Riqueza por vivienda de los hogares y sus efectos amplificadores en el consumo

Considering that housing is the main asset for households, it is relevant to study its behavior and the channel through it affects wealth and consumption. This paper analyzes the effects that changes in housing wealth have on aggregate consumption. In the model considered here, houses work as collat...

Full description

Autores:: Morales-Mosquera, Miguel Ángel

Tipo de recurso:: Article of journal

Fecha de publicación:: 2010

Institución:: Universidad Católica de Colombia

Repositorio:: RIUCaC - Repositorio U. Católica

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Dado que el principal activo en la riqueza de los hogares es la vivienda, es importante analizar su comportamiento y entender los canales por los cuales el cambio en la valoración de este activo, puede generar cambios en la riqueza, y por ende, variaciones en el consumo agregado. Para ello se desarrolla un modelo en el que la vivienda hace de colateral y los hogares pueden realizar inversión en este sector. En el modelo se incluyen restricciones al crédito y costos de ajuste a la inversión, en orden de analizar sus implicaciones en el consumo. Al final, se obtiene que los hogares que enfrentan bajos costos de ajuste en la inversión y que, adicionalmente utilizan a la vivienda como colateral, enfrentan mayores fluctuaciones en el consumo dado el efecto del acelerador financieroapplication/pdfMorales-Mosquera, M. Á. (2010). Riqueza por vivienda de los hogares y sus efectos amplificadores en el consumo. Revista Finanzas y Política Económica, Vol. 2 (2) Recuperado de http://editorial.ucatolica.edu.co/ojsucatolica/revistas_ucatolica/index.php/RFYPE/article/view/538/5592248-6046http://hdl.handle.net/10983/633spaRevista Finanzas y Política Económica, Vol. 2 no. 2 (jul.-dic. 2010); p. 66-77ANDO, A., & MODIGLIANI, F. The Life-Cycle Hypothesis of savings: Aggregate implications and Tests. American Economic Review (53): 55-84, 1963.BLINDER, A., DEATON, A., HALL, R., & HUBBARD, G. The Time Series Consumption Function Revisited. Brookings Papers on Economic Activity (2): 465-521, 1985.BUITER, W. Housing Wealth isn´t Wealth. CEPR Discussion Papers 6920, 2008.CAICEDO, S., MORALES, M. y PÉREZ-REYNA, D. Un análisis de sobrevaloración en el mercado de la vivienda en Colombia. Temas de estabilidad. Bogotá: Banco de la República, 2010.CAMBELL, J., & DEATON, A. Why is Consumption So Smooth? Review of Economic Studies, 56: 357-374, 1989.KIYOTAKI, N., & MOORE, J. Credit cycles. Journal of Political Economy, 105 (2), 1997.HALL, R. Stochastic Implications of the Life Cycle-Permanent Income Hypothesis: Theory and evidence. Journal of Political Economy, 86: 971-987, 1978.IACOVIELLO, M. Housing in DGSE Models and New directions (mimeo), 2009.IACOVIELLO, M. Housing Wealth and Consumption. Boston College and Federal Reserve Board, 2010.IACOVIELLO, M., & NERI, S. Housing Market Spillovers: Evidence from a Estimated DSGE Model. American Economic Journal: Macroeconomics, 2: 125-164, April 2010.LÓPEZ, M. La vivienda como colateral: política monetaria, precios de la vivienda y consumo en Colombia. Bogotá: Departamento de Modelos Macroeconómicos. Banco de la República, 2004.LÓPEZ-ENCISO, E. y SALAMANCA, A. El efecto riqueza de la vivienda en Colombia. Borradores de economía, 551. Banco de la República, 2009. POMBO, C. Productividad industrial en Colombia: una aplicación de números índice. Revista de Economía, Universidad del Rosario, 107-139, 1999.POMBO, C. Productividad industrial en Colombia: una aplicación de números índice. 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Riqueza por vivienda de los hogares y sus efectos amplificadores en el consumo

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