Política monetaria y precio de activos : un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010.

El objetivo principal de este trabajo es analizar la incidencia de la política monetaria colombiana en los precios de los activos de renta fija para el periodo 2003-2010 y comprobar que la vía que esta sigue se asemeja a lo que plantea la teoría tradicional, tomando como referencia la teoría de expe...

Full description

Autores:: Patiño-Martínez, Edith Catalina
Almonacid-Hurtado, Paula

Tipo de recurso:: Article of investigation

Fecha de publicación:: 2013

Institución:: Universidad Católica de Colombia

Repositorio:: RIUCaC - Repositorio U. Católica

Idioma:: spa

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description	El objetivo principal de este trabajo es analizar la incidencia de la política monetaria colombiana en los precios de los activos de renta fija para el periodo 2003-2010 y comprobar que la vía que esta sigue se asemeja a lo que plantea la teoría tradicional, tomando como referencia la teoría de expectativas puras. Con el objeto de analizar las relaciones de corto y largo plazo entre los TES y la política monetaria, se desarrolla un modelo econométrico de vector de corrección de errores (VEC) tomando como variable explicada el retorno de bonos con plazo a 6 meses, 1, 5 y 25 años, y como variables explicativas la tasa interbancaria, la inflación y la tasa forward. Los principales resultados obtenidos indican que la política monetaria colombiana incide en los precios de estos activos principalmente a través de la tasa de política y de las expectativas de inflación y de tasa de interés.
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Los principales resultados obtenidos indican que la política monetaria colombiana incide en los precios de estos activos principalmente a través de la tasa de política y de las expectativas de inflación y de tasa de interés.The main purpose of this paper is to analyze the impact of the Colombian monetary policy on the price of fixed income securities for the 2003-2010 period. It also seeks to verify that the process of transmission is compatible with the arguments of the pure expectations theory. In order to analyze the relationship between the short and long term TES (the name for the financial securities issued by the Colombian government) and the monetary policy, we apply an econometric model of vector error correction (VEC) using as the dependent variable the return of bonds with maturity terms of either 6 months, and 1, 5 and 25 years; and as explanatory variables we propose the interbank rate, inflation rate and the forward rate. The main results indicate that the Colombian monetary policy affects the price of these assets primarily through its interest rate referential policy, as well as expected inflation and interest rates.application/pdf10.14718/revfinanzpolitecon.v5.n2.2013.4422011-76632248-6046https://hdl.handle.net/10983/29264https://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.v5.n2.2013.442spaUniversidad Católica de Colombiahttps://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/download/442/442Núm. 2 , Año 2013692575Revista Finanzas y Política EconómicaArango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra424.pdfBanco de la Republica (2006). Precios de los activos y politica monetaria. Reportes del Emisor: Investigacion e Informacion Económica. 83, 1-6. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/83.pdfBanco de la República. (2005). Algunos comentarios sobre la transmisión de la politíca monetaria y el canal del crédito. Bogota: Reportes del Emisor: Investigación e Información Económica. 77, 1-8. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/77.pdfBanco de la República. (2010). Tasas de interes del Banco de la república y de mercado. Banco de la República: Reportes del emisor: Investigación e información Económica. 128, 1-6. Recuperado de http://quimbaya.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/report_emisor/2010/128.pdfBodie, Z. y Kane, A. (2009). Investiments (8va. ed.). México: McGraw-Hill.Cadavid, J. N. (2008). Cálculo de las tasas de rendimiento de los títulos de tesorería (TES B) en Colombia mediante splines cúbicos. Pereira: Universidad Tecnológica de Pereira.Castrillón, M. R. y Ramírez, A. (2010). La Curva de Rendimientos como un indicador adelantado de la actividad económica, el caso colombiano: Periodo 2001-2009. Medellin: Ecos de economía.Chacón, R. (2004). Estructura temporal de las tasas de interés: curva cupón cero. I Simposio Docentes de Finanzas: Politécnico Grancolombiano, Colombia.Cook, T. y Hahn, T. (1989). The effect of changes in the federal funds rate target on market interest rates in the 1970s. Journal of Monetary Economics, 24(3), 331-351. doi: http://dx.doi.org/10.1016/0304-3932(89)90025-1Cumsille, J. N. (2009). La curva de rendimientos y la política monetaria en la economía chilena. Santiago de chile: Pontificia Universidad Católica de Chile.De Gregorio, J. (2007). Macroeconomía: Teoría y Políticas. México: Pearson.Fabozzi, F. J. (2010). Bond Markets, Analysis, and Strategies (7ma. ed.). México: Pearson.Fernández, A. D. (2003). Politica Monetaria: Fundamentos y Estrategias. España: Ediciones Paraninfo S.A.Galindo, L. M. (1997). Un modelo econometrico de vectores autorregresivos y de cointegración para la economía mexicana, 1980-1996. Mexico: Economía Mexicana. Nueva ÿpoca.Geromichalos, A., Licari, J. M. y Suárez-Lledó, J. (2007). Monetary policy and asset prices. Review of Economic Dynamics, 10(4), 761-779. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.red.2007.03.002Gilchrist, S. y Leahy, J. V. (2002). Monetary policy and asset prices. Journal of Monetary Economics, 49(1), 75-97. doi: http://dx.doi.org/10.1016/S0304-3932(01)00093-9Ioannidis, C. y Kontonikas, A. (2008). The impact of monetary policy on stock prices. Journal of Policy Modeling, 30(1), 30-5.Jareño, F. (2007). Sensibilidad de las acciones españolas ante cambios en los tipos de interés: un estudio desde distintos enfoque. Análisis Financiero, 103, 30-35.Melo, L. y Castro, G. (2010). Relación entre variables macro y la curva de rendimientos. Borradores de Economía, 105, 29 p.Pakko, M. (1996). Monetary policy and financial market expectations: What did they know and when did they know it? In D. Wheelock (ed.) (pp. 19-32), The Federal Reserve Bank of St. Louis Review.Rigobon, R. y Sack, B. (2004). The impact of monetary policy on asset prices. Journal of Monetary Economics, 51, 1553-1575Sachs, J. D. y Larrain, F. (1994). Macroeconomía en la economía global. México: Prentice Hall.Vickers, J. (1999). Monetary policy and asset prices. The Manchester School. 68, 1-22. DOI: 10.1111/1467-9957.68.s1.1Edith Catalina Patiño Martínez, Paula Almonacid Hurtado, Armando Lenin Támara Ayús - 2013info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/442Monetary policyPure expectations theoryVector error correction modelPolítica monetariaTeoría de las expectativas purasModelo de vector de corrección de erroresPolítica monetáriaTeoria das expectativas purasModelo de vetor de correção de erros (vec)Política monetaria y precio de activos : un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010.Monetary policy and asset prices : an analysis from the interest rate for Colombia from 2003 to 2010.Artículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Textinfo:eu-repo/semantics/articleJournal articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionPublicationOREORE.xmltext/xml2718https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/b775e6b8-3d9a-4c31-8ce1-f42490ba3a12/download0f9fc612a5d273407f3fcc2ace4fa668MD5110983/29264oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/292642023-03-24 16:47:30.189https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/Edith Catalina Patiño Martínez, Paula Almonacid Hurtado, Armando Lenin Támara Ayús - 2013https://repository.ucatolica.edu.coRepositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaCbdigital@metabiblioteca.com

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