Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010

O objetivo principal deste trabalho é analisar a incidência da política monetária colombiana nos preços dos ativos de renda fixa para o período 2003-2010 e comprovar que a via que esta segue se assemelha ao que a teoria tradicional propõe ao tomar como referência a teoria de expectativas puras. Com...

Full description

Autores:: Gutiérrez-Ossa, Jahir Alexander
Varela-Barrios, Edgar

Tipo de recurso:: Article of journal

Fecha de publicación:: 2013

Institución:: Universidad Católica de Colombia

Repositorio:: RIUCaC - Repositorio U. Católica

Idioma:: spa

id	UCATOLICA2_83c3609db4362fbe26bc637ed90ecba5
oai_identifier_str	oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/18022
network_acronym_str	UCATOLICA2
network_name_str	RIUCaC - Repositorio U. Católica
repository_id_str
dc.title.spa.fl_str_mv	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
title	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
spellingShingle	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010 POLÍTICA MONETARIA TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS PURAS MODELO DE VECTOR DE CORRECCIÓN DE ERRORES
title_short	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
title_full	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
title_fullStr	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
title_full_unstemmed	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
title_sort	Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010
dc.creator.fl_str_mv	Gutiérrez-Ossa, Jahir Alexander Varela-Barrios, Edgar
dc.contributor.author.spa.fl_str_mv	Gutiérrez-Ossa, Jahir Alexander Varela-Barrios, Edgar
dc.subject.proposal.spa.fl_str_mv	POLÍTICA MONETARIA TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS PURAS MODELO DE VECTOR DE CORRECCIÓN DE ERRORES
topic	POLÍTICA MONETARIA TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS PURAS MODELO DE VECTOR DE CORRECCIÓN DE ERRORES
description	O objetivo principal deste trabalho é analisar a incidência da política monetária colombiana nos preços dos ativos de renda fixa para o período 2003-2010 e comprovar que a via que esta segue se assemelha ao que a teoria tradicional propõe ao tomar como referência a teoria de expectativas puras. Com o objetivo de analisar as relações de curto e longo prazo entre os Títulos de Tesouraria (TES) e a política monetária, desenvolve-se um modelo econométrico de Vetor de Correção de Erros (VEC) tomando como variável explicada o retorno de bônus com prazo a 6 meses, 1, 5 e 25 anos, e como variáveis explicativas a taxa interbancária, a inflação e a taxa forward. Os principais resultados obtidos indicam que a política monetária colombiana incide nos preços desses ativos principalmente por meio da taxa de política e das expectativas de inflação e de taxa de juros.
publishDate	2013
dc.date.issued.spa.fl_str_mv	2013-07
dc.date.accessioned.spa.fl_str_mv	2018-09-26T20:03:18Z
dc.date.available.spa.fl_str_mv	2018-09-26T20:03:18Z
dc.type.spa.fl_str_mv	Artículo de revista
dc.type.coar.fl_str_mv	http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1
dc.type.coarversion.fl_str_mv	http://purl.org/coar/version/c_b1a7d7d4d402bcce
dc.type.coar.spa.fl_str_mv	http://purl.org/coar/resource_type/c_6501
dc.type.content.spa.fl_str_mv	Text
dc.type.driver.spa.fl_str_mv	info:eu-repo/semantics/article
dc.type.redcol.spa.fl_str_mv	http://purl.org/redcol/resource_type/ART
dc.type.version.spa.fl_str_mv	info:eu-repo/semantics/draft
format	http://purl.org/coar/resource_type/c_6501
status_str	draft
dc.identifier.citation.spa.fl_str_mv	Patiño-Martínez, E., Almonacid-Hurtado, P. & Támara Ayús, A. (2013). Política monetaria y precios de los activos: un análisis de la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010. Revista Finanzas y Política Económica, 5 (2), 57-69. Obtenido de https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/442
dc.identifier.issn.spa.fl_str_mv	2248-6046
dc.identifier.uri.spa.fl_str_mv	https://hdl.handle.net/10983/18022
identifier_str_mv	Patiño-Martínez, E., Almonacid-Hurtado, P. & Támara Ayús, A. (2013). Política monetaria y precios de los activos: un análisis de la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010. Revista Finanzas y Política Económica, 5 (2), 57-69. Obtenido de https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/442 2248-6046
url	https://hdl.handle.net/10983/18022
dc.language.iso.spa.fl_str_mv	spa
language	spa
dc.relation.ispartof.spa.fl_str_mv	Revista Finanzas y Política Económica, Vol. 6, no. 1 (jul. – dic. 2013) p. 57- 69.
