Posturas de política monetaria ante fluctuaciones de la economía: una revisión de la evolución teórica

This paper explores the monetary policy positions from different economic schools of thought, which can be linked to the stability behavior of the economic and financial cycle. As such, it is based on the traditional debate between non-interventionism and interventionism. Classic and Neo-Classic aut...

Full description

Autores:: Gil-León, José Mauricio

Tipo de recurso:: Article of journal

Fecha de publicación:: 2015

Institución:: Universidad Católica de Colombia

Repositorio:: RIUCaC - Repositorio U. Católica

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Finally, the text analyses how, with the 2008 financial crisis, an unconventional policy position was brought forth that later became the policy framework for economic recuperation leading to a debate on the use of macroprudential policy by the central banks.En este artículo se hace una exploración a las posturas de política monetaria desde diferentes corrientes de pensamiento económico, las cuales pueden ligarse al comportamiento de la estabilidad del ciclo económico y financiero. Por tanto, parte de la discusión tradicional entre no intervencionismo e intervencionismo; en la primera visión se encuentran los autores clásicos y neoclásicos, con la creencia de que el dinero solo tiene efecto sobre los precios, y dentro de la segunda, Keynes postula la necesidad de un activismo monetario. No obstante, la década de los años setenta marca el principio de la neutralidad del dinero, la que domina en las decisiones de política monetaria, para que luego, en los años noventa, sea aceptado el ciclo económico dentro de la regla de política. Finalmente, el texto analiza cómo con la crisis del 2008 sale a flote una postura de política no convencional, que se transforma en el marco de política para la recuperación económica y se abre el debate acerca del uso de una política macro prudencial por parte de los bancos centrales.Neste artigo, faz-se uma exploração às posturas de política monetária a partir de diferentes correntes de pensamento econômico, as quais podem estar relacionadas com o comportamento da estabilidade do ciclo econômico e financeiro. Portanto, parte da discussão tradicional entre não intervencionismo e intervencionismo; na primeira visão, encontram-se os autores clássicos e neoclássicos, com a crença de que o dinheiro somente tem efeito sobre os preços; dentro da segunda, Keynes prevê a necessidade de um ativismo monetário. Contudo, a década de 1970 marca o princípio da neutralidade do dinheiro, a que domina nas decisões de política monetária, para que, em seguida, nos anos 1990, seja aceito o ciclo econômico dentro da regra de política. Finalmente, o texto analisa como a crise de 2008 faz com que venha à tona uma postura de política não convencional, que se transforma no referencial de política para a recuperação econômica e abre-se o debate sobre o uso de uma política macroprudencial por parte dos bancos centrais.application/pdfGil-León, J. (2015). Posiciones de política monetaria frente a las fluctuaciones económicas: una revisión de la evolución teórica. Revista Finanzas y Política Económica, 7 (2), 381-401. Obtenido de https://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/287/2942248-6046https://hdl.handle.net/10983/17535spaUniversidad Católica de Colombia. Facultad de Ciencias Económicas y AdministrativasRevista Finanzas y Política Económica, Vol. 7, no. 2 (jul. – dic. 2015); p. 381 – 401. http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2015.7.2.9Anderson, P. y Gruen, D. (1995). Macroeconomic policies and growth. En P. Anderson, J. Dweyer y D. Gruen (Eds.), Productividad y crecimiento: síntesis de una conferencia dictada en el centro H.C. Coombs para Estudios Financieros, Kirribilli, Australia, julio 10-11 (pp. 279-319). Sídney: Banco de la Reserva de Australia.Argandoña, A. (1990). El pensamiento económico de Milton Friedman. Navarra: Universidad de Navarra.Barro, R. y Gordon, D. (1983). Rules, discretion, and reputation in a model of monetary policy. Journal of Monetary Economics, 12, 101-122.Beau, D., Laurent, C. y Benoit, M. (2012). Macro-prudential policy and the conduct of monetary policy. París: Banco de Francia.Bernanke, B. y Gertler, M. (1999). Monetary policy and asset market volatility. Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, 84, 17-52.Bernanke, B., Reinhart, V. y Sack, B. (2004). Monetary policy alternatives at the Zero Bound: an empirical assessment. Brookings Papers on Economic Activity, 2, 1-100.Betbèze, J.-P. et al. (2010). Bancos centrales y estabilidad financiera (resumen del informe CAE 96). París: Consejo de Análisis Económico.Brainard, W (1967). Uncertainty and the effectiveness of policy. American Economic Review, 57, 411-425.Cachanosky, J. (2002). Crisis económicas: causa y consecuencias. Revista Libertas, 36.Calvo, Guillermo (1978). On the time consistency of optimal policy in a monetary economy. Econometrica, 46, 1411-1428.Caprio, G. y Klingebiel, D. (1996). Bank insolvency, bad policy or bad banking? Annual World Bank Conference on Development 1996. 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Posturas de política monetaria ante fluctuaciones de la economía: una revisión de la evolución teórica

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