Aplicabilidad en Colombia de los instrumentos financieros de cobertura de riesgo a través del mercado público de valores
El proyecto se relaciona con el mercado de capitales y su reciente evolución en Colombia, estableciendo las características y aplicabilidad a través del mercado no intermediado en cuanto a productos derivados, pero únicamente en subyacentes financieros como instrumentos de cobertura de riesgo, que s...
- Autores:
-
Suárez Caicedo, Luis Eduardo
- Tipo de recurso:
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- Institución:
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El proyecto se relaciona con el mercado de capitales y su reciente evolución en Colombia, estableciendo las características y aplicabilidad a través del mercado no intermediado en cuanto a productos derivados, pero únicamente en subyacentes financieros como instrumentos de cobertura de riesgo, que se negocian o pueden negociar a través de Bolsa de valores o del mercado mostrador. Para tal efecto, se analiza el entorno legal e institucional en el que se desenvuelve el mercado de capitales en Colombia, se identifican las diversas formas en que operan los instrumentos derivados financieros de cobertura de riesgo, su evolución a nivel internacional, en contraste con el desarrollo en Colombia. De igual forma se reseña la legislación existente en Colombia, estableciendo las condiciones en que opera actualmente el mercado de derivados financieros en Colombia y los parámetros básicos que podrían ayudar a desarrollar dicho mercado a nivel nacional. Como procedimiento utilizado, se realizó el debido análisis de las respectivas cifras estadísticas, así como la evolución, características y comportamiento del mercado de derivados. Se presenta un análisis de los diversos factores que pueden incidir en una real implementación del mercado de futuros en el país, incluyendo aspectos de mercadeo, regulación e intervención estatal, requisitos y normas de supervisión y participación del mercado OTC entre otros. Finalmente, se hace referencia a modelos de Bolsa de futuros y derivados en México, Brasil y España; así como la propuesta para Colombia. |
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Suárez Caicedo, Luis Eduardo, Serrano Díaz, Jorge Raúl (2003). Aplicabilidad en Colombia de los instrumentos financieros de cobertura de riesgo a través del mercado público de valores. Bucaramanga (Santander, Colombia) : Universidad Autónoma de Bucaramanga UNAB, Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey ITESM ARBELAEZ, María Angélica; ZULUAGA, Sandra y GUERRA, María Lucía. El mercado de capitales Colombiano en los noventa y las firmas comisionistas de Bolsa. Santafé de Bogotá: Alfa-omega grupo editor S.A. 2002. 161 p. ASOCIACIÓN BANCARIA DE COLOMBIA. Mercado de Derivados: III Congreso Nacional de Tesorería. Santafé de Bogotá: ASOBANCARIA. 1998. 345 p. ________ Congreso de riesgo financiero. Julio 31 de 2003, http://www.asobancaria.com ASOCIACIÓN BANCARIA Y DE ENTIDADES FINANCIERAS DE COLOMBIA. Administración del riesgo en la alta dirección: IV Congreso de administración del riesgo. Santafé de Bogotá: ASOBANCARIA. 1998. 224 p. Bank for international settlements, http://www.bis.org/statistics/derstats Banco de la República – Subgerencia monetaria y de reservas, http:// www.banrepublica.gov.co Bolsa de valores de Colombia, http://www.bvc.com.co COLOMBIA. MINISTERIO DE HACIENDA. Misión de Estudios del Mercado de Capitales. Santafé de Bogotá: s.n. 1996. 172 p. Consultores en calidad total, http://www.qualityconsultant.com/gerentica/gerentica_002.htm DIAZ Carmen. Futuros y opciones sobre futuros financieros. México: Prentice Hall Hispanoamericana S.A., 1998. 187 p. DINERO / Publicaciones Dinero Ltda. No. 179 (Abril 11 / 2.003); p. 80 – 82; No. 189 (Sept. 05 / 2.003); p. 64 – 67. Santafé de Bogotá: Dinero, 2.003. Quincenal. ISSN 01 22 – 1531 GRINBLATT Mark y TITMAN Sheridan. Mercados financieros y estrategia empresarial. 2ª . ed. Madrid : McGraw Hill, 2.003. 709 p. ISBN 84 – 481 – 3816 - 3 MENDEZ ALVAREZ, Carlos Eduardo. Metodología. 2ª . ed. Santafé de Bogotá: McGraw Hill, 2000. 170 p. Mercado de futuros, http://www.futuros.com POWERS, Mark J. El mercado de derivados en Colombia. Santafé de Bogotá : Fundación para la educación superior y el desarrollo – FEDESARROLLO, 1996. 117 p. PUIG Xavier y VILADOT Jordi. Comprender los mercados de futuros. 2da. ed. Barcelona: Ediciones Gestión 2000, S.A., 2001. 146 p. Superintendencia bancaria de Colombia, http://superbancaria.gov.co Superintendencia de valores de Colombia, http://supervalores.gov.co THE REUTERS FINANCIAL TRAINING SERIES. Curso sobre derivados. Barcelona: Ediciones Gestión 2000 S.A., 2001. 212 p. |
