Análisis de estimadores de riesgo VaR (Value at Risk) y CVaR (Conditional Value at Risk) para riesgo de mercado en Colombia

La buena administración de los riesgos financieros por medio de las etapas de identificación, medición, monitoreo y control, propuestas por la Superintendencia Financiera de Colombia, ayudan a prevenir pérdidas que puedan afectar de manera significativa a las organizaciones. El riesgo de mercado en...

Full description

Autores:
Villarreal Díaz, Loren Julieth
Tipo de recurso:
Trabajo de grado de pregrado
Fecha de publicación:
2012
Institución:
Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
Repositorio:
Repositorio UNAB
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/19343
Acceso en línea:
http://hdl.handle.net/20.500.12749/19343
Palabra clave:
Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Market risk
Briefcase
Analysis
Financial engineering
Financial management
Risk (Finance)
Economy
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description La buena administración de los riesgos financieros por medio de las etapas de identificación, medición, monitoreo y control, propuestas por la Superintendencia Financiera de Colombia, ayudan a prevenir pérdidas que puedan afectar de manera significativa a las organizaciones. El riesgo de mercado en Colombia, definido como las posibles variaciones que puede tener un activo o un portafolio de inversión ante movimientos desfavorables en sus precios, es uno de los más importantes y causante de grandes desastres financieros debido a la volatilidad. La etapa de medición del Sistema de Administración de Riesgo de Mercado (SARM), establece como principal método el Valor en Riesgo (VaR), el cual fue propuesto por JP Morgan en 1994 y estima la máxima pérdida que puede llegar a tener un activo o un portafolio en condiciones normales de mercado. Este es un método universal, utilizado por su fácil manejo e interpretación, pero problemas principalmente en la propiedad de la Subaditividad, no lo hace una medida de riesgo coherente, y aparece la necesidad de otro método de medición. El Valor en Riesgo Condicional (CVaR), es una propuesta de complementariedad al VaR, el cual mide las pérdidas que se pueden encontrar en las colas de las distribuciones, es decir, la pérdida esperada en la que la pérdida de cartera de activos o del portafolio exceda al VaR. Por medio de la estructuración de un portafolio de tres acciones, Ecopetrol, Pacific Rubiales Energy y Preferencial de Bancolombia, se hizo la medición del Valor en Riesgo y del Valor en Riesgo Condicional, cada uno por medio de los métodos paramétricos, de simulación histórica y de simulación de Montecarlo y a diferentes niveles de confianza (95%, 98%, 99%), para realizar comparaciones por medio de las pruebas de Backtesting y concluir cual es el indicador que más se ajusta a las necesidades del riesgo de mercado. Análisis técnicos, análisis fundamentales, análisis estadísticos y diversos gráficos, fueron indispensables en la medición del riesgo de mercado para las tres acciones colombianas seleccionadas, este es un estudio completo el cual da paso a conclusiones de comparación y de decisión.
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El riesgo de mercado en Colombia, definido como las posibles variaciones que puede tener un activo o un portafolio de inversión ante movimientos desfavorables en sus precios, es uno de los más importantes y causante de grandes desastres financieros debido a la volatilidad. La etapa de medición del Sistema de Administración de Riesgo de Mercado (SARM), establece como principal método el Valor en Riesgo (VaR), el cual fue propuesto por JP Morgan en 1994 y estima la máxima pérdida que puede llegar a tener un activo o un portafolio en condiciones normales de mercado. Este es un método universal, utilizado por su fácil manejo e interpretación, pero problemas principalmente en la propiedad de la Subaditividad, no lo hace una medida de riesgo coherente, y aparece la necesidad de otro método de medición. El Valor en Riesgo Condicional (CVaR), es una propuesta de complementariedad al VaR, el cual mide las pérdidas que se pueden encontrar en las colas de las distribuciones, es decir, la pérdida esperada en la que la pérdida de cartera de activos o del portafolio exceda al VaR. Por medio de la estructuración de un portafolio de tres acciones, Ecopetrol, Pacific Rubiales Energy y