Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85

El sector de oficinas en Colombia ha presenciado el crecimiento de los espacios de Co Working, un modelo de negocio disruptivo, que difícilmente el sector de vivienda o comercio han tenido que enfrentar. Este sistema ha abierto las puertas a nuevas dinámicas laborales y a plantear nuevas relaciones...

Full description

Autores:
Páez Higuera, Juan Felipe
Agudelo Ospina, John Alexander
Tipo de recurso:
Trabajo de grado de pregrado
Fecha de publicación:
2023
Institución:
Universidad Distrital Francisco José de Caldas
Repositorio:
RIUD: repositorio U. Distrital
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repository.udistrital.edu.co:11349/40609
Acceso en línea:
http://hdl.handle.net/11349/40609
Palabra clave:
Oficinas
Coworking
Avaluos
Renta
Especialización en Avalúos -- Tesis y disertaciones académicas
Estudio de mercado
Análisis funcional
Avalúos catastrales
Offices
Coworking
appraisals
Rent
Rights
License
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internacional
id UDISTRITA2_ca00d50fae22f07603192d05042febcc
oai_identifier_str oai:repository.udistrital.edu.co:11349/40609
network_acronym_str UDISTRITA2
network_name_str RIUD: repositorio U. Distrital
repository_id_str
dc.title.none.fl_str_mv Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
dc.title.titleenglish.spa.fl_str_mv Analysis of traditional rental vs. coworking rental. Case study UGI office and 85 street office
title Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
spellingShingle Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
Oficinas
Coworking
Avaluos
Renta
Especialización en Avalúos -- Tesis y disertaciones académicas
Estudio de mercado
Análisis funcional
Avalúos catastrales
Offices
Coworking
appraisals
Rent
title_short Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
title_full Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
title_fullStr Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
title_full_unstemmed Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
title_sort Análisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85
dc.creator.fl_str_mv Páez Higuera, Juan Felipe
Agudelo Ospina, John Alexander
dc.contributor.advisor.none.fl_str_mv Acuña Carvajal, Hernando
dc.contributor.author.none.fl_str_mv Páez Higuera, Juan Felipe
Agudelo Ospina, John Alexander
dc.subject.spa.fl_str_mv Oficinas
Coworking
Avaluos
Renta
topic Oficinas
Coworking
Avaluos
Renta
Especialización en Avalúos -- Tesis y disertaciones académicas
Estudio de mercado
Análisis funcional
Avalúos catastrales
Offices
Coworking
appraisals
Rent
dc.subject.lemb.none.fl_str_mv Especialización en Avalúos -- Tesis y disertaciones académicas
Estudio de mercado
Análisis funcional
Avalúos catastrales
dc.subject.keyword.spa.fl_str_mv Offices
Coworking
appraisals
Rent
description El sector de oficinas en Colombia ha presenciado el crecimiento de los espacios de Co Working, un modelo de negocio disruptivo, que difícilmente el sector de vivienda o comercio han tenido que enfrentar. Este sistema ha abierto las puertas a nuevas dinámicas laborales y a plantear nuevas relaciones entre arrendatarios, propietarios de oficinas e inversionistas. Desde un punto de vista de Avaluadores, nos preguntamos si los espacios tradicionales de oficinas que vemos hoy están destinados a ser modificados por estos cambios en el mercado laboral. Este trabajo busca indagar esta problemática. El objetivo general de este trabajo es si “El coworking u otros sistemas parecidos como forma de arrendamiento puede mejorar la valoración de activos de oficinas y por lo tanto modificar la definición del mejor y mayor uso de ese tipo de activo” El trabajo será un estudio de caso de dos activos ubicados en la ciudad de Bogota. El primero es una oficina de 101 m2 de área privada ubicada en el Edificio UGI. El segundo es un edificio de oficinas con 1.868 m2 de área privada ubicado en la Calle 85 con carrera 15. Para hacer el análisis se construyeron dos modelos financieros desde el punto de vista del propietario de un Coworking. La idea era identificar el valor máximo de arriendo a pagar por el espacio de oficina del edificio UGI y el valor máximo a pagar de arriendo por el espacio del edificio de la calle 85 y mantener una rentabilidad de mercado en un periodo de tiempo de 7 años. Estos mismos espacios se analizaron bajo el lente de un arrendamiento tradicional. Se utilizo el método de renta para identificar el ingreso posible de la oficina del UGI y de la Calle 85; determinar el valor comercial de la oficina del edificio UGI y encontrar la tasa de descuento aplicable para este tipo de inmuebles utilizando el modelo de CAPM. Con estos datos, comparamos el Valor Presente Neto de los ingresos percibidos a través de las oficinas de manera tradicionales y los ingresos generados por las oficinas con metodología de coworking. Aquel VPN que fuera mayor nos señalaría cual forma de negocio puede ser más rentable para un inversionista y por lo tanto cual puede ser el mayor y mejor uso del inmueble.