dc.relation.references.spa.fl_str_mv	Arango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/ borra424.pdf Arango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/ borra424.pdf Banco de la República. (2005). Algunos comentarios sobre la transmisión de la politíca monetaria y el canal del crédito. Bogota: Reportes del Emisor: Investigación e Información Económica. 77, 1-8. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/77.pdf Banco de la República. (2010). Tasas de interes del Banco de la república y de mercado. Banco de la República: Reportes del emisor: Investigación e información Económica. 128, 1-6. Recuperado de http://quimbaya.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/report_emisor/ 2010/128.pdf Bodie, Z. y Kane, A. (2009). Investiments (8va. ed.). México: McGraw-Hill. Cadavid, J. N. (2008). Cálculo de las tasas de rendimiento de los títulos de tesorería (TES B) en Colombia mediante splines cúbicos. Pereira: Universidad Tecnológica de Pereira. Castrillón, M. R. y Ramírez, A. (2010). La Curva de Rendimientos como un indicador adelantado de la actividad económica, el caso colombiano: Periodo 2001-2009. Medellin: Ecos de economía. Chacón, R. (2004). Estructura temporal de las tasas de interés: curva cupón cero. I Simposio Docentes de Finanzas: Politécnico Grancolombiano, Colombia. Cook, T. y Hahn, T. (1989). The effect of changes in the federal funds rate target on market interest rates in the 1970s. Journal of Monetary Economics, 24(3), 331-351. doi: http://dx.doi. org/10.1016/0304-3932(89)90025-1 Cumsille, J. N. (2009). La curva de rendimientos y la política monetaria en la economía chilena. Santiago de chile: Pontificia Universidad Católica de Chile. De Gregorio, J. (2007). Macroeconomía: Teoría y Políticas. México: Pearson. Fabozzi, F. J. (2010). Bond Markets, Analysis, and Strategies (7ma. ed.). México: Pearson. Fernández, A. D. (2003). Politica Monetaria: Fundamentos y Estrategias. España: Ediciones Paraninfo S.A. Galindo, L. M. (1997). Un modelo econometrico de vectores autorregresivos y de cointegración para la economía mexicana, 1980-1996. Mexico: Economía Mexicana. Nueva Época. Geromichalos, A., Licari, J. M. y Suárez-Lledó, J. (2007). Monetary policy and asset prices. Review of Economic Dynamics, 10(4), 761-779. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.red.2007.03.002 Gilchrist, S. y Leahy, J. V. (2002). Monetary policy and asset prices. Journal of Monetary Economics, 49(1), 75-97. doi: http://dx.doi.org/10.1016/S0304-3932(01)00093-9 Ioannidis, C. y Kontonikas, A. (2008). The impact of monetary policy on stock prices. Journal of Policy Modeling, 30(1), 30-5. Jareño, F. (2007). Sensibilidad de las acciones españolas ante cambios en los tipos de interés: un estudio desde distintos enfoque. Análisis Financiero, 103, 30-35. Melo, L. y Castro, G. (2010). Relación entre variables macro y la curva de rendimientos. Borradores de Economía, 105, 29 p. Pakko, M. (1996). Monetary policy and financial market expectations: What did they know and when did they know it? In D. Wheelock (ed.) (pp. 19-32), The Federal Reserve Bank of St. Louis Review. Rigobon, R. y Sack, B. (2004). The impact of monetary policy on asset prices. Journal of Monetary Economics, 51, 1553-1575 Sachs, J. D. y Larrain, F. (1994). Macroeconomía en la economía global. México: Prentice Hall. Vickers, J. (1999). Monetary policy and asset prices. The Manchester School. 68, 1-22. DOI: 10.1111/1467-9957.68.s1.1
dc.rights.spa.fl_str_mv	Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2013
dc.rights.coar.fl_str_mv	http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
dc.rights.accessrights.spa.fl_str_mv	info:eu-repo/semantics/openAccess
dc.rights.creativecommons.spa.fl_str_mv	Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0)
dc.rights.uri.spa.fl_str_mv	https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
rights_invalid_str_mv	Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2013 Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0) https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
eu_rights_str_mv	openAccess
dc.format.mimetype.spa.fl_str_mv	application/pdf
dc.publisher.spa.fl_str_mv	Universidad Católica de Colombia. Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
dc.source.spa.fl_str_mv	https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/442
institution	Universidad Católica de Colombia
bitstream.url.fl_str_mv	https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/65582372-8b02-44ee-ab77-de97500c1303/download https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/96178be6-1a63-4f6d-91a4-879fbf29b5a5/download https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/a12a0de5-2e6e-401e-9615-d512890ed57a/download
