Evolución de la negociación de operaciones a plazo de cumplimiento financiero y contratos forward sobre divisas en el mercado colombiano
La condición primordial para que exista un contrato de derivados sobre cualquier producto y en cualquier mercado es la volatilidad del precio del subyacente, es decir, el cambio en el precio del activo sobre el cual se quiera hacer dicho contrato. Es así como nacen las OPCF y los contratos FORWARD e...
- Autores:
-
Suarez Carvajal, Belsy Fabiola
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2005
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
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- Acceso en línea:
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Contrato de derivados Productos Volatilidad Precio Cobertura |
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La condición primordial para que exista un contrato de derivados sobre cualquier producto y en cualquier mercado es la volatilidad del precio del subyacente, es decir, el cambio en el precio del activo sobre el cual se quiera hacer dicho contrato. Es así como nacen las OPCF y los contratos FORWARD en Colombia, como una medida de cobertura ante la variabilidad del precio del tipo de cambio peso/dólar. Sin embargo no se ha desarrollado de una manera satisfactoria, en ocasiones por el desconocimiento de algunos agentes económicos y en otras por ser este un mercado donde la incertidumbre es el principal factor determinante, lo que hace que muchos no quieran entrar a participar en éste. La investigación propuesta busco básicamente analizar la evolución que han tenido la OPCF (Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero) Y los FORWARD, en el mercado de derivados Colombiano. Se estudio el grado de aprovechamiento de este instrumento por parte del sector de la economía. Y se graficaron todos estos resultados con datos reales de la BVC (Bolsa de Valores Colombiana). Lo anterior se logro haciendo un seguimiento estadístico de esta variable para establecer la importancia de esta en un país cuya economía fluctuante hace que se genere un alto riesgo en el cambio de los precios que es necesario cubrir. Se analizaron dos escenarios (uno con cobertura y otro sin cobertura). Para ver la importancia que estos instrumentos tienen sobre la economía del País y de los exportadores. |
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Sin embargo no se ha desarrollado de una manera satisfactoria, en ocasiones por el desconocimiento de algunos agentes económicos y en otras por ser este un mercado donde la incertidumbre es el principal factor determinante, lo que hace que muchos no quieran entrar a participar en éste. La investigación propuesta busco básicamente analizar la evolución que han tenido la OPCF (Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero) Y los FORWARD, en el mercado de derivados Colombiano. Se estudio el grado de aprovechamiento de este instrumento por parte del sector de la economía. Y se graficaron todos estos resultados con datos reales de la BVC (Bolsa de Valores Colombiana). Lo anterior se logro haciendo un seguimiento estadístico de esta variable para establecer la importancia de esta en un país cuya economía fluctuante hace que se genere un alto riesgo en el cambio de los precios que es necesario cubrir. Se analizaron dos escenarios (uno con cobertura y otro sin cobertura). Para ver la importancia que estos instrumentos tienen sobre la economía del País y de los exportadores.1. ASPECTOS GENERALES 9 1.1. RESEÑA HISTÓRICA 9 1.2 3FUNCIONAMIENTO DE LOS MERCADOS DE FUTUROS Y A PLAZO (FORWARD) 12 2. LA ESPECIFICACIÓN DE LOS CONTRATOS DE FUTURO 14 2.1 EL ACTIVO 14 2.3. DISPOSICIONES PARA LA ENTREGA 15 2.4. MESES DE ENTREGA 15 2.5. LIMITES A LOS MOVIMIENTOS DIARIOS DE PRECIOS 15 2.6. POSICIONES LÍMITE 16 3. FUNCIONAMIENTO DE LAS OPCF 17 4. UTILIZACIÓN DE LAS OPCF Y CONTRATOS FORWARD EN LAS EMPRESAS COLOMBIANAS 20 CUADRO 1. EXPORTACIONES COLOMBIANAS TOTALES SEGÚN LOS SECTORES DE PROMOCIÓN PROEXPORT. 20 5. FACTORES QUE EXPLICAN LA APRECIACIÓN DEL 23 6. BANANEROS Y FLORICULTORES 25 EN CONCLUSIÓN, ESTA MEDIDA ES UNA TRANSFERENCIA DE RECURSOS FISCALES PARA LOGRAR QUE LOS EXPORTADORES DE LOS SECTORES BANANEROS Y FLORICULTORES TENGAN CUBIERTO EL VALOR DE SU PRODUCCIÓN ANTE VARIACIONES EN LA TASA DE CAMBIO Y MANTENGAN EL EMPLEO QUE GENERAN, Y ES UNA INTERVENCIÓN QUE GENERA DISTORSIONES EN EL FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO. 26 7. CAFETEROS 27 CUADRO 2. CAFÉ EXPORTACIONES MENSUALES 28 CUADRO 2. CAFÉ EXPORTACIONES MENSUALES 28 CUADRO 3. PRECIO MENSUAL PROMEDIO DE $/CARGA DE 125 29 8. PETRÓLEO 30 9. BANCOLOMBIA 32 10. MEJORAN LOS INDICADORES 33 11 . ESTADÍSTICAS DE LOS VOLÚMENES DE NEGOCIACIÓN VOLUMEN OPCF (USD MILLONES) 35 CUADRO 4. MERCADO DE DERIVADOS Y ACCIONES COLOMBIA 36 FIGURA 1. VOLUMEN OPCF (USD MILLONES) ENERO 2003- ABRIL2005 38 CUADRO 5. VALORACIÓN OPCF – FORWARD AÑO 2003 - 2004 39 CUADRO 5. VALORACIÓN OPCF – FORWARD AÑO 2003 - 2004 39 FIGURA 2. EVOLUCIÓN OPCF Y FORWARD(2003-2004) 40 CUADRO 6. RESUMEN DEL MERCADO OPCF AÑO 2004. (MONTO TRANSADO (MILES)) 41 FIGURA 3. MERCADO OPCF MONTO TRANSADO (MILES) AÑO 2004 42 12. CONTRATO OPCF SOBRE DIVISAS 43 CUADRO 7. TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO (TRM) 44 CUADRO 8. TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO (OPCF) 45 13. MODELO