Diagnóstico financiero y análisis de rentabilidad y riesgo del negocio fiduciario colombiano de inversión en los últimos cinco años
La evolución del Mercado de Capitales en Colombia, ha estado atado al desarrollo de su economía en los últimos años; es así como las sociedades fiduciarias se han convertido en actores muy importantes en este mercado por muy diversas razones: el volumen de recursos y de bienes fideicomitidos que adm...
- Autores:
-
Araque Calderón, Elizabeth
Villalba Rojas, Carol Yulexy
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2005
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
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- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/20.500.12749/14159
- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
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Investment
Variable income
Trust business
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Economic analysis
Análisis financiero
Ingeniería financiera
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La evolución del Mercado de Capitales en Colombia, ha estado atado al desarrollo de su economía en los últimos años; es así como las sociedades fiduciarias se han convertido en actores muy importantes en este mercado por muy diversas razones: el volumen de recursos y de bienes fideicomitidos que administran (inversiones equivalentes al 9% del PIB y los activos equivalen al 23.2% del PIB), la versatilidad de su objeto social, la profesionalidad y su respaldo patrimonial, son algunas de las razones que pesan al momento de escoger en dicho mercado una entidad que se encargue responsablemente de la administración de activos e inversiones. El sector fiduciario tiene asegurada su presencia y desarrollo en el sistema financiero, cada vez es mayor el interés de los colombianos por sacarle provecho a sus recursos, poniéndolos a disposición de dichas entidades en lugar de guardar el dinero, como siempre, en una entidad bancaria. ¿Hacia dónde va la fiducia de inversión en Colombia? La actividad de los fondos fiduciarios se ha centrado más en la seguridad que en la misma rentabilidad, esta actividad empieza a ser importante hacia finales de la década de los ochenta y súper importante y crucial en estos años que van de la década presente. ¿Por qué sucede esto? como causas de fondo macroeconómicas tiene mucho que ver con la dinámica que ha tenido la cuenta de capitales de la balanza de pagos bien medida y el tipo de reformas estructurales que ha habido en la economía; pero como condiciones macroeconómicas, surge como una respuesta a una necesidad muy sentida. |
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El sector fiduciario tiene asegurada su presencia y desarrollo en el sistema financiero, cada vez es mayor el interés de los colombianos por sacarle provecho a sus recursos, poniéndolos a disposición de dichas entidades en lugar de guardar el dinero, como siempre, en una entidad bancaria. ¿Hacia dónde va la fiducia de inversión en Colombia? La actividad de los fondos fiduciarios se ha centrado más en la seguridad que en la misma rentabilidad, esta actividad empieza a ser importante hacia finales de la década de los ochenta y súper importante y crucial en estos años que van de la década presente. ¿Por qué sucede esto? como causas de fondo macroeconómicas tiene mucho que ver con la dinámica que ha tenido la cuenta de capitales de la balanza de pagos bien medida y el tipo de reformas estructurales que ha habido en la economía; pero como condiciones macroeconómicas, surge como una respuesta a una necesidad muy sentida.INTRODUCCIÓN 15 1. OBJETIVOS 17 1.1 OBJETIVO GENERAL 17 1.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS 17 2. MARCO TEÓRICO 18 2.1 TEORÍAS PARA EFECTUAR EL ANÁLISIS DE LAS VARIABLES QUE FAVORECEN Y QUE AFECTAN EL NEGOCIO FIDUCIARIO 19 2.1.1 Teoría de Markowitz (Teoría Moderna de Portafolios) 19 2.12 Teoría de Mercados Eficientes 19 2.1.3 Aplicación de las dimensiones financieras (rentabilidad y riesgo) 19 2.1.4 Aplicación de Test Inversor 19 2.1.5 Aplicación del Análisis Financiero Fundamental 20 2.1.6 Aplicación de Teorías de la Administración de Riesgo 20 3. DIAGNÓSTICO FINANCIERO DEL SECTOR FIDUCIARIO 22 3.1 INFORMACIÓN BÁSICA DE LA MUESTRA 24 3.1.1 Síntesis estadística de la muestra 25 3.2 PRUEBA DE NORMALIDAD 30 3.3 ANÁLISIS DE DOMINANCIA 31 3.4 LÍNEA DE FRONTERA EFICIENTE 31 3.5 LÍNEA DE MERCADO DE CAPITALES 33 3.6 CÁLCULO DE BETAS 34 3.7 MODELO DE FIJACIÓN DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM. Capital assets princing model) 35 3.8 TEORÍA DE MARKOWITZ 37 3.9 TEST DEL INVERSOR 46 4. APLICACIÓN DEL ANÁLISIS FINANCIERO FUNDAMENTAL FIDUCIARIAS 48 4.1 EVALUACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 