publishDate 2023
dc.date.created.none.fl_str_mv 2023-06-14
dc.date.accessioned.none.fl_str_mv 2024-09-10T23:40:53Z
dc.date.available.none.fl_str_mv 2024-09-10T23:40:53Z
dc.type.spa.fl_str_mv bachelorThesis
dc.type.degree.spa.fl_str_mv Creación o Interpretación
dc.type.driver.none.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/bachelorThesis
dc.type.coar.spa.fl_str_mv http://purl.org/coar/resource_type/c_7a1f
format http://purl.org/coar/resource_type/c_7a1f
dc.identifier.uri.none.fl_str_mv http://hdl.handle.net/11349/40609
url http://hdl.handle.net/11349/40609
dc.language.iso.none.fl_str_mv spa
language spa
dc.rights.*.fl_str_mv Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internacional
dc.rights.coar.fl_str_mv http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
dc.rights.uri.*.fl_str_mv http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
dc.rights.acceso.spa.fl_str_mv Abierto (Texto Completo)
rights_invalid_str_mv Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internacional
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
Abierto (Texto Completo)
http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
dc.format.mimetype.spa.fl_str_mv pdf
institution Universidad Distrital Francisco José de Caldas
bitstream.url.fl_str_mv https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/b86327ae-0298-461a-8732-85e73fa9a48b/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/b21f0413-ca84-418d-bd6c-a28282ab7fe8/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/e5ea00ad-b03d-49a6-a901-45f0498638e7/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/eced429e-6798-4ca2-8b00-96cd82bc2e78/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/68c133df-1a01-43c9-838b-6017d78889ed/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/1421d1cd-16e9-4e2d-8859-e2a7da73d27f/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/7cc18b6a-4791-445e-9631-7c27d468526e/download
https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/b7685f71-5456-484a-9306-ecd33118cce1/download
bitstream.checksum.fl_str_mv 4460e5956bc1d1639be9ae6146a50347
96c66875bd41377c6b6688698c87a7df
f5c784ebe39a18fe1ee126b261d5e3c7
3612fd876ec77f53ced3a8bd4e0948ed
997daf6c648c962d566d7b082dac908d
cd667f3669088c4642c2d3a92fa0dd03
3b4dd6b5f1af17cc56c45da27a5597b8
b66b4b98867568774d72dcaca363412f
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv MD5
MD5
MD5
MD5
MD5
MD5
MD5
MD5
repository.name.fl_str_mv Repositorio Universidad Distrital
repository.mail.fl_str_mv repositorio@udistrital.edu.co
_version_ 1837006902316236800
spelling Acuña Carvajal, HernandoPáez Higuera, Juan FelipeAgudelo Ospina, John Alexander2024-09-10T23:40:53Z2024-09-10T23:40:53Z2023-06-14http://hdl.handle.net/11349/40609El sector de oficinas en Colombia ha presenciado el crecimiento de los espacios de Co Working, un modelo de negocio disruptivo, que difícilmente el sector de vivienda o comercio han tenido que enfrentar. Este sistema ha abierto las puertas a nuevas dinámicas laborales y a plantear nuevas relaciones entre arrendatarios, propietarios de oficinas e inversionistas. Desde un punto de vista de Avaluadores, nos preguntamos si los espacios tradicionales de oficinas que vemos hoy están destinados a ser modificados por estos cambios en el mercado laboral. Este trabajo busca indagar esta problemática. El objetivo general de este trabajo es si “El coworking u otros sistemas parecidos como forma de arrendamiento puede mejorar la valoración de activos de oficinas y por lo tanto modificar la definición del mejor y mayor uso de ese tipo de activo” El trabajo será un estudio de caso de dos activos ubicados en la ciudad de Bogota. El primero es una oficina de 101 m2 de área privada ubicada en el Edificio UGI. El segundo es un edificio de oficinas con 1.868 m2 de área privada ubicado en la Calle 85 con carrera 15. Para hacer el análisis se construyeron dos modelos financieros desde el punto de vista del propietario de un Coworking. La idea era identificar el valor máximo de arriendo a pagar por el espacio de oficina del edificio UGI y el valor máximo a pagar de arriendo por el espacio del edificio de la calle 85 y mantener una rentabilidad de mercado en un periodo de tiempo de 7 años. Estos mismos espacios se analizaron bajo el lente de un arrendamiento tradicional. Se utilizo el método de renta para identificar el ingreso posible de la oficina del UGI y de la Calle 85; determinar el valor comercial de la oficina del edificio UGI y encontrar la tasa de descuento aplicable para este tipo de inmuebles utilizando el modelo de CAPM. Con estos datos, comparamos el Valor Presente Neto de los ingresos percibidos a través de las oficinas de manera tradicionales y los ingresos generados por las oficinas con metodología de coworking. Aquel VPN que fuera mayor nos señalaría cual forma de negocio puede ser más rentable para un inversionista y por lo tanto cual puede ser el mayor y mejor uso del inmueble.Co-Coworking spaces have been increasingly growing throughout the