Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial: el caso de firmas de Colombia y Argentina
This paper aims to explain the effect of financial instability on the capital structure of firms in two emerging markets: Colombia and Argentina. For the analysis, the study uses an unbalanced panel dataset with 167 companies, with quarterly data between 2005 and 2015, and regressions with the rando...
- Autores:
-
Gil-León, José Mauricio
Rosso-Murillo, John William
Ocampo-Rodríguez, Juan Diego
- Tipo de recurso:
- Article of journal
- Fecha de publicación:
- 2018
- Institución:
- Universidad Católica de Colombia
- Repositorio:
- RIUCaC - Repositorio U. Católica
- Idioma:
- spa
- OAI Identifier:
- oai:repository.ucatolica.edu.co:10983/22804
- Acceso en línea:
- https://hdl.handle.net/10983/22804
- Palabra clave:
- CRISIS FINANCIERA
ESTABILIDAD FINANCIERA
ESTRUCTURA DE CAPITAL
NIVEL DE APALANCAMIENTO
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- openAccess
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- Derechos Reservados - Universidad Católica de Colombia, 2018
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This paper aims to explain the effect of financial instability on the capital structure of firms in two emerging markets: Colombia and Argentina. For the analysis, the study uses an unbalanced panel dataset with 167 companies, with quarterly data between 2005 and 2015, and regressions with the random-effects method. The results show that lower liquidity level and losses during two or more consecutive quarters increase the level of leverage in companies; therefore, signs of financial insolvency lead firms to become over-indebted and to reproduce the same conditions that lead to the emergence of a financial crisis |
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Gil-León, J., Rosso-Murillo, J., y Ocampo-Rodríguez, J. (2018). Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial: caso de firmas de Colombia y Argentina. Revista Finanzas y Política Económica, 10 (2), 309-325. doi: http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2018.10.2.4revfinanzpolitecon.2018.10.2.4 |
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Gil-León, José Mauricio6bb144bc-083d-440e-91bc-382638bc5f3c-1Rosso-Murillo, John William60f7620f-3e24-41e7-b6e0-0b4aaf5ec021-1Ocampo-Rodríguez, Juan Diego3695e476-5e44-479f-ad1f-51616d2495d2-12019-02-22T20:54:27Z2019-02-22T20:54:27Z2018-12This paper aims to explain the effect of financial instability on the capital structure of firms in two emerging markets: Colombia and Argentina. For the analysis, the study uses an unbalanced panel dataset with 167 companies, with quarterly data between 2005 and 2015, and regressions with the random-effects method. The results show that lower liquidity level and losses during two or more consecutive quarters increase the level of leverage in companies; therefore, signs of financial insolvency lead firms to become over-indebted and to reproduce the same conditions that lead to the emergence of a financial crisisEste artículo busca explicar el efecto de la inestabilidad financiera en las firmas y su estructura de capital, en dos mercados emergentes: Colombia y Argentina. Para el análisis se construye un panel desbalanceado con 167 empresas, con datos trimestrales entre 2005 y 2015, y se realizan regresiones con el método de efectos aleatorios. Los resultados evidencian que el menor nivel de liquidez y las pérdidas durante dos o más trimestres consecutivos elevan el nivel de apalancamiento de las empresas; por tanto, síntomas de insolvencia financiera conducen a que las firmas se sobre en deuden y propaguen las condiciones que lleven a la aparición de una crisis financiera.application/pdfGil-León, J., Rosso-Murillo, J., y Ocampo-Rodríguez, J. (2018). Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial: caso de firmas de Colombia y Argentina. Revista Finanzas y Política Económica, 10 (2), 309-325. doi: http://dx.doi.org/10.14718/revfinanzpolitecon.2018.10.2.4revfinanzpolitecon.2018.10.2.42248-6046https://hdl.handle.net/10983/22804spaUniversidad Católica de Colombia. Facultad de EconomíaRevista Finanzas y Política Económica, Vol. 10, no. 2 (jul. – dic. 2018); p. 309 – 325.Assenmacher-Wesche, K. y Gerlach, S. (2008, 09 24). Financial structure and the impact of monetary policy on asset prices. Recuperado de http://publikationen.ub.uni-frankfurt.de/frontdoor/index/index/year/2013/ docId/5830Baker, M. y Wurgler, J. (2002). Market timing and capital structure. The Journal of Finance, 57(1), 1-32.Bernanke, B. S., Gertler, M. y Gilchrist, S. (1999). The financial accelerator in quantitative business cycle framework. Handbook of Macroeconomics, 1, 1341-1393.Céspedes, J., González, M. y Molina, C. (2010). Ownership and capital structure in Latin America. Journal of Business Research, 63(3), 248-254.Leland, H. (1994). Corporate debt value, bond covenants, and optimal capital structure. The Journal of Finance, 49(4), 1213-1252.Foley, D. K. (2003). Financial fragility in developing economies. Recuperado de http://joseluisoreiro.com.br/ site/link/bc6dcd99253e572c9e18e8a46bc30eb803a3314b.pdfKraus, A. y Litzenberger, R. H. (1973). A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage. Recuperado de https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/j.1540-6261.1973.tb01415.xLeland, H. y Toft, K. (1996). Optimal capital structure, endogenous bankruptcy, and the term structure of credit spreads. The Journal of Finance, 51(3), 987-1019.Miller, M. (1977). Debt and Taxes. The Journal of Finance, 32(2), 261-275.Minsky, H. (1982). Can’t it happend again: essays on instability and finance. Armonk: M.E Sharpe.Modigliani, F. y Miller, M. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.Modigliani, F. y Miller, M. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443.Moore, T., Han, Y. y Clayton, R. (2012). The postmodern Ponzi scheme: Empirical analysis of high-yield investment programs. International Conference on financial cryptography and data security, 7397, 41-56. Berlín: Springer.Myers, S. (1984). The capital structure puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574-592.Myers, S. y Majluf, N. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.Niu, X. (2008). Theoretical and practical review of capital structure and its determinants. International Journal of Business and Management, 3(3), 133-139.Rajan, R. y Zingales, L. (1995). What do we know about capital structure? Some evidence from international data. The Journal of Finance, 50(5), 1421-1460.Revista Dinero (2015, 12 de junio). Crecimiento económico: cuáles sectores ganan, pierden y quedan igual. Recuperado de www.dinero.com: http://www.dinero.com/economia/articulo/ crecimiento-del-producto-interno-bruto-colombia-primer-trimestre-2015/209538Rodríguez, J. y Moreno, A. (2011). Fragilidad financiera de las firmas en Colombia, 2000-2006: un análisis discriminante de un modelo Minskiano. Bogotá: Universidad Nacional de Colombia.Tenjo, F., López, E. y Zamudio, N. (2006). Determinantes de la estructura de capital de las empresas (1996-2002). Borradores de Economía, 380, 1-38.Virgen, V. y Rivera, J. (2012). Condiciones financieras que impactan la estructura financiera de la industria de cosméticos y aseo en Colombia. 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Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial caso de empresas de Colombia y Argentina..pdfapplication/pdf1026672https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/3d61ef6c-7b6c-42d8-8451-0707e22b7eed/downloade39e3aa6918d7df4d854fe088ebccddcMD51TEXT7. Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial caso de empresas de Colombia y Argentina..pdf.txt7. Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial caso de empresas de Colombia y Argentina..pdf.txtExtracted texttext/plain61200https://repository.ucatolica.edu.co/bitstreams/007e159d-eec5-44ea-bd15-4be1203924cb/download5675b57fc7595e7458b2caabc737a89aMD52THUMBNAIL7. Nivel de apalancamiento y estabilidad financiera empresarial caso de empresas de Colombia y Argentina..pdf.jpg7. 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