Aplicación del modelo Capm Vs D-Capm en el mercado accionario colombiano
La finalidad de el trabajo de investigación es evaluar el comportamiento del modelo CAPM comparado con el D-CAPM en el Mercado de Países emergentes, en este caso el Mercado Accionario Colombiano, debido a los múltiples inconvenientes que ha presentado este modelo desde el punto de vista empírico, pu...
- Autores:
-
Rojas Moreno, Elda
Ferro Zanguña, Jesenia
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2006
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
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- OAI Identifier:
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- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/20.500.12749/14091
- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
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Mercado accionario Economía Rentabilidad Riesgos Inversionistas |
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La finalidad de el trabajo de investigación es evaluar el comportamiento del modelo CAPM comparado con el D-CAPM en el Mercado de Países emergentes, en este caso el Mercado Accionario Colombiano, debido a los múltiples inconvenientes que ha presentado este modelo desde el punto de vista empírico, puesto que se los rendimientos y las betas se encuentran poco correlacionados y las betas suelen generar Costo de Capital que se consideran “relativamente bajos”, se pretende demostrar como alternativa del riesgo la Semivarianza la cual pretende demostrar su mayor utilidad al combinar en una sola medida la información de dos datos estadísticos: la varianza y la asimetría. El inversionista se encuentra con la dificultad al momento de estimar en forma razonable la rentabilidad y el riesgo de las diversas acciones y activos en general; es por esta razón que se expondrá el Modelo D-CAPM para el análisis de las rentabilidades por debajo del promedio y con esto buscar una mejor aproximación a la realidad en cuenta a riesgo se refiere. El objetivo general con el que se planteo este proyecto fue evaluar la aplicabilidad del modelo D-CAMP para las acciones de media y alta bursatilidad en el Mercado Accionario Colombiano en contraste con el modelo tradicional CAPM. Por lo tanto se concluyó que este modelo no aplica para la gran mayoría de las acciones de media y alta bursatilidad del Mercado Accionario Colombiano que fueron seleccionadas para la respectiva investigación, por lo anterior hemos encontrado que el modelo CAPM sigue mostrando rendimientos acordes a las variaciones del mercado y a las expectativas de los Inversionistas. |
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El inversionista se encuentra con la dificultad al momento de estimar en forma razonable la rentabilidad y el riesgo de las diversas acciones y activos en general; es por esta razón que se expondrá el Modelo D-CAPM para el análisis de las rentabilidades por debajo del promedio y con esto buscar una mejor aproximación a la realidad en cuenta a riesgo se refiere. El objetivo general con el que se planteo este proyecto fue evaluar la aplicabilidad del modelo D-CAMP para las acciones de media y alta bursatilidad en el Mercado Accionario Colombiano en contraste con el modelo tradicional CAPM. Por lo tanto se concluyó que este modelo no aplica para la gran mayoría de las acciones de media y alta bursatilidad del Mercado Accionario Colombiano que fueron seleccionadas para la respectiva investigación, por lo anterior hemos encontrado que el modelo CAPM sigue mostrando rendimientos acordes a las variaciones del mercado y a las expectativas de los Inversionistas.INTRODUCCIÓN 1. MERCADO ACCIONARIO 1 