Preferencial de Bancolombia, se hizo la medición del Valor en Riesgo y del Valor en Riesgo Condicional, cada uno por medio de los métodos paramétricos, de simulación histórica y de simulación de Montecarlo y a diferentes niveles de confianza (95%, 98%, 99%), para realizar comparaciones por medio de las pruebas de Backtesting y concluir cual es el indicador que más se ajusta a las necesidades del riesgo de mercado. Análisis técnicos, análisis fundamentales, análisis estadísticos y diversos gráficos, fueron indispensables en la medición del riesgo de mercado para las tres acciones colombianas seleccionadas, este es un estudio completo el cual da paso a conclusiones de comparación y de decisión.PregradoThe good management of financial risks through the stages of identification, measurement, monitoring and control, proposed by the Financial Superintendence of Colombia, help prevent losses that may significantly affect organizations. Market risk in Colombia, defined as the possible variations that an asset or an investment portfolio may have in the face of unfavorable movements in their prices, is one of the most important and the cause of major financial disasters due to volatility. The measurement stage of the Market Risk Management System (SARM) establishes the Value at Risk (VaR) as the main method, which was proposed by JP Morgan in 1994 and estimates the maximum loss that an asset or a portfolio under normal market conditions. This is a universal method, used for its easy handling and interpretation, but problems mainly in the Subadditivity property do not make it a coherent risk measure, and the need for another measurement method appears. The Conditional Value at Risk (CVaR) is a proposal of complementarity to the VaR, which measures the losses that can be found in the tails of the distributions, that is, the expected loss in which the loss of the portfolio of assets or of the portfolio exceeds VaR. Through the structuring of a portfolio of three shares, Ecopetrol, Pacific Rubiales Energy and Bancolombia Preferential, the Value at Risk and the Conditional Value at Risk were measured, each one through parametric methods, historical simulation and Monte Carlo simulation and at different confidence levels (95%, 98%, 99%), to make comparisons through Backtesting tests and conclude which is the indicator that best meets the needs of market risk. Technical analysis, fundamental analysis, statistical analysis and various graphs were essential in the measurement of market risk for the three selected Colombian stocks, this is a complete study which leads to comparison and decision conclusions.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombiahttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Análisis de estimadores de riesgo VaR (Value at Risk) y CVaR (Conditional Value at Risk) para riesgo de mercado en ColombiaAnalysis of VaR (Value at Risk) and CVaR (Conditional Value at Risk) risk estimators for market risk in ColombiaIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1finfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentMarket riskBriefcaseAnalysisFinancial engineeringFinancial managementRisk (Finance)EconomyStock exchangeAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraRiesgo (Finanzas)EconomíaBolsa de valoresRiesgo de mercadoPortafolioAnálisisANÁLISIS ESTADÍSTICO DEL RIESGO. Gloria Inés Macías Villalba. Apuntes de clase de Administración del Riesgo.BRAVO MENDOZA, Oscar; SÁNCHEZ CELIS, Marleny. Gestión Integral de Riesgos Tomo 1. Tercera edición. Julio 2009.EL CONDICIONAL VALUE AT RISK EN LA GESTIÓN DE CARTERAS LATINOAMERICANAS. Miguel Ángel Martín Mato.EL VALOR EN RIESGO CONDICIONAL CVAR COMO MEDIA COHERENTE DE RIESGO. Luis Ceferino Franco Arbeláez y Luis Eduardo Franco Ceballos. Investigación de la Universidad de Medellín.LARA HARA, Alfonso. Medición y Control de Riesgos Financieros. Editorial Limusa. Tercera edición.MEDICIÓN DEL RIESGO DE MERCADO. Gloria Inés Macías Villalba. Apuntes de clase de Administración del Riesgo.MEDICIÓN DEL RIESGO DE MERCADO BAJO CONDICIONES PROPICIAS PARA LA DISTORSIÓN DE LOS PRECIOS. 20 de Febrero de 2009.Bolsa de Valores de Colombia. Acerca de la BVC. Misión, Visión, Valores. http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/AcercaBVC/misionVisionValores?action=dum myCasa de Bolsa, La comisionista del Grupo Aval. 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