office sector in Colombia. This disruptive business model is one that the housing and commercial sectors have rarely had to face. Such a system has opened doors to new work dynamics and has raised new relationships between tenants, office owners, and investors. From the perspective of Appraisers, we wonder if the traditional office spaces we see today are destined to be modified by these changes in the job market. This study seeks to investigate this issue. The overall objective of this work is to determine whether "Co-Working or similar systems, as a leasing mechanism can improve the valuation of office assets and therefore modify the definition of the Best and Highest use of this type of asset." The study focuses on two properties located in the city of Bogota. The first is an office located in the UGI Building with 101 m2 of leasing space, and the second is an office building with 1,868 m2 of leasing space located on Calle 85 with Carrera 15. To conduct the analysis, two financial models were built from the perspective of a Co-Working space owner. The idea was to identify the maximum rental value to be paid for the office space in the UGI Building and the maximum rental value for the space in the Calle 85 building while maintaining an average market profitability over a period of 7 years. These same spaces were analyzed from the perspective of traditional leasing. The Rent Appraisal method was used to identify the potential income of the UGI office and the Calle 85 office and was used to determine the commercial value of the UGI office. This methos also gave us the tools to calculate an appropriate discount rate for this type of property using the CAPM model. With this data, we compared the Net Present Value (NPV) of the income received through traditional office leasing and the income generated by the offices using the Co-Working methodology. The higher NPV would indicate which business model could be more profitable for an investor and, therefore, what might be the best and highest use of the property.pdfspaAttribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internacionalhttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Abierto (Texto Completo)http://purl.org/coar/access_right/c_abf2OficinasCoworkingAvaluosRentaEspecialización en Avalúos -- Tesis y disertaciones académicasEstudio de mercadoAnálisis funcionalAvalúos catastralesOfficesCoworkingappraisalsRentAnálisis de renta tradicional vs renta coworking. Estudio de casos oficina UGI y Calle 85Analysis of traditional rental vs. coworking rental. Case study UGI office and 85 street officebachelorThesisCreación o Interpretacióninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesishttp://purl.org/coar/resource_type/c_7a1fCC-LICENSElicense_rdflicense_rdfapplication/rdf+xml; charset=utf-8805https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/b86327ae-0298-461a-8732-85e73fa9a48b/download4460e5956bc1d1639be9ae6146a50347MD54ORIGINALPaezHigueraJuanFelipe2023.pdfPaezHigueraJuanFelipe2023.pdfTrabajo de gradoapplication/pdf3359375https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/b21f0413-ca84-418d-bd6c-a28282ab7fe8/download96c66875bd41377c6b6688698c87a7dfMD51GIB-PR-007 FR-010.pdfGIB-PR-007 FR-010.pdfLicencia de publicaciónapplication/pdf3501978https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/e5ea00ad-b03d-49a6-a901-45f0498638e7/downloadf5c784ebe39a18fe1ee126b261d5e3c7MD52Agudelo_Jhon_Paez_Juan_ProyectoGrado_Turnitin.pdfAgudelo_Jhon_Paez_Juan_ProyectoGrado_Turnitin.pdfComprobante aplicativo antiplagioapplication/pdf5833384https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/eced429e-6798-4ca2-8b00-96cd82bc2e78/download3612fd876ec77f53ced3a8bd4e0948edMD53LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-87167https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/68c133df-1a01-43c9-838b-6017d78889ed/download997daf6c648c962d566d7b082dac908dMD55THUMBNAILPaezHigueraJuanFelipe2023.pdf.jpgPaezHigueraJuanFelipe2023.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg3701https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/1421d1cd-16e9-4e2d-8859-e2a7da73d27f/downloadcd667f3669088c4642c2d3a92fa0dd03MD56GIB-PR-007 FR-010.pdf.jpgGIB-PR-007 FR-010.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg9677https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/7cc18b6a-4791-445e-9631-7c27d468526e/download3b4dd6b5f1af17cc56c45da27a5597b8MD57Agudelo_Jhon_Paez_Juan_ProyectoGrado_Turnitin.pdf.jpgAgudelo_Jhon_Paez_Juan_ProyectoGrado_Turnitin.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg6039https://repository.udistrital.edu.co/bitstreams/b7685f71-5456-484a-9306-ecd33118cce1/downloadb66b4b98867568774d72dcaca363412fMD5811349/40609oai:repository.udistrital.edu.co:11349/406092025-01-24 01:10:59.202http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internacionalopen.accesshttps://repository.udistrital.edu.coRepositorio Universidad Distritalrepositorio@udistrital.edu.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