Estimación del beta para el sector inmobiliario a partir del desempeño de fondos de inversión inmobiliaria en Colombia.
La creación de fondos de inversión inmobiliaria en Colombia ha abierto posibilidades de diversificación de portafolio a agentes que deseen invertir en el sector inmobiliario sin tener que comprar y administrar finca raíz de forma directa. El comportamiento de estos fondos ha mostrado una rentabilida...
- Autores:
-
Santana-Viloria, Leonardo
- Tipo de recurso:
- Article of investigation
- Fecha de publicación:
- 2015
- Institución:
- Universidad Católica de Colombia
- Repositorio:
- RIUCaC - Repositorio U. Católica
- Idioma:
- spa
- OAI Identifier:
- oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/29247
- Acceso en línea:
- https://hdl.handle.net/10983/29247
https://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.1.4
- Palabra clave:
- Property investment funds
Property sector
Capm model
Garch models
Fondos de inversión inmobiliaria
Sector inmobiliario
Modelo capm
Modelos garch
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La creación de fondos de inversión inmobiliaria en Colombia ha abierto posibilidades de diversificación de portafolio a agentes que deseen invertir en el sector inmobiliario sin tener que comprar y administrar finca raíz de forma directa. El comportamiento de estos fondos ha mostrado una rentabilidad promedio superior y una volatilidad menor que la del mercado durante los últimos años. Este artículo aplica el modelo de valoración de activos de capital (CAPM) y estima varios modelos autorregresivos y de heterocedasticidad condicional, con el fin de calcular el beta de estos fondos como una aproximación a la sensibilidad al riesgo sistemático del sector inmobiliario. Los resultados de las estimaciones muestran que el nivel de riesgo del sector inmobiliario se encuentra muy por debajo del riesgo de mercado, lo cual sugiere que los proyectos inmobiliarios tienen un costo de capital mucho menor que el de determinados proyectos en otros sectores. |
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Los resultados de las estimaciones muestran que el nivel de riesgo del sector inmobiliario se encuentra muy por debajo del riesgo de mercado, lo cual sugiere que los proyectos inmobiliarios tienen un costo de capital mucho menor que el de determinados proyectos en otros sectores.The creation of property investment funds in Colombia has made portfolio diversification possible by allowing parties to invest in the property sector without buying and managing real estate directly. In recent years, the behavior of these funds has shown higher average profits and lower volatility than that of the market. This study applies the Capital Asset Pricing Model (CAPM) and estimates various autoregressive models and models of conditional heteroscedasticity, in order to calculate the beta of these funds as an estimate of the property sector?s sensitivity to systematic risk. Results show that the risk level of the property sector is far lower than that of the market, suggesting that real estate projects have much lower capital costs than projects in other sectors.application/pdftext/html10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.1.42011-76632248-6046https://hdl.handle.net/10983/29247https://doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.1.4spaUniversidad Católica de Colombiahttps://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/download/129/174https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/download/129/2159Núm. 1 , Año 2015951837Revista Finanzas y Política EconómicaAsociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) (2010). Mercado inmobiliario internacional: el caso de los REITS. En Enfoque Mercado de Capitales (núm. 42). Bogotá: Autor.Bailey, E. (1966). Real Estate Investment Trusts: an appraisal. Financial Analysts Journal, 22(3), 107-114.Blume, M. (1971). On the assessment of risk. The Journal of Finance, 26(1), 1-10.Buenaventura G., Gómez, C. y Ortiz, J. (2010). Aplicación de las teorías de la firma: operacionalización del CAPM para empresas de Colombia y latinoamericanas. Bogotá: Universidad ICESI. Recuperado de http://www.icesi.edu.co/departamentos/finanzas_contabilidad/images/working_papers/capm.pdfCámara Colombiana de la Construcción (Camacol) (2008). Alternativas para financiar la construcción. Informe Económico, 4. Recuperado de http://camacol.co/sites/default/files/secciones_internas/EE_Coy20080503043954.pdfCampbell, J., Lo, A. y MacKinlay, A. (1996). The econometrics of financial markets. Nueva Jersey: Princeton University Press.Clavijo, S. Janna, M. y Muñoz, S. (2004). La vivienda en Colombia: sus determinantes socioeconómicos y financieros. Borradores de Economía, 300. Recuperado de http://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra300.pdfDepartamento Nacional de Estadística (DANE) (2012). Estadísticas de licencias de construcción. Recuperado de http://www.dane.gov.co/index.php/construccion-alias/estadisticas-de-edificacion-de-licencias-de-construccion-elicDas, A. y Goshal, T. (2010). Market risk beta estimation using adaptative Kalman filter. International Journal of Engineering Science and Technology, 2(6), 1923-1934.Lin, W., Chen, Y. y Boot, J. (1992). The dynamic and stochastic instability of betas: implications for forecasting stock returns. Journal of Forecasting, 11, 517-541.Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.Ortas, E., Moneva, J. y Salvador, M. (2012). Dinámica del coeficiente beta asociado a las carteras de inversión. Revista Española de Financiación y Contabilidad, 41(154), 233-261.Palliam, R (2005). Estimating the cost of capital: considerations for small business. The Journal of Risk Finance, 6(4), 335-340.Presidencia de la República de Colombia (2007, 12 de junio). Decreto 2175 de 2007, por el cual se regula la administración y gestión de las carteras colectivas. Diario Oficial 46657.Ramírez, A. y Serna, M. (2012). Validación empírica del modelo CAPM para Colombia 2003-2010. Ecos de Economía, 34, 49-74Shalit, H. y Yitzhaki, S. (2002). Estimating beta. Review of Quantitative Finance and Accounting, 18, 95-118.Sharpe, W. (1964). Capital assets prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, 19(3), 425-442.Titman, S. y Warga, A. (1986). Risk and performance of real estate investment trust: a multiple index approach. AREUEA Journal, 14, 414-431.Tobin, J. (1958). Liquidity preference as behavior towards risk. The Review of Economic Studies, 67, 65-86.Tsay, R. (2005). Analysis of financial time series (2.a ed.). Nueva Jersey: Wiley-Interscience.Vélez-Pareja, I. (2011). Estimación de betas y relación entre las betas apalancadas y el coste de capital. Análisis Financiero, 116, 6-13Wang, P. (2009). 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Nueva York: Routledge.info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/129Property investment fundsProperty sectorCapm modelGarch modelsFondos de inversión inmobiliariaSector inmobiliarioModelo capmModelos garchFundos de investimento imobiliárioSetor imobiliárioModelo capmModelos garchEstimación del beta para el sector inmobiliario a partir del desempeño de fondos de inversión inmobiliaria en Colombia.Estimating beta for the real estate sector based on the real estate investment trusts performance in Colombia.Artículo de revistahttp://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Textinfo:eu-repo/semantics/articleJournal articlehttp://purl.org/redcol/resource_type/ARTinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionPublicationOREORE.xmltext/xml2623https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/12efc25c-8189-44bc-9d67-96c469bf9777/downloadf1d1955c44ac471efb4ef85dcac40db5MD5110983/29247oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/292472023-07-25 15:27:47.322https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/https://repository.ucatolica.edu.coRepositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaCbdigital@metabiblioteca.com |