Mecanismo de inversión y financiación a través de los certificados de reducción de emisiones de CO2 (CERs) aplicado a Colombia
El tema ambiental ha adquirido una connotación muy importante, por lo que diversas áreas del conocimiento han volcado su atención en él. Partiendo de esto, surgió el acuerdo internacional, el protocolo de Kioto, el cual tiene como misión la reducción de emisiones de seis gases que causan el calentam...
- Autores:
-
Lozada Plata, Cindy Paola
Meléndez Correa, Laura Cristina
Mulet Therán, Lizeth Margarita
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2011
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
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- Acceso en línea:
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- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Investigation
Environment
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Financing
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El tema ambiental ha adquirido una connotación muy importante, por lo que diversas áreas del conocimiento han volcado su atención en él. Partiendo de esto, surgió el acuerdo internacional, el protocolo de Kioto, el cual tiene como misión la reducción de emisiones de seis gases que causan el calentamiento global, entre los cuales se encuentra el Dióxido de Carbono (CO2), creándose así los Certificados de reducción de emisiones CERs que permiten que empresas de países industrializados que contaminan por encima del nivel establecido deban adquirirlos a través de países en vía de desarrollo. Esta investigación pretende presentar la información necesaria para entender ampliamente el concepto de los CERs y sus forma de negociación; para esto se presenta una completa descripción de sus características, información y estadísticas relevantes del mercado de carbono tanto a nivel mundial como latinoamericano y nacional, riesgos asociados a la emisión y negociación de CERs y bolsas a nivel internacional en las que se transan estos Certificados. Además se analizan los posibles escenarios de transacción de CERs en Colombia, teniendo en cuenta las plataformas disponibles y finalmente se presenta un esquema completo propuesto para la negociación de CERS en el país teniendo como base la plataforma de Operaciones y el Sistema de registro de European Energy Exchange EEX y la Cámara de Compensación Europea de Commodities. Se adiciona a esto, un panorama tanto desde el punto de vista técnico como fundamental del histórico de los precios de los CERs del último año y las expectativas del comportamiento de los mismos. Este proyecto va dirigido a estudiantes, docentes, empresarios y todas aquellas personas interesadas en poner en práctica sus conocimientos en finanzas en pro del medio ambiente y promover así el desarrollo de sus regiones; convirtiéndose esta en la principal motivación para el desarrollo de la investigación. |
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DE LARA HARO, Alfonso. Medición y control de riesgos financieros. Capítulo 1,TerceraEdición. p 16-17. KURIBAYASHI, MASAHIKO FUJIMOTO, KASUHITO YAMADA, Equipo de expertos de JICA. Aspectos financieros y legales a tener en cuenta para el desarrollo de una MDL. Buenos Aires, 2007 State and Trends of the Carbon Market 2010, Carbon Finance at the World Bank, Washington DC, Mayo 2010. BLOOMBERG Ecología Calentamiento globalecologiacalentamientoglobal.blogspot.com Colombia, Ministerio de Ambiente, Portafolio de proyectos de Mecanismo de Desarrollo Limpio Participación por Sector 2011.www.minambiente.gov.co Colombia, Ministerio de Ambiente, Ciclo de proyectos MDL para Colombia, www.minambiente.gov.co Convención Marco de las Naciones Unidas Sobre el Cambio Climático (En inglés UNFCCC), http://unfccc.int Universidad Austral de Chile, Bosques procarbono UACH, www.uach.cl DARO, Protocolo de Kioto: Antecedentes y actualidad, www.cubasolar.cu/biblioteca/energia/Energia14/HTML/articulo02.htm http://www.prochile.cl/servicios/medioambiente/bonos_de_carbono.php, 