48 4.1.1 Análisis Vertical 48 4.1.2 Análisis Horizontal 50 4.2 LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS 53 4.2.1 Indicadores de endeudamiento 53 4.2.2 Indicadores de Leverage 56 4.2.3 Indicadores de rendimiento 56 4.3 GRÁFICOS COMPARATIVOS DE LOS INDICADORES AÑO 2005 59 5. APLICACIÓN DE TEORÍAS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FIDUCIAS 63 5.1 LA VOLATILIDAD 63 5.2 VALOR EN RIESGO 66 5.2.1 Método Paramétrico 66 5.2.2 Valor en riesgo de todas las fiduciarias (método de varianza- Covarianza o Delta Normal) 67 5.3 CAMEL 69 5.3.1 Descripción del modelo de Camel 69 5.3.2 Matriz de indicadores para construir la escala de calificación Cuantitativa 72 5.3.3 Criterios de ajuste de la muestra cuando hay Outilers 72 5.3.4 Calificación cualitativa 75 5.3.5 Calificaciones totales 77 5.4 CONCLUSIONES DEL SECTOR 79 6. DIAGNÓSTICO FINANCIRO DEL MERCADO DE ACCIONES 83 6.1 INFORMACIÓN BÁSICA DE LA MUESTRA 83 6.1.1 Síntesis estadística de la muestra 83 6.2 ANÁLISIS DE DOMINANCIA 85 6.3 LÍNEA DE FRONTERA EFICIENTE 85 6.4 LÍNEA DE MERCADO DE CAPITALES 86 6.5 CALCULO DE BETAS 88 6.6 LINEA DE MERCADO DE VALORES 88 6.7 LIQUIDACIÓN PORTAFOLIO RENTA VARIABLE 89 7. ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE LAS ACCIONES 90 7.1 BANCOLOMBIA 90 7.1.1 ¿Qué hace Bancolombia? 90 7.1.2 Historia 90 7.1.3 Máxima calificación de riesgo en el país 91 7.1.4 Grande y transporte 91 7.1.5 Indicadores de venta y utilidad Banco Colombia 93 7.2 BAVARIA 94 7.3 CEMENTOS ARGOS 97 7.4 CADENALCO-ÉXITO 103 7.5 COMPAÑÍA NACIONAL DE CHOCOLATE 105 7.6 ANÁLISIS TÉCNICO 108 7.7 TEORIAS PARA EL CÁLCULO DEL RIESGO RENTA VARIABLE 111 8. CONCLUSIONES 114 BIBLIOGRAFÍA 118 ANEXOS 120PregradoThe evolution of the Capital Market in Colombia has been tied to the development of its economy in recent years; This is how trust companies have become very important players in this market for many different reasons: the volume of resources and trust assets that they manage (investments equivalent to 9% of GDP and assets equal to 23.2% of GDP), the versatility of its corporate purpose, professionalism and its patrimonial backing are some of the reasons that weigh when choosing an entity in said market that is responsible for managing assets and investments. The fiduciary sector is assured of its presence and development in the financial system, the interest of Colombians to take advantage of their resources is increasing, making them available to said entities instead of keeping the money, as always, in a bank. . Where is the investment trust going in Colombia? Trust fund activity has focused more on security than profitability itself, this activity begins to be important towards the end of the eighties and super important and crucial in these years leading up to this decade. Why does this happen? As macroeconomic root causes, it has a lot to do with the dynamics of the capital account of the well-measured balance of payments and the type of structural reforms that have taken place in the economy; but as macroeconomic conditions, it arises as a response to a very felt need.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaDiagnóstico financiero y análisis de rentabilidad y riesgo del negocio fiduciario colombiano de inversión en los últimos cinco añosFinancial diagnosis and profitability and risk analysis of the Colombian investment trust business in the last five yearsIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationFinancial indicatorsInvestmentVariable incomeTrust businessProfit analysisEconomic analysisAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónAnálisis de beneficiosAnálisis económicoIndicadores financierosInversiónRenta variableNegocio fiduciarioAMAT, Oriol. Análisis de Estados financieros- fundamentos y aplicaciones s.l.: Gestión 2000. Capítulos 4 y 6.ARENAS, Lucia Arenas. Algunas de las dificultades de la Fiducia en Colombia. Bogotá. Trabajo de grado. Universidad Sergio Arboleda.ASOCIACIÓN BANCARIA DE COLOMBIA Y SOCIEDADES FIDUCIARIAS. Servicios fiduciarios y Banca de Inversión. P. 3-18.ASOCIACIÓN BANCARIA DE COLOMBIA. Capítulo I: Fiducia Mercantil. Colombia.CAMARGO GÓMEZ, Martha Liliana y PÉREZ ARDILA, Martha Luz. Manual Básico de Servicios Fiduciarios. Bucaramanga, 1997. Trabajo de Grado. (Administración de Empresas). Universidad Autónoma de Bucaramanga, Facultad de Administración de Empresas.Curso de Bolsa Reuters . Gestión 2000, Secciones 3 y 4.JARAMILLO, Carlos E. Comentarios a la Ponencia Presentada por el Doctor Gilberto Peña: negocio propuesto por una entidad vigilada por el estado. En Foro: La fiducia mercantil. (1986: Bogotá). Cámara de Comercio. Febrero de 1986LARA, Alfonso. 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