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Para tal efecto, se analiza el entorno legal e institucional en el que se desenvuelve el mercado de capitales en Colombia, se identifican las diversas formas en que operan los instrumentos derivados financieros de cobertura de riesgo, su evolución a nivel internacional, en contraste con el desarrollo en Colombia. De igual forma se reseña la legislación existente en Colombia, estableciendo las condiciones en que opera actualmente el mercado de derivados financieros en Colombia y los parámetros básicos que podrían ayudar a desarrollar dicho mercado a nivel nacional. Como procedimiento utilizado, se realizó el debido análisis de las respectivas cifras estadísticas, así como la evolución, características y comportamiento del mercado de derivados. Se presenta un análisis de los diversos factores que pueden incidir en una real implementación del mercado de futuros en el país, incluyendo aspectos de mercadeo, regulación e intervención estatal, requisitos y normas de supervisión y participación del mercado OTC entre otros. Finalmente, se hace referencia a modelos de Bolsa de futuros y derivados en México, Brasil y España; así como la propuesta para Colombia.Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey ITESMINTRODUCCIÓN 24 1. IDENTIFICACIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES Y LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS DE COBERTURA DE RIESGO 27 1.1 EL SISTEMA FINANCIERO Y EL MERCADO DE CAPITALES 27 1.2 INSTRUMENTOS DERIVADOS 29 1.2.1 Futuros 32 1.2.2 Opciones 33 1.2.3 Operaciones forward 35 1.2.4 Operaciones en el mercado swap 37 1.2.5 Operaciones a plazo de cumplimiento financiero 42 1.2.6 Operaciones carrusel 43 1.3 APLICACIONES PRACTICAS DE LAS OPERACIONES DE COBERTURA, ESPECULACIÓN Y ARBITRAJE 46 1.3.1 Cobertura 46 1.3.2 Especulación 46 1.3.3 Arbitraje 47 1.4 PRACTICA DE COBERTURA COMO ESTRATEGIA EMPRESARIAL 48 2. LEGISLACIÓN EXISTENTE PARA LA OPERACIÓN DEL MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS EN COLOMBIA 51 2.1 NORMATIVIDAD EXISTENTE EN COLOMBIA, SOBRE OPERACIONES DEL MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS 52 2.2 LA CAMARA DE COMPENSACIÓN 54 2.3 LA ESTANDARIZACION DE LOS CONTRATOS 58 3. APLICACIÓN Y EVOLUCION INTERNACIONAL DEL MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS 61 3.1 ORIGEN DE LOS FUTUROS FINANCIEROS 61 3.2 EVOLUCION DEL MERCADO INTERNACIONAL DE DERIVADOS 63 3.2.1 Mercado Internacional de derivados OTC 66 3.2.2 Mercado internacional de futuros en interés abierto 69 3.2.3 Mercado internacional de opciones – Interés abierto 74 3.2.4 Mercado internacional de futuros – facturación 78 3.2.5 Mercado internacional de opciones – facturación 82 3.2.6 Mercado internacional de futuros y opciones en número de contratos 87 4. APLICACIÓN EN COLOMBIA DEL MERCADO DE DERIVADOS EN SUBYACENTES FINANCIEROS 89 4.1 EVOLUCION DE LOS INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE RIESGO EN COLOMBIA 89 4.2 REFLEJOS DE LAS OPERACIONES DE BOLSA DE FUTUROS / OPCIONES PARA SU APLICACION EN COLOMBIA 100 4.2.1 Conclusiones generales de las operaciones de bolsa de futuros / Opciones 100 4.2.2 Parámetros y características básicas a considerar sobre las bolsas de futuros / opciones en el mundo 102 4.2.3 Aspectos de mercadeo 104 4.2.4 Regulación e intervención estatal 105 4.2.5 Impedimentos potenciales 108 4.2.6 Mercado OTC como origen del mercado de derivados organizado 111 4.3 EVOLUCION DE LAS ACTIVIDADES REALIZADAS Y MODELO DE BOLSAS DE FUTUROS & OPCIONES PROPUESTA PARA COLOMBIA 113 4.3.1 Recuento histórico para el fortalecimiento del mercado de capitales 113 4.3.2 Modelos de Bolsas de futuros y derivados a nivel internacional 116 5. CONCLUSIONES 