Estudio de la viabilidad de aplicación de la nota estructurada de renta variable «Bono Spread» como producto de inversión en el mercado colombiano
La profundización es el principal reto del Mercado de Capitales en Colombia, y una de las estrategias puntuales para ganar esta apuesta es la diversificación de alternativas de inversión a través de la introducción de activos financieros nuevos, diferenciadores y con alto valor agregado. Los Product...
- Autores:
-
Martínez Galindo, Darwin Arley
Mejía Corredor, Armando Alfonso
- Tipo de recurso:
- Trabajo de grado de pregrado
- Fecha de publicación:
- 2010
- Institución:
- Universidad Autónoma de Bucaramanga - UNAB
- Repositorio:
- Repositorio UNAB
- Idioma:
- spa
- OAI Identifier:
- oai:repository.unab.edu.co:20.500.12749/13816
- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/20.500.12749/13816
- Palabra clave:
- Financial engineering
Financial analysis
Financial managenment
Investigation
Capital market
Value added
Structured products
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Análisis financiero
Ingeniería financiera
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Mercado de capitales
Valor agregado
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Productos estructurados
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La profundización es el principal reto del Mercado de Capitales en Colombia, y una de las estrategias puntuales para ganar esta apuesta es la diversificación de alternativas de inversión a través de la introducción de activos financieros nuevos, diferenciadores y con alto valor agregado. Los Productos Estructurados surgen en la década de los ochenta como una auténtica obra de Ingeniería Financiera, y como una respuesta ingeniosa y acertada frente a los retos que se imponían los mercados financieros desarrollados a través de las rápidas transformaciones que experimentaban. Aunque tarde, el Mercado Financiero Colombiano se suma a este gran reto como puerta de entrada a las grandes ligas en materia de capitales a nivel internacional. La Ingeniería Financiera juega un rol protagónico en esta carrera por cuanto su perfil esboza las herramientas técnicas y las competencias idóneas para llevar a cabo procesos de diseño e implementación de productos financieros innovadores como estrategia clave de profundización del mercado. El presente trabajo de investigación es un significativo aporte dentro del campo de acción en cuestión, por cuanto un Producto Estructurado, el BONO SPREAD, diseñado en otros mercados, es configurado para adaptarse a las características y condiciones particulares del Mercado de Capitales en Colombia. |
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Los Productos Estructurados surgen en la década de los ochenta como una auténtica obra de Ingeniería Financiera, y como una respuesta ingeniosa y acertada frente a los retos que se imponían los mercados financieros desarrollados a través de las rápidas transformaciones que experimentaban. Aunque tarde, el Mercado Financiero Colombiano se suma a este gran reto como puerta de entrada a las grandes ligas en materia de capitales a nivel internacional. La Ingeniería Financiera juega un rol protagónico en esta carrera por cuanto su perfil esboza las herramientas técnicas y las competencias idóneas para llevar a cabo procesos de diseño e implementación de productos financieros innovadores como estrategia clave de profundización del mercado. El presente trabajo de investigación es un significativo aporte dentro del campo de acción en cuestión, por cuanto un Producto Estructurado, el BONO SPREAD, diseñado en otros mercados, es configurado para adaptarse a las características y condiciones particulares del Mercado de Capitales en Colombia.INTRODUCCIÓN… 3 1. GENERALIDADES DE LOS PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 7 1.1 MERCADOS OTC 7 1.2 PRODUCTOS ESTRUCTURADOS 9 1.2.1 Concepto 9 1.2.2 Características… 11 1.2.3 Tipología 15 1.2.4 Riesgos. 18 1.2.5 Proceso de Estructuración 20 1.2.6 Justificación de los Productos Estructurados… 24 1.2.6.1 Motivaciones para inversionistas… 24 1.2.6.1.1 Mercados financieros incompletos. 24 1.2.6.1.2 Activos perfectamente divisibles… 27 1.2.6.1.3 Compra y venta incondicional de cash flows 30 1.2.6.1.4 Barreras de entrada a los mercados financieros y limitaciones de inversión 33 1.2.6.1.5 Mercados de capitales imperfectos. 