Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015

Este artigo analisa o impacto da política monetária da Reserva Federal dos Estados Unidos (Federal Reserve System — FED) em três indicadores da economia colombiana durante o período 2007-2015: a taxa representativa do mercado (TRM), o índice COLCAP e os títulos de renda fixa (TES) com taxa de cupom...

Full description

Autores:
Parra-Barrios, Alberto
Tipo de recurso:
Article of journal
Fecha de publicación:
2019
Institución:
Universidad Católica de Colombia
Repositorio:
RIUCaC - Repositorio U. Católica
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/23687
Acceso en línea:
https://hdl.handle.net/10983/23687
Palabra clave:
ACTIVOS DE ALTO RIESGO
FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA
ÍNDICE ACCIONARIO COLCAP
TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO
TITULARIZACIÓN
TÍTULOS DE RENTA FIJA TES
Rights
openAccess
License
Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2019
id UCATOLICA2_5edcfb9f85741cd09f686a174ef9e855
oai_identifier_str oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/23687
network_acronym_str UCATOLICA2
network_name_str RIUCaC - Repositorio U. Católica
repository_id_str
dc.title.spa.fl_str_mv Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
dc.title.translated.eng.fl_str_mv Impact of the monetary policy decisions of the FED on Colombian economic indicators during the period 2007-2015
Impacto das decisões de política monetária do FED em indicadores da economia colombiana durante o período 2007-2015
title Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
spellingShingle Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
ACTIVOS DE ALTO RIESGO
FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA
ÍNDICE ACCIONARIO COLCAP
TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO
TITULARIZACIÓN
TÍTULOS DE RENTA FIJA TES
title_short Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
title_full Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
title_fullStr Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
title_full_unstemmed Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
title_sort Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015
dc.creator.fl_str_mv Parra-Barrios, Alberto
dc.contributor.author.spa.fl_str_mv Parra-Barrios, Alberto
dc.subject.proposal.spa.fl_str_mv ACTIVOS DE ALTO RIESGO
FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA
ÍNDICE ACCIONARIO COLCAP
TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO
TITULARIZACIÓN
TÍTULOS DE RENTA FIJA TES
topic ACTIVOS DE ALTO RIESGO
FLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVA
ÍNDICE ACCIONARIO COLCAP
TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO
TITULARIZACIÓN
TÍTULOS DE RENTA FIJA TES
description Este artigo analisa o impacto da política monetária da Reserva Federal dos Estados Unidos (Federal Reserve System — FED) em três indicadores da economia colombiana durante o período 2007-2015: a taxa representativa do mercado (TRM), o índice COLCAP e os títulos de renda fixa (TES) com taxa de cupom de 11 % anual. Além disso, contempla os anúncios do FED um ano antes da crise, durante a implantação do programa Quantitative Easing entre 2008 e 2014, e um ano depois de sua finalização, quando foi decidido endurecer a política monetária em dezembro de 2015. Este documento aborda inicialmente as causas destacadas da crise, faz uma revisão das principais pesquisas realizadas sobre o tema — com ênfase no impacto sobre os ativos financeiros em diferentes economias — e, finalmente, explica a metodologia de eventos aplicando o modelo EGARCH nos resultados da análise. Ao finalizar, conclui-se que os anúncios de política monetária do FED no período de análise impactaram os indicadores COLCAP e TRM de maneira significativa em intervalos de 3, 5 e 7 dias, em 93,3 % dos casos. A variável TES (cupom de 11 % anual) não pôde ser analisada, como se explica nas conclusões.