2. COMPORTAMIENTO DE LOS SECTORES 4 2.1 SECTOR CEMENTERO 4 2.2 SECTOR ALIMENTOS 5 2.3 SECTOR MADERA Y MUEBLES 6 2.4 SECTOR TEXTILERO 8 2.5 SECTOR ARTICULOS VARIOS DE CONSUMO POPULAR 10 2.6 SECTOR BEBIDAS 10 2.7 SECTOR BANCOS 11 2.8 SECTOR TABAQUERO 13 2.9 SECTOR SOCIEDADES INVERSORAS 14 3 INDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIA 16 3.1 CLASIFICACION ACCIONES ALTA Y MEDIA BURSATIIDAD 18 4 RESULTADOS OBTENIDOS 20 4.1 ESTADISTICIOS MEDIA BURSATILIDAD 20 4.2 ESTADISTICOS ALTA BURSATILIDAD 21 5 MODELO CAPM 22 5.1 ECUACION DEL CAPM 23 5.2 GRAFICO CAPM 24 5.3 BETA ACCIONES DE MEDIA BURSATILIDAD 24 5.4 BETA ACCIONES DE ALTA BURSATILIDAD 24 5.5 ACTIVO LIBRE DE RIESGO 26 5.6 CUADRO RENTABILIDAD MODELO CAPM 27 5.7 LINEA DE MERCADO DE VALORES 28 5.8 LMS ALTA BURSATILIDAD 28 5.9 LMS MEDIA BURSATILIDAD 29 6 MODELO D-CAPM 30PregradoThe purpose of the work of investigation is to evaluate the behavior of model CAPM compared with the D-CAPM in the Market of emergent Countries, in this case the Colombian Shareholding Market, due to the manifold inconvenient that east model has presented/displayed from the empirical point of view, since the yields and the betas are correlated little and the betas usually generate Cost of Capital that are considered “relatively low”, is tried to demonstrate like alternative of the risk the Semivariance which tries to demonstrate to its greater utility when combining in a single measurement the information of two statistical data: the variance and the asymmetry. The investor is with the difficulty at the time of considering in reasonable form the yield and the risk of the diverse actions and assets in general; he is therefore that Modelo D-CAPM for the analysis of the yields below the average will be exposed and with this to look for one better approach the reality in account at risk talks about. The general mission with that I consider east project was to evaluate the applicability of model D-CAMP for the average actions and discharge bursatilidad in the Colombian Shareholding Market in contrast to traditional model CAPM. Therefore one concluded that this model does not apply for the great majority of the actions of average and discharge Shareholding bursatilidad of the Colombian Market that was selected for the respective investigation, by the previous thing we have found that model CAPM continues showing agreed yields the variations of the market and the expectations of the Investors.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaAplicación del modelo Capm Vs D-Capm en el mercado accionario colombianoApplication of the Capm Vs D-Capm model in the Colombian stock marketIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationStock marketEconomyCost effectivenessRisksInvestorsAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónMercado accionarioEconomíaRentabilidadRiesgosInversionistasPULIDO, Flor Delia. Metodología de la Investigación II. Universidad de Pamplona .Inversión internacional en mercados emergentesAragonés, J.R. y Blanco, C. Estimación del costo del capital relevante en mercados emergentes.Vittorio Corbo. Los parámetros del CAPITAL ASSET PRICING MODEL. Conceptos y EstimaciónSergio Bravo.