122 BIBLIOGRAFÍA 126 ANEXOS 128MaestríaThe project is related to the capital market and its recent evolution in Colombia, establishing the characteristics and applicability through the non-brokered market in terms of derivative products, but only in financial underlying instruments such as risk hedging instruments, which are traded or may negotiate through the Stock Exchange or the counter market. For this purpose, the legal and institutional environment in which the capital market operates in Colombia is analyzed, the different ways in which financial derivative instruments for risk coverage operate, their evolution at an international level, in contrast to the development in Colombia. Likewise, the existing legislation in Colombia is reviewed, establishing the conditions in which the financial derivatives market currently operates in Colombia and the basic parameters that could help develop said market at the national level. As the procedure used, the due analysis of the respective statistical figures was carried out, as well as the evolution, characteristics and behavior of the derivatives market. An analysis is presented of the various factors that may affect a real implementation of the futures market in the country, including aspects of marketing, regulation and state intervention, requirements and standards of supervision and participation of the OTC market, among others. Finally, reference is made to futures and derivatives Stock Exchange models in Mexico, Brazil and Spain; as well as the proposal for Colombia.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaAplicabilidad en Colombia de los instrumentos financieros de cobertura de riesgo a través del mercado público de valoresApplicability in Colombia of financial instruments for risk coverage through the public stock marketMagíster en AdministraciónUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosMaestría en Administracióninfo:eu-repo/semantics/masterThesisTesishttp://purl.org/redcol/resource_type/TMCapital marketStock exchangeFinancial instrumentsFutures marketBusiness administrationEvolutionInvestigationsAnalysisCommissionsContractVolatileMercado de capitalesBolsa de valoresInstrumentos financierosMercado de futurosAdministración de empresasEvoluciónInvestigacionesAnálisisComisionesContratoVolátilSuárez Caicedo, Luis Eduardo, Serrano Díaz, Jorge Raúl (2003). Aplicabilidad en Colombia de los instrumentos financieros de cobertura de riesgo a través del mercado público de valores. Bucaramanga (Santander, Colombia) : Universidad Autónoma de Bucaramanga UNAB, Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey ITESMARBELAEZ, María Angélica; ZULUAGA, Sandra y GUERRA, María Lucía. El mercado de capitales Colombiano en los noventa y las firmas comisionistas de Bolsa. Santafé de Bogotá: Alfa-omega grupo editor S.A. 2002. 161 p.ASOCIACIÓN BANCARIA DE COLOMBIA. Mercado de Derivados: III Congreso Nacional de Tesorería. Santafé de Bogotá: ASOBANCARIA. 1998. 345 p.________ Congreso de riesgo financiero. Julio 31 de 2003, http://www.asobancaria.comASOCIACIÓN BANCARIA Y DE ENTIDADES FINANCIERAS DE COLOMBIA. Administración del riesgo en la alta dirección: IV Congreso de administración del riesgo. Santafé de Bogotá: ASOBANCARIA. 1998. 224 p.Bank for international settlements, http://www.bis.org/statistics/derstatsBanco de la República – Subgerencia monetaria y de reservas, http:// www.banrepublica.gov.coBolsa de valores de Colombia, http://www.bvc.com.coCOLOMBIA. MINISTERIO DE HACIENDA. Misión de Estudios del Mercado de Capitales. Santafé de Bogotá: s.n. 1996. 172 p.Consultores en calidad total, http://www.qualityconsultant.com/gerentica/gerentica_002.htmDIAZ Carmen. Futuros y opciones sobre futuros financieros. México: Prentice Hall Hispanoamericana S.A., 1998. 187 p.DINERO / Publicaciones Dinero Ltda. No. 179 (Abril 11 / 2.003); p. 80 – 82; No. 189 (Sept. 05 / 2.003); p. 64 – 67. Santafé de Bogotá: Dinero, 2.003. Quincenal. ISSN 01 22 – 1531GRINBLATT Mark y TITMAN Sheridan. Mercados financieros y estrategia empresarial. 2ª . ed. Madrid : McGraw Hill, 2.003. 709 p. ISBN 84 – 481 – 3816 - 3MENDEZ ALVAREZ, Carlos Eduardo. Metodología. 2ª . ed. 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