publishDate 2019
dc.date.accessioned.spa.fl_str_mv 2019-09-08T14:53:41Z
dc.date.available.spa.fl_str_mv 2019-09-08T14:53:41Z
dc.date.issued.spa.fl_str_mv 2019-01
dc.type.spa.fl_str_mv Artículo de revista
dc.type.coar.fl_str_mv http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1
dc.type.coarversion.fl_str_mv http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85
dc.type.coar.spa.fl_str_mv http://purl.org/coar/resource_type/c_6501
dc.type.content.spa.fl_str_mv Text
dc.type.driver.spa.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/article
dc.type.redcol.spa.fl_str_mv http://purl.org/redcol/resource_type/ART
dc.type.version.spa.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
format http://purl.org/coar/resource_type/c_6501
status_str publishedVersion
dc.identifier.citation.spa.fl_str_mv Parra-Barrios, A. (2019). Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en los indicadores económicos colombianos durante el período 2007-2015. Revista Finanzas y Política Económica, 11 (1), 149-182. doi: http://dx.doi.org/10.14718/http://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2019.11.1.9
dc.identifier.issn.spa.fl_str_mv 2248-6046
dc.identifier.uri.spa.fl_str_mv https://hdl.handle.net/10983/23687
identifier_str_mv Parra-Barrios, A. (2019). Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en los indicadores económicos colombianos durante el período 2007-2015. Revista Finanzas y Política Económica, 11 (1), 149-182. doi: http://dx.doi.org/10.14718/http://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2019.11.1.9
2248-6046
url https://hdl.handle.net/10983/23687
dc.language.iso.spa.fl_str_mv spa
language spa
dc.relation.ispartof.spa.fl_str_mv Revista Finanzas y Política Económica , Vol. 11, no. 1 (ene. – jun.) p. 149-182.
dc.relation.references.spa.fl_str_mv Alegría, L. F. (2013). ¿Cómo se originó la peor crisis financiera de la historia? Revista Gestión. Recuperado de http://gestion.pe/economia/como-se-origino-peor-crisis-financiera-historia-2076165
Álvarez, G. (2013). La generalización del Quantitative Easing y sus repercusiones en la estabilidad financiera global. Madrid: Instituto Español de Estudios Estratégicos.
Argüelles, D. (2012). Guía para la presentación de trabajos científicos bajo el estándar APA en la Universidad EAN. Bogotá: Universidad EAN.
Barcelata, C. (2010). La crisis financiera en Estados Unidos. Contribuciones a la economía. Recuperado de http://www.eumed.net/ce/2010a/
BBC Mundo (2008). La crisis financiera: una cronología (agosto 2007-septiembre 2008). Recuperado de http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/specials/2008/crisis_financiera/newsid_7629000/7629122.stm
Bernanke, B. y Blinder, A. (1988). Credit, money and aggregate demand. The American Economic Review, 78(2), 435-439
Bernanke, B. y Gertler, M. (1995). Inside the black box: The credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic Perspectives, 9(4), 27-48
Calani, A. (2015). Impacto de la política monetaria en los mercados financieros. Evidencia para renta fija y variable EE. UU. – Colombia – Brasil – Chile – México (tesis de maestría). Santiago de Chile: Universidad de Chile
Enders, W. (2010). Applied econometric time series (3.ª ed.). Hoboken: John Wiley & Sons
Ferrari, C. (2008). Política económica y mercados. Bogotá: Javegraf
Gagnon, J., Raskin, M., Remache, J. y Sack, B. (2011). Large-scale asset purchases by the Federal Reserve: Did they work? Recuperado de https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/FOMC20100301memo01. pdf
Gómez J., Leyva, B., Valencia O. y Villamizar, M. (2016). Efectos del Quantitative Easing sobre los retornos accionarios [Borradores de Economía, 929]. Bogotá: Banco de la República
Gómez, J. y Melo L. (2013). Efecto de los “Ángeles Caídos” en el mercado accionario colombiano: estudio de eventos del caso Interbolsa [Borradores de Economía, 779]. Bogotá: Banco de la República
Hernández, E., Lozano, A. y Morales, R. (2015, 7-9 de octubre). Análisis de la política monetaria Quantitative Easing (QE) implementada en Estados Unidos. En XX Congreso Internacional de Contaduría, Administración e Informática. Ciudad de México
Hernández, M. (2009). Impacto de las decisiones de la FED, Reserva Federal de los Estados Unidos, en los mercados emergentes Brasil y Colombia, 2002-2006. Bogotá: Universidad de La Sabana
