Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010

O objetivo principal deste trabalho é analisar a incidência da política monetária colombiana nos preços dos ativos de renda fixa para o período 2003-2010 e comprovar que a via que esta segue se assemelha ao que a teoria tradicional propõe ao tomar como referência a teoria de expectativas puras. Com...

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Autores:: Gutiérrez-Ossa, Jahir Alexander
Varela-Barrios, Edgar

Tipo de recurso:: Article of journal

Fecha de publicación:: 2013

Institución:: Universidad Católica de Colombia

Repositorio:: RIUCaC - Repositorio U. Católica

Idioma:: spa

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description	O objetivo principal deste trabalho é analisar a incidência da política monetária colombiana nos preços dos ativos de renda fixa para o período 2003-2010 e comprovar que a via que esta segue se assemelha ao que a teoria tradicional propõe ao tomar como referência a teoria de expectativas puras. Com o objetivo de analisar as relações de curto e longo prazo entre os Títulos de Tesouraria (TES) e a política monetária, desenvolve-se um modelo econométrico de Vetor de Correção de Erros (VEC) tomando como variável explicada o retorno de bônus com prazo a 6 meses, 1, 5 e 25 anos, e como variáveis explicativas a taxa interbancária, a inflação e a taxa forward. Os principais resultados obtidos indicam que a política monetária colombiana incide nos preços desses ativos principalmente por meio da taxa de política e das expectativas de inflação e de taxa de juros.
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Os principais resultados obtidos indicam que a política monetária colombiana incide nos preços desses ativos principalmente por meio da taxa de política e das expectativas de inflação e de taxa de juros.El objetivo principal de este trabajo es analizar la incidencia de la política monetaria colombiana en los precios de los activos de renta fija para el periodo 2003-2010 y comprobar que la vía que esta sigue se asemeja a lo que plantea la teoría tradicional, tomando como referencia la teoría de expectativas puras. Con el objeto de analizar las relaciones de corto y largo plazo entre los TES y la política monetaria, se desarrolla un modelo econométrico de vector de corrección de errores (VEC) tomando como variable explicada el retorno de bonos con plazo a 6 meses, 1, 5 y 25 años, y como variables explicativas la tasa interbancaria, la inflación y la tasa forward. Los principales resultados obtenidos indican que la política monetaria colombiana incide en los precios de estos activos principalmente a través de la tasa de política y de las expectativas de inflación y de tasa de interés.The main purpose of this paper is to analyze the impact of the Colombian monetary policy on the price of fixed income securities for the 2003-2010 period. It also seeks to verify that the process of transmission is compatible with the arguments of the pure expectations theory. In order to analyze the relationship between the short and long term TES (the name for the financial securities issued by the Colombian government) and the monetary policy, we apply an econometric model of vector error correction (VEC) using as the dependent variable the return of bonds with maturity terms of either 6 months, and 1, 5 and 25 years; and as explanatory variables we propose the interbank rate, inflation rate and the forward rate. The main results indicate that the Colombian monetary policy affects the price of these assets primarily through its interest rate referential policy, as well as expected inflation and interest rates.application/pdfPatiño-Martínez, E., Almonacid-Hurtado, P. & Támara Ayús, A. (2013). Política monetaria y precios de los activos: un análisis de la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010. Revista Finanzas y Política Económica, 5 (2), 57-69. Obtenido de https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/4422248-6046https://hdl.handle.net/10983/18022spaUniversidad Católica de Colombia. Facultad de Ciencias Económicas y AdministrativasRevista Finanzas y Política Económica, Vol. 6, no. 1 (jul. – dic. 2013) p. 57- 69.Arango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/ borra424.pdfArango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/ borra424.pdfBanco de la República. (2005). Algunos comentarios sobre la transmisión de la politíca monetaria y el canal del crédito. Bogota: Reportes del Emisor: Investigación e Información Económica. 77, 1-8. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/77.pdfBanco de la República. (2010). Tasas de interes del Banco de la república y de mercado. Banco de la República: Reportes del emisor: Investigación e información Económica. 128, 1-6. Recuperado de http://quimbaya.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/report_emisor/ 2010/128.pdfBodie, Z. y Kane, A. (2009). Investiments (8va. ed.). México: McGraw-Hill.Cadavid, J. 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Bond Markets, Analysis, and Strategies (7ma. ed.). México: Pearson.Fernández, A. D. (2003). Politica Monetaria: Fundamentos y Estrategias. España: Ediciones Paraninfo S.A.Galindo, L. M. (1997). Un modelo econometrico de vectores autorregresivos y de cointegración para la economía mexicana, 1980-1996. Mexico: Economía Mexicana. Nueva Época.Geromichalos, A., Licari, J. M. y Suárez-Lledó, J. (2007). Monetary policy and asset prices. Review of Economic Dynamics, 10(4), 761-779. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.red.2007.03.002Gilchrist, S. y Leahy, J. V. (2002). Monetary policy and asset prices. Journal of Monetary Economics, 49(1), 75-97. doi: http://dx.doi.org/10.1016/S0304-3932(01)00093-9Ioannidis, C. y Kontonikas, A. (2008). The impact of monetary policy on stock prices. Journal of Policy Modeling, 30(1), 30-5.Jareño, F. (2007). Sensibilidad de las acciones españolas ante cambios en los tipos de interés: un estudio desde distintos enfoque. Análisis Financiero, 103, 30-35.Melo, L. y Castro, G. (2010). Relación entre variables macro y la curva de rendimientos. Borradores de Economía, 105, 29 p.Pakko, M. (1996). Monetary policy and financial market expectations: What did they know and when did they know it? In D. Wheelock (ed.) (pp. 19-32), The Federal Reserve Bank of St. Louis Review.Rigobon, R. y Sack, B. (2004). The impact of monetary policy on asset prices. Journal of Monetary Economics, 51, 1553-1575Sachs, J. D. y Larrain, F. (1994). Macroeconomía en la economía global. México: Prentice Hall.Vickers, J. (1999). Monetary policy and asset prices. The Manchester School. 68, 1-22. DOI: 10.1111/1467-9957.68.s1.1Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2013info:eu-repo/semantics/openAccessAtribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0)https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/http://purl.org/coar/access_right/c_abf2https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/442POLÍTICA MONETARIATEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS PURASMODELO DE VECTOR DE CORRECCIÓN DE ERRORESPolítica monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010Artículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_6501http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1Textinfo:eu-repo/semantics/articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/drafthttp://purl.org/coar/version/c_b1a7d7d4d402bccePublicationORIGINAL2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdfapplication/pdf675141https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/65582372-8b02-44ee-ab77-de97500c1303/downloada75193cebd9a56b8a8e6f76a12ab83ebMD51TEXT2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.txt2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.txtExtracted texttext/plain44826https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/96178be6-1a63-4f6d-91a4-879fbf29b5a5/download7ec159c7eef17b47430c5f417156c902MD52THUMBNAIL2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.jpg2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.jpgRIUCACimage/jpeg3328https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/a12a0de5-2e6e-401e-9615-d512890ed57a/download37995ec8df9685339b492847f0691adeMD5310983/18022oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/180222023-03-24 15:57:38.744https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2013https://repository.ucatolica.edu.coRepositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaCbdigital@metabiblioteca.com

Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010

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