COMPARTIVO: SIN COBERTURA EN LOS TIPOS DE CAMBIO Y CON COBERTURA UTILIZANDO OPCF 46 FIGURA 4. CONTRATO OPCF PRIMER TRIMESTRE 2004 55 FIGURA 5. CONTRATO SOBRE OPCF SEGUNDO TRIMESTRE 2004 56 FIGURA 6. CONTRATO OPCF TERCER TRIMESTRE 2004 57 FIGURA 7. CONTRATO SOBRE OPCF CUARTO TRIMESTRE 2004 58 FIGURA 7. CONTRATO SOBRE OPCF CUARTO TRIMESTRE 2004 58 FIGURA 7. CONTRATO SOBRE OPCF CUARTO TRIMESTRE 2004 58 14. CONCLUSIONES 59 BIBLIOGRAFÍA 60 ANEXO A. EN OCTUBRE NO HABRÁ SUBASTA DE OPCIONES 62 ANEXO B. LA IMPORTANCIA DE LAS OPCF 63 ANEXO C. LA BOLSA MOVILIZA CONTRATO A FUTURO 64PregradoThe primary condition for the existence of a derivatives contract on any product and in any market is the volatility of the price of the underlying, that is, the change in the price of the asset on which said contract is to be made. This is how the OPCF and FORWARD contracts were born in Colombia, as a hedge measure against the variability of the price of the peso / dollar exchange rate. However, it has not developed in a satisfactory way, sometimes due to the ignorance of some economic agents and in others because this is a market where uncertainty is the main determining factor, which means that many do not want to participate in it. The proposed research basically seeks to analyze the evolution of the OPCF (Financial Compliance Term Operations) AND FORWARDs, in the Colombian derivatives market. The degree of use of this instrument by the economic sector was studied. And all these results were plotted with real data from the BVC (Colombian Stock Exchange). This was achieved by statistically monitoring this variable to establish its importance in a country whose fluctuating economy causes a high risk to be generated in the price change that must be covered. Two scenarios were analyzed (one with coverage and one without coverage). To see the importance that these instruments have on the economy of the Country and the exporters.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaEvolución de la negociación de operaciones a plazo de cumplimiento financiero y contratos forward sobre divisas en el mercado colombianoEvolution of the negotiation of forward transactions of financial compliance and forward contracts on currencies in the Colombian marketIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationDerivatives contractProductsVolatilityPriceCoverageForeign exchangeExterior changeAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónDivisasCambio exteriorContrato de derivadosProductosVolatilidadPrecioCoberturaBOLSA DE VALORES DE COLOMBIA, Disponible En Internet <URL, www.bvc.com.co>DIAZ TINOCO Jaime, HERNÁNDEZ TRILLO Fausto. Futuros y opciones financieras, una introducción. 3ra edición, México 2000, editorial limusa, S.A. de C.V.EL COLOMBIANO, Disponible en Internet <URL, www.elcolombiano.terra.com.co >HULL. JOHN. C. Introducción a los mercados de Futuros y opciones. Editorial. Prentice Hall. 1º Edición.III CONGRESO NACIONAL DE TESORERIA. Mercado de derivados: una nueva cultura para el manejo del riesgo, Asobarcaría Noviembre de 1998.LA REPUBLICA, Disponible en Internet <URL, www.larepublica.com.co>PUIG, Xavier: Comprender los mercados de futuros. 3Ra edición; Barcelona 2001www.agrocadenas.gov.cowww.cafedecolombia.comwww.cei.org.ar/estadistica/interce.htmwww.inverlace.com.co/resumenOPCFORIGINAL2005_Tesis_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdf2005_Tesis_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdfTesisapplication/pdf1039557https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14180/1/2005_Tesis_Suarez_Carvajal_Belsy%20_Fabiola.pdf09774b3dcdcac9f019a30e1ebe3d161bMD51open access2005_Presentacion_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdf2005_Presentacion_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdfPresentaciónapplication/pdf483168https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14180/2/2005_Presentacion_Suarez_Carvajal_Belsy%20_Fabiola.pdf1b45aa19ef75564479f2b44014078a26MD52open access2005_Anexos_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.zip2005_Anexos_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.zipAnexosapplication/octet-stream39268https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14180/3/2005_Anexos_Suarez_Carvajal_Belsy%20_Fabiola.zip9ed168a959e0842b55f2906eb190110cMD53open accessTHUMBNAIL2005_Tesis_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdf.jpg2005_Tesis_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4651https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14180/5/2005_Tesis_Suarez_Carvajal_Belsy%20_Fabiola.pdf.jpg04eac5fc4b1d10ad8132ec01f9a262b0MD55open access2005_Presentacion_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdf.jpg2005_Presentacion_Suarez_Carvajal_Belsy _Fabiola.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg13217https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14180/6/2005_Presentacion_Suarez_Carvajal_Belsy%20_Fabiola.pdf.jpgabda8b75c2c6db8080616d2c14528254MD56open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14180/4/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD54open access20.500.12749/14180oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/141802023-12-14 14:18:59.386open accessRepositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABrepositorio@unab.edu.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 |