Joyce, M., Tong, M. y Woods, R. (2011). The United Kingdom is quantitative easing policy: Design, operation and impact. Bank of England Quarterly Bulletin Q3, 51(3), 200-212
Krishnamurthy, A. y Vissing-Jorgensen, A. (2011). The effects of quantitative easing on interest rates: Channels and implications for policy brookings papers on economic activity fall. Recuperado de http://www.frbsf.org/ economic-research/files/KrishnamurthyVissingJorgensen.pdf
Morales, S. P. (2014). La eficacia de las políticas monetarias de Quantitative Easing llevadas a cabo por la Reserva Federal de los Estados Unidos y por el Banco Central Europeo. Madrid: Universidad Pontificia Comillas
Neely, C. (2010). The large-scale asset purchases had large international effects. Recuperado de https://research. stlouisfed.org/conferences/qe/Neely_--_2010-018_1_.pdf
Parodi, C. (2016, agosto). ¿Qué efectos tendría el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos? Gestión. Recuperado de http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2016/08/que-efectos-tendria-el-aumento-de-lastasas- de-interes-en-estados-unidos.html
Stiglitz, J. (2010). La Caída Libre: el libre mercado y el hundimiento de la economía mundial. Bogotá: Taurus
Toro, J. (2014). El relajamiento cuantitativo en los Estados Unidos y algunos efectos en Colombia. Reportes del Emisor, 176. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/ re_176_0.pdf
Yamaguchi, K. (2008). Reexamination of stock price reaction to enviromental performance: A GARCH application. Ecological Economics, 68, 345-352.
dc.rights.spa.fl_str_mv Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2019
dc.rights.coar.fl_str_mv http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
dc.rights.accessrights.spa.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
dc.rights.creativecommons.spa.fl_str_mv Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0)
dc.rights.uri.spa.fl_str_mv https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
rights_invalid_str_mv Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2019
Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0)
https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.mimetype.spa.fl_str_mv application/pdf
dc.publisher.spa.fl_str_mv Universidad Católica de Colombia. Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
institution Universidad Católica de Colombia
bitstream.url.fl_str_mv https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/c2a24002-28f3-46aa-ad74-ef41ddf6ae1e/download
https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/996bbfe1-df79-47e3-8fdf-e3e148570be8/download
https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/45d5eefe-b855-47ce-95dd-672ab203aa73/download
bitstream.checksum.fl_str_mv d66df47ce75f0e044dc069e70b29b925
11bb2e6d9e9d9f66874bb3ec384e08e2
757f9ae4fbf80ced0414130fb0925d50
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv MD5
MD5
MD5
repository.name.fl_str_mv Repositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaC
repository.mail.fl_str_mv bdigital@metabiblioteca.com
_version_ 1808402714872250368
spelling Parra-Barrios, Albertod69b503a-876c-4fe0-b80f-19bc4949d447-12019-09-08T14:53:41Z2019-09-08T14:53:41Z2019-01Este artigo analisa o impacto da política monetária da Reserva Federal dos Estados Unidos (Federal Reserve System — FED) em três indicadores da economia colombiana durante o período 2007-2015: a taxa representativa do mercado (TRM), o índice COLCAP e os títulos de renda fixa (TES) com taxa de cupom de 11 % anual. Além disso, contempla os anúncios do FED um ano antes da crise, durante a implantação do programa Quantitative Easing entre 2008 e 2014, e um ano depois de sua finalização, quando foi decidido endurecer a política monetária em dezembro de 2015. Este documento aborda inicialmente as causas destacadas da crise, faz uma revisão das principais pesquisas realizadas sobre o tema — com ênfase no impacto sobre os ativos financeiros em diferentes economias — e, finalmente, explica a metodologia de eventos aplicando o modelo EGARCH nos resultados da análise. Ao finalizar, conclui-se que os anúncios de política monetária do FED no período de análise impactaram os indicadores COLCAP e TRM de maneira significativa em intervalos de 3, 5 e 7 dias, em 93,3 % dos casos. A variável TES (cupom de 11 % anual) não pôde ser analisada, como se explica nas conclusões.This paper analyzes the impact of the Federal Reserve’s monetary policy in the United States during the period 2007-2015 on three Colombian