bitstream.checksum.fl_str_mv	a75193cebd9a56b8a8e6f76a12ab83eb 7ec159c7eef17b47430c5f417156c902 37995ec8df9685339b492847f0691ade
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv	MD5 MD5 MD5
repository.name.fl_str_mv	Repositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaC
repository.mail.fl_str_mv	bdigital@metabiblioteca.com
_version_	1808402543679635456
spelling	Gutiérrez-Ossa, Jahir Alexander71132995-c192-4fc3-a433-e5f6981f424e-1Varela-Barrios, Edgarc30aa892-9883-431b-90b2-94e66586208e-12018-09-26T20:03:18Z2018-09-26T20:03:18Z2013-07O objetivo principal deste trabalho é analisar a incidência da política monetária colombiana nos preços dos ativos de renda fixa para o período 2003-2010 e comprovar que a via que esta segue se assemelha ao que a teoria tradicional propõe ao tomar como referência a teoria de expectativas puras. Com o objetivo de analisar as relações de curto e longo prazo entre os Títulos de Tesouraria (TES) e a política monetária, desenvolve-se um modelo econométrico de Vetor de Correção de Erros (VEC) tomando como variável explicada o retorno de bônus com prazo a 6 meses, 1, 5 e 25 anos, e como variáveis explicativas a taxa interbancária, a inflação e a taxa forward. Os principais resultados obtidos indicam que a política monetária colombiana incide nos preços desses ativos principalmente por meio da taxa de política e das expectativas de inflação e de taxa de juros.El objetivo principal de este trabajo es analizar la incidencia de la política monetaria colombiana en los precios de los activos de renta fija para el periodo 2003-2010 y comprobar que la vía que esta sigue se asemeja a lo que plantea la teoría tradicional, tomando como referencia la teoría de expectativas puras. Con el objeto de analizar las relaciones de corto y largo plazo entre los TES y la política monetaria, se desarrolla un modelo econométrico de vector de corrección de errores (VEC) tomando como variable explicada el retorno de bonos con plazo a 6 meses, 1, 5 y 25 años, y como variables explicativas la tasa interbancaria, la inflación y la tasa forward. Los principales resultados obtenidos indican que la política monetaria colombiana incide en los precios de estos activos principalmente a través de la tasa de política y de las expectativas de inflación y de tasa de interés.The main purpose of this paper is to analyze the impact of the Colombian monetary policy on the price of fixed income securities for the 2003-2010 period. It also seeks to verify that the process of transmission is compatible with the arguments of the pure expectations theory. In order to analyze the relationship between the short and long term TES (the name for the financial securities issued by the Colombian government) and the monetary policy, we apply an econometric model of vector error correction (VEC) using as the dependent variable the return of bonds with maturity terms of either 6 months, and 1, 5 and 25 years; and as explanatory variables we propose the interbank rate, inflation rate and the forward rate. The main results indicate that the Colombian monetary policy affects the price of these assets primarily through its interest rate referential policy, as well as expected inflation and interest rates.application/pdfPatiño-Martínez, E., Almonacid-Hurtado, P. & Támara Ayús, A. (2013). Política monetaria y precios de los activos: un análisis de la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010. Revista Finanzas y Política Económica, 5 (2), 57-69. Obtenido de https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/4422248-6046https://hdl.handle.net/10983/18022spaUniversidad Católica de Colombia. Facultad de Ciencias Económicas y AdministrativasRevista Finanzas y Política Económica, Vol. 6, no. 1 (jul. – dic. 2013) p. 57- 69.Arango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/ borra424.pdfArango Thomas, L. E., González A., León Díaz, J. J. y Melo Velandia, L. F. (2006). Efectos de los cambios en la tasa de intervención del Banco de la República sobre la estructura a plazo. Borradores de Economía, 424. 31 p. Recuperado de: http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/ borra424.pdfBanco de la República. (2005). Algunos comentarios sobre la transmisión de la politíca monetaria y el canal del crédito. Bogota: Reportes del Emisor: Investigación e Información Económica. 77, 1-8. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/77.pdfBanco de la República. (2010). Tasas de interes del Banco de la república y de mercado. Banco de la República: Reportes del emisor: Investigación e información Económica. 128, 1-6. Recuperado de http://quimbaya.