e impago. Actualmente existen regulaciones establecidas por la superintendencia financiera, donde se limita la negociación de estos productos para evitar situaciones negativas; además de las normas internas también existen la normas internacionales de información financiera (NIIF), las cuales son un parámetro contable que rige a nivel internacional que se debe tener en cuenta al momento de aplicar o usar los derivados del crédito. |
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A raíz de esto surgen en los mercados internacionales los derivados del crédito. Sin embargo la falta de regulación o supervisión de este tipo de productos ha llevado en algunos casos a crisis financieras de gran magnitud, convirtiéndolos en un arma de doble filo. Uno de los ejemplos más claros de este tipo de situaciones fue el ocurrido en Estados Unidos en el año 2008, donde el mal uso de estos productos llevó a la quiebra a grandes empresas, poniendo en peligro la estabilidad económica. En Colombia el mercado de derivados aún se encuentra en crecimiento y desarrollo, por lo que es necesario explorar, buscar una posible implementación y aplicación de modelos para valorar los derivados del crédito con el fin de que las entidades de crédito puedan contar con una herramienta financiera que permita reducir o transferir el riesgo de crédito e impago. Actualmente existen regulaciones establecidas por la superintendencia financiera, donde se limita la negociación de estos productos para evitar situaciones negativas; además de las normas internas también existen la normas internacionales de información financiera (NIIF), las cuales son un parámetro contable que rige a nivel internacional que se debe tener en cuenta al momento de aplicar o usar los derivados del crédito.OBJETIVOS 9 1. MERCADO DE DERIVADOS 10 1.1 CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS DE DERIVADOS 11 1.1.1 MERCADOS ESTANDARIZADOS U ORGANIZADOS: 11 1.1.2 MERCADOS NO ESTANDARIZADOS: 12 1.2 CLASIFICACIÓN DE LOS DERIVADOS. 15 1.2.1 FORWARDS: 15 1.2.2 FUTURO: 16 1.2.3 OPCIÓNES: 16 1.2.4 SWAPS: 18 1 MERCADO DERIVADOS EN COLOMBIA 19 2 DERIVADOS DEL CRÉDITO 21 3.1 CASOS DE INFLUENCIA DE LOS DERIVADOS DE CRÉDITO EN EL MUNDO 22 3.3.1 Estados Unidos 22 3.3.2 La evitada quiebra de AIG 22 3.3.3 Caso Lehman Brothers 23 3.3.4 Europa 26 3.2 CLASES DE DERIVADOS DEL CRÉDITO 31 3.2.1 Swaps de incumplimiento de crédito 31 3.2.2 Swaps de rendimiento total 32 3.2.3 Loan portfolio swap (LPS) 32 3.2.4 Credit spread swap (CSS) 33 3.2.5 Credit linked notes (CLN) 34 3.2.6 Credit options (CO) 34 3.3 MODELOS DE DERIVADOS DEL CRÉDITO 35 3.3.1 Modelos Estructurales 36 3.3.1.1 Modelo de Merton 36 3.3.2 Modelos de Forma Reducida 37 3.3.2.1 Modelo de Duffie & Singleton 37 3.3.2.2 Modelo de Montecarlo 38 3.3.2.3 Modelo de Hull y White 38 3.3.2.4 Modelo de Jarrow-Turnbull 41 3.4 DERIVADOS DEL CREDITO EN COLOMBIA 42 3.4.1 REGULACIÓN FINANCIERA 44 4. NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA 46 4.1 NIIF 32 “Instrumentos Financieros: Presentación” 47 4.2 NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a revelar” 48 4.3 NIIF 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición” 50 4.4 NIIF APLICADAS A LOS DERIVADOS DEL CRÉDITO EN EL CONTEXTO COLOMBIANO 54 5. PROPUESTA DE VALORACIÓN DE UN CDS MEDIANTE EL MODELO DE 54 JARROW –TURNBULL 54 6. CONCLUSIONES 59 7. BIBLIOGRAFIA 62PregradoFinancial institutions, especially credit institutions in Colombia, are uncertain about the possible situations that may affect their operations (placement), either because a negative return is obtained, they are permanently exposed to default or due to factors that affect the economy, which generates a possible instability in the patrimonial amount and at the same time losses, for which the use of instruments for risk coverage is necessary. As a result of this, credit derivatives emerge in international markets. However, the lack of regulation or supervision of these types of products has in some cases led to financial crises of great magnitude, turning them into a double-edged sword. One of the clearest examples of this type of situation was the one that occurred in the United States in 2008, where the misuse of these products led to the bankruptcy of large companies, endangering economic stability. In Colombia, the derivatives market is still growing and developing, so it is necessary to explore, seek a possible implementation and application of models to value credit derivatives so that credit institutions can have a financial tool that allows to reduce or transfer the risk of credit and non-payment. Currently there are regulations established by the financial superintendency, where the negotiation of these products is limited to avoid negative situations; In addition to the internal standards, there are also international financial reporting standards (IFRS), which are an accounting parameter that governs internationally that must be taken into account when applying or using credit derivatives.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaModelos de valoración de derivados del crédito y su posible aplicación en establecimientos de crédito de ColombiaCredit derivatives valuation models and their possible application in credit institutions in ColombiaIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationDerivativeCreditRisksMarketRegulationAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónDerivadoCréditoRiesgosMercadoRegulaciónNegociaciónAlonso Villamil, F., & ALlbarracin Molina, E. 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