2010 Estadísticas Mecanismos de Desarrollo Limpio MDL, http://finanzascarbono.org/mecanismo-desarrollo-limpio/estadisticas/ Executive Board Annual Report 2010 - Clean Development Mechanism, 2010, http://unfccc.int/resource/docs/publications/10_cdm_anrep.pdf Acción de la UE contra el cambio climático, 2009, http://ec.europa.eu/clima/publications/docs/ets_es.pdf http://www.Blue Next.eu, BLUE NEXT, 2011 http://www.nasdaqomxcommodities.com, NASDAQ OMX COMMODITIES (NORD POOL), 2011 https://www.theice.com/homepage.jhtml, ECX ICE, 2011 www.greenmarket-exchange.com/, GREEN MARKET EXCHANGE, 2011 www.thegreenx.com,GREEN X NYMEX Green- New York Mercantil Exchange, 2011 www.eex.com/en/, EEX EUREX European Energy Exchange, 2011 “Procedure for the Determination of Settlement Prices” de la EEX http://www.eex.com/de/Downloads/Documentation/Concepts_and_Descriptions “ICE Getting Started”. www.theice.com/publicdocs/ICE_ECX_getting_started.pdf Centro Iberoamericano de Desarrollo estratégico Urbano CDU: http://www.cideu.org Bolsa de Valores de Colombia, www.bvc.com.co, 2011 Reglamente del Mercado de Derivados. www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Regulacion/Sistemas_Administrados/D erivados Bolsa Mercantil de Colombia, www.bna.com.co, 2011 Cámara de Riesgo central de contraparte de la BMC, www.crcmercantil.com.co/ Cámara de Riesgo Central de Contraparte de la BVC, www.crcmercantil.com.co/ Deposito Centralizado de Valores, www.deceval.com ARTURO RUBINSTEIN, 30 de Marzo de 2011. Publicado en la página web Ambiente y Comercio: http://www.ambienteycomercio.org/ PRO CHILE. Bonos de Carbono, http://rc.prochile.gob.cl/ |
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Partiendo de esto, surgió el acuerdo internacional, el protocolo de Kioto, el cual tiene como misión la reducción de emisiones de seis gases que causan el calentamiento global, entre los cuales se encuentra el Dióxido de Carbono (CO2), creándose así los Certificados de reducción de emisiones CERs que permiten que empresas de países industrializados que contaminan por encima del nivel establecido deban adquirirlos a través de países en vía de desarrollo. Esta investigación pretende presentar la información necesaria para entender ampliamente el concepto de los CERs y sus forma de negociación; para esto se presenta una completa descripción de sus características, información y estadísticas relevantes del mercado de carbono tanto a nivel mundial como latinoamericano y nacional, riesgos asociados a la emisión y negociación de CERs y bolsas a nivel internacional en las que se transan estos Certificados. Además se analizan los posibles escenarios de transacción de CERs en Colombia, teniendo en cuenta las plataformas disponibles y finalmente se presenta un esquema completo propuesto para la negociación de CERS en el país teniendo como base la plataforma de Operaciones y el Sistema de registro de European Energy Exchange EEX y la Cámara de Compensación Europea de Commodities. Se adiciona a esto, un panorama tanto desde el punto de vista técnico como fundamental del histórico de los precios de los CERs del último año y las expectativas del comportamiento de los mismos. Este proyecto va dirigido a estudiantes, docentes, empresarios y todas aquellas personas interesadas en poner en práctica sus conocimientos en finanzas en pro del medio ambiente y promover así el desarrollo de sus regiones; convirtiéndose esta en la principal motivación para el desarrollo de la investigación.INTRODUCCIÓN 16 OBJETIVO GENERAL 17 OBJETIVOS ESPECÍFICOS 17 1. CALENTAMIENTO GLOBAL 18 1.1. EFECTO INVERNADERO. 18 2. MERCADO DE CARBONO 20 2.1 MERCADO REGULADO: PROTOCOLO DE KIOTO. 21 FIGURA 2. POSICIÓN DE LOS PAÍSES ANTE EL PROTOCOLO DE KIOTO 23 2.1.1 Mecanismos de Flexibilidad para la Reducción de Emisiones. 2.2 CERTIFICADOS DE REDUCCIÓN DE EMISIONES DE CO2 (CERS). 26 2.2.1 Proyecto de Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL). 