economic indicators: the representative market rate (TRM), the COLCAP Index, and fixed income securities (TES) with a coupon rate of 11 % per annum. It also looks at EDF announcements one year before the crisis, during the implementation of the program between 2008 and 2014, and one year after the end of the program, when it is decided that monetary policy will be tightened in December 2015. The article starts with an overview of the outstanding causes of the crisis, reviews the main research carried out on the subject—highlighting the impact on financial assets in different economies—, and it finally explains the event methodology applied with an EGARCH model in the analysis results. The study concludes that announcements on the EDF’s monetary policy in the established period of analysis significantly impacted the COLCAP and TRM indicators in windows of 3, 5, and 7 days, in 87 % of the cases. The 11 % TES coupon variable did not allow to be analyzed as explained in the final conclusions.Este artículo analiza el impacto de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) en tres indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015: la tasa representativa del mercado (TRM), el índice COLCAP y los títulos de renta fija (TES) con tasa cupón del 11 % anual. Contempla además los anuncios de la FED un año antes de la crisis, durante la implementación del programa Quantitative Easing entre el 2008 y el 2014 y un año después de su finalización, cuando se decide endurecer la política monetaria en diciembre del 2015. El documento aborda inicialmente las causas sobresalientes de la crisis, hace una revisión de las principales investigaciones realizadas sobre el tema —destacando el impacto sobre los activos financieros en diferentes economías— y finalmente explica la metodología de eventos aplicando el modelo EGARCH en los resultados del análisis. Al finalizar, se concluye que los anuncios de política monetaria de la FED en el periodo de análisis impactaron los indicadores COLCAP y TRM de manera significativa en ventanas de 3, 5 y 7 días, en el 93,3 % de los casos. La variable TES (cupón del 11 % anual) no pudo ser analizada, como se explica en las conclusiones.application/pdfParra-Barrios, A. (2019). Impacto de las decisiones de política monetaria de la FED en los indicadores económicos colombianos durante el período 2007-2015. Revista Finanzas y Política Económica, 11 (1), 149-182. doi: http://dx.doi.org/10.14718/http://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2019.11.1.92248-6046https://hdl.handle.net/10983/23687spaUniversidad Católica de Colombia. Facultad de Ciencias Económicas y AdministrativasRevista Finanzas y Política Económica , Vol. 11, no. 1 (ene. – jun.) p. 149-182.Alegría, L. F. (2013). ¿Cómo se originó la peor crisis financiera de la historia? Revista Gestión. Recuperado de http://gestion.pe/economia/como-se-origino-peor-crisis-financiera-historia-2076165Álvarez, G. (2013). La generalización del Quantitative Easing y sus repercusiones en la estabilidad financiera global. Madrid: Instituto Español de Estudios Estratégicos.Argüelles, D. (2012). Guía para la presentación de trabajos científicos bajo el estándar APA en la Universidad EAN. Bogotá: Universidad EAN.Barcelata, C. (2010). La crisis financiera en Estados Unidos. Contribuciones a la economía. Recuperado de http://www.eumed.net/ce/2010a/BBC Mundo (2008). La crisis financiera: una cronología (agosto 2007-septiembre 2008). Recuperado de http://news.bbc.co.uk/hi/spanish/specials/2008/crisis_financiera/newsid_7629000/7629122.stmBernanke, B. y Blinder, A. (1988). Credit, money and aggregate demand. The American Economic Review, 78(2), 435-439Bernanke, B. y Gertler, M. (1995). Inside the black box: The credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic Perspectives, 9(4), 27-48Calani, A. (2015). Impacto de la política monetaria en los mercados financieros. Evidencia para renta fija y variable EE. UU. – Colombia – Brasil – Chile – México (tesis de maestría). Santiago de Chile: Universidad de ChileEnders, W. (2010). Applied econometric time series (3.