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/report_emisor/ 2010/128.pdfBodie, Z. y Kane, A. (2009). Investiments (8va. ed.). México: McGraw-Hill.Cadavid, J. N. (2008). Cálculo de las tasas de rendimiento de los títulos de tesorería (TES B) en Colombia mediante splines cúbicos. Pereira: Universidad Tecnológica de Pereira.Castrillón, M. R. y Ramírez, A. (2010). La Curva de Rendimientos como un indicador adelantado de la actividad económica, el caso colombiano: Periodo 2001-2009. Medellin: Ecos de economía.Chacón, R. (2004). Estructura temporal de las tasas de interés: curva cupón cero. I Simposio Docentes de Finanzas: Politécnico Grancolombiano, Colombia.Cook, T. y Hahn, T. (1989). The effect of changes in the federal funds rate target on market interest rates in the 1970s. Journal of Monetary Economics, 24(3), 331-351. doi: http://dx.doi. org/10.1016/0304-3932(89)90025-1Cumsille, J. N. (2009). La curva de rendimientos y la política monetaria en la economía chilena. Santiago de chile: Pontificia Universidad Católica de Chile.De Gregorio, J. (2007). Macroeconomía: Teoría y Políticas. México: Pearson.Fabozzi, F. J. (2010). Bond Markets, Analysis, and Strategies (7ma. ed.). México: Pearson.Fernández, A. D. (2003). Politica Monetaria: Fundamentos y Estrategias. España: Ediciones Paraninfo S.A.Galindo, L. M. (1997). Un modelo econometrico de vectores autorregresivos y de cointegración para la economía mexicana, 1980-1996. Mexico: Economía Mexicana. Nueva Época.Geromichalos, A., Licari, J. M. y Suárez-Lledó, J. (2007). Monetary policy and asset prices. Review of Economic Dynamics, 10(4), 761-779. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.red.2007.03.002Gilchrist, S. y Leahy, J. V. (2002). Monetary policy and asset prices. Journal of Monetary Economics, 49(1), 75-97. doi: http://dx.doi.org/10.1016/S0304-3932(01)00093-9Ioannidis, C. y Kontonikas, A. (2008). The impact of monetary policy on stock prices. Journal of Policy Modeling, 30(1), 30-5.Jareño, F. (2007). Sensibilidad de las acciones españolas ante cambios en los tipos de interés: un estudio desde distintos enfoque. Análisis Financiero, 103, 30-35.Melo, L. y Castro, G. (2010). Relación entre variables macro y la curva de rendimientos. Borradores de Economía, 105, 29 p.Pakko, M. (1996). Monetary policy and financial market expectations: What did they know and when did they know it? In D. Wheelock (ed.) (pp. 19-32), The Federal Reserve Bank of St. Louis Review.Rigobon, R. y Sack, B. (2004). The impact of monetary policy on asset prices. Journal of Monetary Economics, 51, 1553-1575Sachs, J. D. y Larrain, F. (1994). Macroeconomía en la economía global. México: Prentice Hall.Vickers, J. (1999). Monetary policy and asset prices. The Manchester School. 68, 1-22. DOI: 10.1111/1467-9957.68.s1.1Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2013info:eu-repo/semantics/openAccessAtribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0)https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/http://purl.org/coar/access_right/c_abf2https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/442/442POLÍTICA MONETARIATEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS PURASMODELO DE VECTOR DE CORRECCIÓN DE ERRORESPolítica monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010Artículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_6501http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1Textinfo:eu-repo/semantics/articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/drafthttp://purl.org/coar/version/c_b1a7d7d4d402bccePublicationORIGINAL2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdfapplication/pdf675141https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/65582372-8b02-44ee-ab77-de97500c1303/downloada75193cebd9a56b8a8e6f76a12ab83ebMD51TEXT2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.txt2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.txtExtracted texttext/plain44826https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/96178be6-1a63-4f6d-91a4-879fbf29b5a5/download7ec159c7eef17b47430c5f417156c902MD52THUMBNAIL2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.jpg2Politica monetaria y precio de activos un analisis desde la tasa de interes para colombia de 2003 a 2010.pdf.jpgRIUCACimage/jpeg3328https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/a12a0de5-2e6e-401e-9615-d512890ed57a/download37995ec8df9685339b492847f0691adeMD5310983/18022oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/180222023-03-24 15:57:38.744https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2013https://repository.ucatolica.edu.coRepositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaCbdigital@metabiblioteca.com

Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010

Publicaciones similares