27 2.2.2 Proceso de Emisión de Cers. 2.2.3 Categorías Autorizadas para el Desarrollo de Proyectos MDL 31 2.2.4 Riesgos Relacionados con Cers. 31 2.2.5 Estadísticas sobre MDL y CERs. 34 2.2.5.1 A Nivel Mundial 34 2.2.5.2 En América Latina 36 2.2.5.3 En Colombia. 39 2.2.6 Demanda y Oferta de CERs. 42 2.2.6.1 Demanda. 42 2.2.6.2 Oferta. 43 3. MERCADOS INTERNACIONALES DE CARBONO 45 3.1 BOLSAS DE VALORES INTERNACIONALES DE CERS. 46 3.1.1 BLUE NEXT 47 3.1.2 NASDAQ OMX COMMODITIES (NORD POOL). 50 3.1.3 EUROPEAN CLIMATE EXCHANGE. 51 3.1.4 GREENMARKET EXCHANGE. 54 3.1.5 GREEN EXCHANGE. 57 3.1.6 EUROPEAN ENERGY EXCHANGE. 59 4 ESTUDIO DE LA BOLSA ALEMANA EEX (EUROPEAN ENERGY EXCHANGE) COMO ESCENARIO DE NEGOCIACIÓN INTERNACIONAL DE CERS 62 4.1 CHICAGO CLIMATE EXCHANGECCX 62 4.2 IDENTIFICACIÓN DE FACTORES NECESARIOS PARA UN ESQUEMA DE NEGOCIACIÓN DEL MERCADO DE CARBONO. 63 4.2.1 Plataforma de Operaciones. 65 4.2.2 Plataforma de Compensación: 66 4.2.2.1 Determinación del Precio de Liquidación. 66 4.2.2.2 Ganancias y Pérdidas Diarias en la Liquidación de las Transacciones del Mercado de Derivados. 70 4.2.2.3 Estructura de Compensación. 70 4.2.2.4 Establecimiento de Márgenes. 70 4.2.3 Sistema de Registro de Cuentas. 74 4.2.3.1 Costos de las Transferencias 74 4.2.3.2 Estructura de Liquidación. 74 5. ENTORNO COLOMBIANO 5.1 FACTORES NECESARIOS PARA LA NEGOCIACION COLOMBIA. DE CERS 76 EN 80 5.1.2 Plataforma de Operaciones. 81 5.1.2.1 Bolsa de Valores de Colombia Bvc 81 5.1.2.2 Bolsa Mercantil de Colombia Bmc. 84 5.1.3 Plataforma de Compensación. 87 5.1.3.1 Determinación del Precio de Liquidación. 87 5.1.4 Sistema de Registro de Cuentas. 96 5.1.5.1 Depósito Centralizado de Valores Deceval. 96 6. PROPUESTA DE LOS COMPONENTES DE LOS FACTORES PARA LA NEGOCIACIÓN DE CERS EN COLOMBIA 100 6.1 ANÁLISIS DE LA PLATAFORMA DE OPERACIONES PARA LA NEGOCIACIÓN DE CERS EN COLOMBIA. 100 6.2 ANÁLISIS DE LA PLATAFORMA DE COMPENSACIÓN PARA LA NEGOCIACIÓN DE CERS EN COLOMBIA. 101 6.3 ANÁLISIS DEL SISTEMA DE REGISTRO PARA LA NEGOCIACIÓN DE CERS EN COLOMBIA. 107 7. NORMATIVIDAD CAMBIO CLIMÁTICO EN COLOMBIA 109 8. ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL MERCADO DE CARBONO 112 8.1 ANÁLISIS FUNDAMENTAL. 112 8.1.2 Variables Que Han Afectado El Precio De Los Cers En El Pasado. 112 8.1.3 Variables Que Pueden Influenciar El Comportamiento Del Precio De Los Cers En El Futuro. 114 8.2. ANÁLISIS TÉCNICO. 115 8.2.1 Gráfico del Índice de Precios MSEXCERS. 115 8.2.2 Gráfico de Velas. 116 8.2.3 Gráfico Bandas de Bollinger. 117 8.2.4 Gráfico con Múltiples Estudios. 118 8.2.4.1 Relative Strenght Index RSI. 119 8.2.4.2 Directional Movement Indicator DMI. 119 8.2.4.3 Moving Average Convergence/Divergence MACDI. 120 9. ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD DE LOS CERS EN EL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO COMO MECANISMOS DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO.121 9.1 FACTORES PARA LA NEGOCIACIÓN DE CERS EN COLOMBIA. 121 9.2 PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CARBONO EN COLOMBIA. 122 9.2.1 Oferentes 122 9.2.2 Demandantes. 124 10. CONCLUSIONES 127 BIBLIOGRAFIA 135PregradoThe environmental issue has acquired a very important connotation, which is why various areas of knowledge have turned their attention to it. Starting from this, the international agreement emerged, the Kyoto protocol, whose mission is to reduce emissions of six gases that cause global warming, among which is Carbon Dioxide (CO2), thus creating the Certificates of emission reduction CERs that allow companies from industrialized countries that pollute above the established level to acquire them through developing countries. This research aims to present the information necessary to fully understand the concept of CERs and their form of negotiation; For this, a complete description of its characteristics, information and relevant statistics of the carbon market is presented both at a global, Latin American and national level, risks associated with the issuance and negotiation of CERs and international exchanges in which