“The Cost of Equity in Emerging Markets: A Downside Risk”Approach, Emerging Markets Quarterly, 2000. Javier Estrada.Pagina Web de revista dinero año 2.005ORIGINAL2006_Tesis_Rojas_Moreno_Elda.pdf2006_Tesis_Rojas_Moreno_Elda.pdfTesisapplication/pdf987821https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14091/1/2006_Tesis_Rojas_Moreno_Elda.pdf5efb720926fa6a9f930e3a9ef49b45f6MD51open access2006_Presentacion_Rojas_Moreno_Elda.pdf2006_Presentacion_Rojas_Moreno_Elda.pdfPresentaciónapplication/pdf4758803https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14091/2/2006_Presentacion_Rojas_Moreno_Elda.pdf84ae2ee11079edba4e223df4acccb35eMD52open access2006_Anexos_Rojas_Moreno_Elda.zip2006_Anexos_Rojas_Moreno_Elda.zipAnexosapplication/octet-stream2306213https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14091/3/2006_Anexos_Rojas_Moreno_Elda.zip42d87b79bb191da0a1aaee283fc34b39MD53open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14091/4/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD54open accessTHUMBNAIL2006_Tesis_Rojas_Moreno_Elda.pdf.jpg2006_Tesis_Rojas_Moreno_Elda.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4536https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14091/5/2006_Tesis_Rojas_Moreno_Elda.pdf.jpg8efa10ec021b3cc9495ed07e7cb79200MD55open access2006_Presentacion_Rojas_Moreno_Elda.pdf.jpg2006_Presentacion_Rojas_Moreno_Elda.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg14719https://repository.unab.edu.co/bitstream/20.500.12749/14091/6/2006_Presentacion_Rojas_Moreno_Elda.pdf.jpg75e882988cc4d60e22860b316d2ca5ebMD56open access20.500.12749/14091oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/140912023-12-12 15:32:49.835open accessRepositorio Institucional | Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNABrepositorio@unab.edu.coTk9URTogUExBQ0UgWU9VUiBPV04gTElDRU5TRSBIRVJFClRoaXMgc2FtcGxlIGxpY2Vuc2UgaXMgcHJvdmlkZWQgZm9yIGluZm9ybWF0aW9uYWwgcHVycG9zZXMgb25seS4KCk5PTi1FWENMVVNJVkUgRElTVFJJQlVUSU9OIExJQ0VOU0UKCkJ5IHNpZ25pbmcgYW5kIHN1Ym1pdHRpbmcgdGhpcyBsaWNlbnNlLCB5b3UgKHRoZSBhdXRob3Iocykgb3IgY29weXJpZ2h0Cm93bmVyKSBncmFudHMgdG8gRFNwYWNlIFVuaXZlcnNpdHkgKERTVSkgdGhlIG5vbi1leGNsdXNpdmUgcmlnaHQgdG8gcmVwcm9kdWNlLAp0cmFuc2xhdGUgKGFzIGRlZmluZWQgYmVsb3cpLCBhbmQvb3IgZGlzdHJpYnV0ZSB5b3VyIHN1Ym1pc3Npb24gKGluY2x1ZGluZwp0aGUgYWJzdHJhY3QpIHdvcmxkd2lkZSBpbiBwcmludCBhbmQgZWxlY3Ryb25pYyBmb3JtYXQgYW5kIGluIGFueSBtZWRpdW0sCmluY2x1ZGluZyBidXQgbm90IGxpbWl0ZWQgdG8gYXVkaW8gb3IgdmlkZW8uCgpZb3UgYWdyZWUgdGhhdCBEU1UgbWF5LCB3aXRob3V0IGNoYW5naW5nIHRoZSBjb250ZW50LCB0cmFuc2xhdGUgdGhlCnN1Ym1pc3Npb24gdG8gYW55IG1lZGl1bSBvciBmb3JtYXQgZm9yIHRoZSBwdXJwb3NlIG9mIHByZXNlcnZhdGlvbi4KCllvdSBhbHNvIGFncmVlIHRoYXQgRFNVIG1heSBrZWVwIG1vcmUgdGhhbiBvbmUgY29weSBvZiB0aGlzIHN1Ym1pc3Npb24gZm9yCnB1cnBvc2VzIG9mIHNlY3VyaXR5LCBiYWNrLXVwIGFuZCBwcmVzZXJ2YXRpb24uCgpZb3UgcmVwcmVzZW50IHRoYXQgdGhlIHN1Ym1pc3Npb24gaXMgeW91ciBvcmlnaW5hbCB3b3JrLCBhbmQgdGhhdCB5b3UgaGF2ZQp0aGUgcmlnaHQgdG8gZ3JhbnQgdGhlIHJpZ2h0cyBjb250YWluZWQgaW4gdGhpcyBsaWNlbnNlLiBZb3UgYWxzbyByZXByZXNlbnQKdGhhdCB5b3VyIHN1Ym1pc3Npb24gZG9lcyBub3QsIHRvIHRoZSBiZXN0IG9mIHlvdXIga25vd2xlZGdlLCBpbmZyaW5nZSB1cG9uCmFueW9uZSdzIGNvcHlyaWdodC4KCklmIHRoZSBzdWJtaXNzaW9uIGNvbnRhaW5zIG1hdGVyaWFsIGZvciB3aGljaCB5b3UgZG8gbm90IGhvbGQgY29weXJpZ2h0LAp5b3UgcmVwcmVzZW50IHRoYXQgeW91IGhhdmUgb2J0YWluZWQgdGhlIHVucmVzdHJpY3RlZCBwZXJtaXNzaW9uIG9mIHRoZQpjb3B5cmlnaHQgb3duZXIgdG8gZ3JhbnQgRFNVIHRoZSByaWdodHMgcmVxdWlyZWQgYnkgdGhpcyBsaWNlbnNlLCBhbmQgdGhhdApzdWNoIHRoaXJkLXBhcnR5IG93bmVkIG1hdGVyaWFsIGlzIGNsZWFybHkgaWRlbnRpZmllZCBhbmQgYWNrbm93bGVkZ2VkCndpdGhpbiB0aGUgdGV4dCBvciBjb250ZW50IG9mIHRoZSBzdWJtaXNzaW9uLgoKSUYgVEhFIFNVQk1JU1NJT04gSVMgQkFTRUQgVVBPTiBXT1JLIFRIQVQgSEFTIEJFRU4gU1BPTlNPUkVEIE9SIFNVUFBPUlRFRApCWSBBTiBBR0VOQ1kgT1IgT1JHQU5JWkFUSU9OIE9USEVSIFRIQU4gRFNVLCBZT1UgUkVQUkVTRU5UIFRIQVQgWU9VIEhBVkUKRlVMRklMTEVEIEFOWSBSSUdIVCBPRiBSRVZJRVcgT1IgT1RIRVIgT0JMSUdBVElPTlMgUkVRVUlSRUQgQlkgU1VDSApDT05UUkFDVCBPUiBBR1JFRU1FTlQuCgpEU1Ugd2lsbCBjbGVhcmx5IGlkZW50aWZ5IHlvdXIgbmFtZShzKSBhcyB0aGUgYXV0aG9yKHMpIG9yIG93bmVyKHMpIG9mIHRoZQpzdWJtaXNzaW9uLCBhbmQgd2lsbCBub3QgbWFrZSBhbnkgYWx0ZXJhdGlvbiwgb3RoZXIgdGhhbiBhcyBhbGxvd2VkIGJ5IHRoaXMKbGljZW5zZSwgdG8geW91ciBzdWJtaXNzaW9uLgo= |