35 1.2.6.1.6 Costos de transacción 36 1.2.6.2 Motivaciones para emisores… 39 1.2.6.2.1 El Bundling: Estrategia clave de competitividad de los bancos de inversión 39 1.2.6.2.2 Reparto de utilidades marginales… 42 1.2.7 Contexto Internacional… 43 1.2.7.1 Primera Generación 44 1.2.7.2 Segunda Generación 45 1.2.7.3 Tercera Generación 47 1.2.8 Contexto Colombiano 50 1.2.8.1 Marco Legal… 51 2. EL BONO SPREAD… 64 2.1 Definición y presentación comercial… 64 2.2 Riesgos… 65 2.3 Construcción 66 2.4 Valoración 69 3. ADAPTACIÓN DEL BONO SPREAD AL MERCADO COLOMBIANO… 90 3.1 El caso de las notas estructuradas CFC 90 3.2 El proceso de estructuración 94 3.2.1 Selección de los componentes… 94 3.2.1.1 El título de deuda 94 3.2.1.2 Las Opciones Spread Call… 95 3.2.1.3 Las acciones subyacentes… 96 3.3 Ficha técnica del CS BOND SPREAD… 100 3.4 Modalidades del CS BOND SPREAD y análisis de la rentabilidad 101 4. MODELACIÓN DEL CS BOND SPREAD EN EXCEL 107 5. CONCLUSIONES 115 6. BIBLIOGRAFÍA 119PregradoDeepening is the main challenge of the Capital Market in Colombia, and one of the specific strategies to win this bet is the diversification of investment alternatives through the introduction of new, differentiating financial assets with high added value. Structured Products emerged in the eighties as an authentic work of Financial Engineering, and as an ingenious and successful response to the challenges imposed by developed financial markets through the rapid transformations they were experiencing. Although late, the Colombian Financial Market joins this great challenge as a gateway to the major international capital leagues. Financial Engineering plays a leading role in this career because its profile outlines the technical tools and the ideal competencies to carry out design and implementation processes of innovative financial products as a key strategy for deepening the market. This research work is a significant contribution within the field of action in question, since a Structured Product, the SPREAD BOND, designed in other markets, is configured to adapt to the characteristics and particular conditions of the Capital Market in Colombia.Modalidad Presencialapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/Abierto (Texto Completo)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Atribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 ColombiaEstudio de la viabilidad de aplicación de la nota estructurada de renta variable «Bono Spread» como producto de inversión en el mercado colombianoStudy of the feasibility of applying the structured equity note "Bono Spread" as an investment product in the Colombian marketIngeniero financieroUniversidad Autónoma de Bucaramanga UNABFacultad Economía y NegociosPregrado Ingeniería Financierainfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisTrabajo de Gradohttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fhttp://purl.org/redcol/resource_type/TPFinancial engineeringFinancial analysisFinancial managenmentInvestigationCapital marketValue addedStructured productsYieldsAnálisis financieroIngeniería financieraGestión financieraInvestigaciónMercado de capitalesValor agregadoRendimientosProductos estructurados• AHMAD, Anjam, “Introduction to Outperformance Options”, The Euromoney Institutional Investor Online Portal, London 2006 [www.emii.com/article.aspx?ArticleID=1020817].• ARTAVIA, Diana Carolina, “Análisis y Simulación de un Producto Estructurado de Renta Variable en el Mercado Colombiano”, Trabajo de Grado para optar el título en Ingeniería Financiera, Universidad Autónoma de Bucaramanga, Colombia, 2007.• ASOBANCARIA, “Semana Económica: Sobre el desarrollo de derivados OTC en Colombia”, Bogotá, Octubre 3 de 2.008.• BADÍA, Carmen, GALISTEO, Merche, PREIXENS, Teresa, “Activos Derivados OTC sobre Tipos de Interés: SWAPS y FRA´s”, Universidad de Barcelona, España 2005.• BAQUERO HERRERA, Mauricio, “Globalización y Derecho Financiero: La Nueva Propuesta del Comité de Basilea relacionada con Estándares de Supervisión Bancaria”, 2006, Universidad Externado de Colombia, Bogotá D.C.• BERNAL, César A., Metodología de la Investigación, Bogotá, PEARSON, 2.006, p. 84.• BOUZOUBAA, Mohamed, and, OSSEIRAN, Adel, “Exotic Options and Hybrids: A guide to structuring, pricing and trading”, Wiley Finance Ed., United Kingdom 2010, p. 141 – 143.• BOUZOUBAA, Mohamed, and, OSSEIRAN, Adel, “Exotic Options and Hybrids: A guide to structuring, pricing and trading”, Online Simulator, [interactive.exotic-options-and- hybrids.com/2_asset_simulator_outperformance_option.html]• BRANDON, Kyle y FERNANDEZ, Frank, “Financial Innovation and Risk Management: An Introduction to Credit Derivatives”, Securities Industry Association, New York 2004.• BROOKS, Robert, and, CLINE, Brandon N., “Spread Options and Risk Management. 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