these Certificates are traded. In addition, the possible CERs transaction scenarios in Colombia are analyzed, taking into account the available platforms and finally a complete scheme proposed for the negotiation of CERS in the country is presented based on the Operations platform and the European Energy Registry System. Exchange EEX and the European Commodities Clearing House. Added to this is a panorama from both a technical and a fundamental point of view of the historical price of CERs for the last year and the expectations of their behavior. This project is aimed at students, teachers, entrepreneurs and all those interested in putting into practice their knowledge in finance for the environment and thus promoting the development of their regions; becoming this in the main motivation for the development of the investigation.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaMecanismo de inversión y financiación a través de los certificados de reducción de emisiones de CO2 (CERs) aplicado a ColombiaInvestment and financing mechanism through the CO2 emission reduction certificates (CERs) applied to ColombiaIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationEnvironmentInvestmentFinancingBusinessmenAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónMedio ambienteInversiónFinanciaciónEmpresariosDE LARA HARO, Alfonso. Medición y control de riesgos financieros. Capítulo 1,TerceraEdición. p 16-17.KURIBAYASHI, MASAHIKO FUJIMOTO, KASUHITO YAMADA, Equipo de expertos de JICA. Aspectos financieros y legales a tener en cuenta para el desarrollo de una MDL. Buenos Aires, 2007State and Trends of the Carbon Market 2010, Carbon Finance at the World Bank, Washington DC, Mayo 2010.BLOOMBERGEcología Calentamiento globalecologiacalentamientoglobal.blogspot.comColombia, Ministerio de Ambiente, Portafolio de proyectos de Mecanismo de Desarrollo Limpio Participación por Sector 2011.www.minambiente.gov.coColombia, Ministerio de Ambiente, Ciclo de proyectos MDL para Colombia, www.minambiente.gov.coConvención Marco de las Naciones Unidas Sobre el Cambio Climático (En inglés UNFCCC), http://unfccc.intUniversidad Austral de Chile, Bosques procarbono UACH, www.uach.clDARO, Protocolo de Kioto: Antecedentes y actualidad, www.cubasolar.cu/biblioteca/energia/Energia14/HTML/articulo02.htmhttp://www.prochile.cl/servicios/medioambiente/bonos_de_carbono.php, 2010Estadísticas Mecanismos de Desarrollo Limpio MDL, http://finanzascarbono.org/mecanismo-desarrollo-limpio/estadisticas/Executive Board Annual Report 2010 - Clean Development Mechanism, 2010, http://unfccc.int/resource/docs/publications/10_cdm_anrep.pdf Acción de la UE contra el cambio climático, 2009, http://ec.europa.eu/clima/publications/docs/ets_es.pdfhttp://www.Blue Next.eu, BLUE NEXT, 2011http://www.nasdaqomxcommodities.com, NASDAQ OMX COMMODITIES (NORD POOL), 2011https://www.theice.com/homepage.jhtml, ECX ICE, 2011www.greenmarket-exchange.com/, GREEN MARKET EXCHANGE, 2011www.thegreenx.com,GREEN X NYMEX Green- New York Mercantil Exchange, 2011www.eex.com/en/, EEX EUREX European Energy Exchange, 2011“Procedure for the Determination of Settlement Prices” de la EEX http://www.eex.com/de/Downloads/Documentation/Concepts_and_Descriptions“ICE Getting Started”. www.theice.com/publicdocs/ICE_ECX_getting_started.pdfCentro Iberoamericano de Desarrollo estratégico Urbano CDU: http://www.cideu.orgBolsa de Valores de Colombia, www.bvc.com.co, 2011Reglamente del Mercado de Derivados. www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Regulacion/Sistemas_Administrados/D erivadosBolsa Mercantil de Colombia, www.bna.com.co, 2011Cámara de Riesgo central de contraparte de la BMC, www.crcmercantil.com.co/Cámara de Riesgo Central de Contraparte de la BVC, www.crcmercantil.com.co/Deposito Centralizado de Valores, www.deceval.comARTURO RUBINSTEIN, 30 de Marzo de 2011. Publicado en la página web Ambiente y Comercio: http://www.ambienteycomercio.org/PRO CHILE. 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