ª ed.). Hoboken: John Wiley & SonsFerrari, C. (2008). Política económica y mercados. Bogotá: JavegrafGagnon, J., Raskin, M., Remache, J. y Sack, B. (2011). Large-scale asset purchases by the Federal Reserve: Did they work? Recuperado de https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/FOMC20100301memo01. pdfGómez J., Leyva, B., Valencia O. y Villamizar, M. (2016). Efectos del Quantitative Easing sobre los retornos accionarios [Borradores de Economía, 929]. Bogotá: Banco de la RepúblicaGómez, J. y Melo L. (2013). Efecto de los “Ángeles Caídos” en el mercado accionario colombiano: estudio de eventos del caso Interbolsa [Borradores de Economía, 779]. Bogotá: Banco de la RepúblicaHernández, E., Lozano, A. y Morales, R. (2015, 7-9 de octubre). Análisis de la política monetaria Quantitative Easing (QE) implementada en Estados Unidos. En XX Congreso Internacional de Contaduría, Administración e Informática. Ciudad de MéxicoHernández, M. (2009). Impacto de las decisiones de la FED, Reserva Federal de los Estados Unidos, en los mercados emergentes Brasil y Colombia, 2002-2006. Bogotá: Universidad de La SabanaJoyce, M., Tong, M. y Woods, R. (2011). The United Kingdom is quantitative easing policy: Design, operation and impact. Bank of England Quarterly Bulletin Q3, 51(3), 200-212Krishnamurthy, A. y Vissing-Jorgensen, A. (2011). The effects of quantitative easing on interest rates: Channels and implications for policy brookings papers on economic activity fall. Recuperado de http://www.frbsf.org/ economic-research/files/KrishnamurthyVissingJorgensen.pdfMorales, S. P. (2014). La eficacia de las políticas monetarias de Quantitative Easing llevadas a cabo por la Reserva Federal de los Estados Unidos y por el Banco Central Europeo. Madrid: Universidad Pontificia ComillasNeely, C. (2010). The large-scale asset purchases had large international effects. Recuperado de https://research. stlouisfed.org/conferences/qe/Neely_--_2010-018_1_.pdfParodi, C. (2016, agosto). ¿Qué efectos tendría el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos? Gestión. Recuperado de http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2016/08/que-efectos-tendria-el-aumento-de-lastasas- de-interes-en-estados-unidos.htmlStiglitz, J. (2010). La Caída Libre: el libre mercado y el hundimiento de la economía mundial. Bogotá: TaurusToro, J. (2014). El relajamiento cuantitativo en los Estados Unidos y algunos efectos en Colombia. Reportes del Emisor, 176. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/ re_176_0.pdfYamaguchi, K. (2008). Reexamination of stock price reaction to enviromental performance: A GARCH application. Ecological Economics, 68, 345-352.Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2019info:eu-repo/semantics/openAccessAtribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional (CC BY-NC-ND 4.0)https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/http://purl.org/coar/access_right/c_abf2ACTIVOS DE ALTO RIESGOFLEXIBILIZACIÓN CUANTITATIVAÍNDICE ACCIONARIO COLCAPTASA REPRESENTATIVA DEL MERCADOTITULARIZACIÓNTÍTULOS DE RENTA FIJA TESImpacto de las decisiones de política monetaria de la FED en indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015Impact of the monetary policy decisions of the FED on Colombian economic indicators during the period 2007-2015Impacto das decisões de política monetária do FED em indicadores da economia colombiana durante o período 2007-2015Artículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_6501http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1Textinfo:eu-repo/semantics/articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionhttp://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85PublicationORIGINAL8Impacto de las decisiones de.pdf8Impacto de las decisiones de.pdfapplication/pdf1475990https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/c2a24002-28f3-46aa-ad74-ef41ddf6ae1e/downloadd66df47ce75f0e044dc069e70b29b925MD51TEXT8Impacto de las decisiones de.pdf.txt8Impacto de las decisiones de.pdf.txtExtracted texttext/plain95222https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/996bbfe1-df79-47e3-8fdf-e3e148570be8/download11bb2e6d9e9d9f66874bb3ec384e08e2MD52THUMBNAIL8Impacto de las decisiones de.pdf.jpg8Impacto de las decisiones de.pdf.jpgRIUCACimage/jpeg90190https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/45d5eefe-b855-47ce-95dd-672ab203aa73/download757f9ae4fbf80ced0414130fb0925d50MD5310983/23687oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/236872023-03-24 18:12:37.962https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2019https://repository.ucatolica.edu.coRepositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaCbdigital@metabiblioteca.com

Publicaciones similares