Riesgo asociado de las variables más representativas de los títulos indexados en renta fija en el mercado de capitales colombiano
Este estudio examina las posibles pérdidas esperadas de diferentes variables indexadas en títulos de renta fija en el mercado de capitales colombiano. Las variables son: TRM: Tasa de cambio representativa del mercado, actualizada diariamente por la SFC, que indica la cantidad de pesos colombianos po...
- Autores:
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Zapata Ramirez, Juan Carlos
Flores Vélez, Luis Miguel
- Tipo de recurso:
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Este estudio examina las posibles pérdidas esperadas de diferentes variables indexadas en títulos de renta fija en el mercado de capitales colombiano. Las variables son: TRM: Tasa de cambio representativa del mercado, actualizada diariamente por la SFC, que indica la cantidad de pesos colombianos por dólar americano. UVR: Unidad de Valor Real, calculada mensualmente por el Banco de la República, mide el poder adquisitivo de la moneda colombiana frente a las variaciones del IPC. DTF: Depósitos a Término Fijo, indicador del costo del dinero a corto plazo, basado en las tasas efectivas de los CDTs a 90 días. IBR: Indicador Bancario de Referencia, refleja el precio a corto plazo al que las principales entidades bancarias están dispuestas a adquirir préstamos en el mercado interbancario, con varias medidas de tiempo. IPC: Índice de Precios al Consumidor, mide los cambios en los precios de bienes y servicios, y afecta la inflación. TES FS a 10 años: Títulos de deuda soberana emitidos por el gobierno colombiano, administrados por el Banco de la República, usados para financiar proyectos gubernamentales. El objetivo es analizar las variables y determinar el riesgo asociado a cada una, utilizando el VaR% paramétrico con una base histórica de 10 años (2013-2023), midiendo la volatilidad de los rendimientos mensuales y utilizando el modelo en Risk Simulator. El estudio ofrece información relevante para los inversionistas en el mercado de renta fija colombiano, como la variable con mayor riesgo (IPC) con un VaR% paramétrico de -14.94% y una posible pérdida esperada de -27.88%, y la variable con menor riesgo (UVR) con un VaR paramétrico de -0.63% y una posible pérdida esperada de -1.88%. Es crucial resaltar que el modelo VaR% paramétrico proporciona un supuesto basado en resultados históricos y no un dato definitivo de pérdida. El riesgo final de la inversión dependerá en gran medida del apetito de riesgo de cada inversionista. |
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Marin, F. E. (2024). Valor en Riesgo: Análisis de caso para rendimientos de dos activos pertenecientes al Mercado de Valores Argentino. Bahia Blanca Universidad Nacional del Sur, 1-24. AMV Autorregulador del Mercado de Valores Colombiano. (13 de 04 de 2023). www.amvcolombia.org.co. Obtenido de www.amvcolombia.org.co: https://www.amvcolombia.org.co/normativa-y-buenas-practicas/normativa-del-mercado-de-valores/#normativa-leyes Aponte Rincón, E., & Rojas Rojas, O. G. (2015). VALOR DE RIESGO (VaR) VERSUS LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR COMO CONCEPTO DE RIESGO EN LA ELECCIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN. Universidad EAFIT, 1-29. Arnelli Terg, M. F. (2019). Value at Risk por riesgo de tasa de interés en cartera de renta fija. Universidad de San Andrés Buenos Aires, 1-29. Abad, P. & Benito S. A DETAILED COMPARISON OF VALUE AT RISK IN INTERNATIONAL STOCK EXCHANGES (13 de 04 de 2024). https://www.funcas.es/wp-content/uploads/Migracion/Publicaciones/PDF/1480.pdf Arango, J. (2023, marzo 23). Efectos de la inflación en el comercio exterior colombiano. Com.co. https://blog.legis.com.co/comercio-exterior/efectos-de-la-inflacion-en-el-comercio-exterior-colombiano BanRep. (7 de 11 de 2023). banrep.gov.co. Obtenido de banrep.gov.co: https://www.banrep.gov.co/es/glosario/indicador-bancario-referencia-ibr#:~:text=El%20indicador%20bancario%20de%20referencia,el%20mercado%20monetario%20(interbancario). BanRep. (13 de 11 de 2023). banrep.gov.co. Obtenido de banrep.gov.co: https://www.banrep.gov.co/es/glosario/tes BanRep. (13 de 11 de 2023). banrep.gov.co. Obtenido de banrep.gov.co: https://www.banrep.gov.co/es/estadisticas/unidad-valor-real-uvr BanRep. (13 de 11 de 2023). banrep.gov.co. Obtenido de banrep.gov.co: https://www.banrep.gov.co/es/glosario/tasa-de-cambio#:~:text=La%20tasa%20de%20cambio%20representativa,financieras%2C%20sociedades%20comisionistas%20de%20bolsa%2C BANREP. (7 de 11 de 2023). banrep.gov.co. Obtenido de banrep.gov.co: https://www.banrep.gov.co/es/glosario/tasa-interes-dtf#:~:text=Es%20el%20promedio%20ponderado%20de,del%20dinero%20en%20el%20tiempo. Bedoya Caro, M. (2018). Herramienta para el cálculo del Valor en Riesgo paramétrico en una aseguradora colombiana. Universidad Eafit, 1-37. Bustamante Vélez, A. C., & Obando González, H. A. (2013). Gestión de riesgos en inversiones de renta fija en Colombia. repository.udem.edu.co, 1-95. BVC. (7 de 11 de 2023). bvc.com.co. Obtenido de bvc.com.co: https://www.bvc.com.co/renta-fija-descripcion-general DANE. (7 de 11 de 2023). dane.gov.co. Obtenido de dane.gov.co: https://www.dane.gov.co/index.php/estadisticas-por-tema/precios-y-costos/indice-de-precios-al-consumidor-ipc/preguntas-frecuentes-ipc#:~:text=%C2%BFQu%C3%A9%20es%20la%20inflaci%C3%B3n 19 %3F,mismos%20precios%2C%20se%20denomina%20deflaci%C3%B3n. DANE. (7 de 11 de 2023). dane.gov.co. Obtenido de dane.gov.co: https://www.dane.gov.co/files/faqs/faq_ipc.pdf Gutiérrez-Ossa, J. A. (2013, 1 julio). Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010. Repositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaC. https://repository.ucatolica.edu.co/entities/publication/63463b9a-e6c1-4c87-825c-96ad6aeea773 Menichini A (2004). Value at Risk, Metodología de Administración del Riesgo Financiero https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/3350794.pdf |
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DTF: Depósitos a Término Fijo, indicador del costo del dinero a corto plazo, basado en las tasas efectivas de los CDTs a 90 días. IBR: Indicador Bancario de Referencia, refleja el precio a corto plazo al que las principales entidades bancarias están dispuestas a adquirir préstamos en el mercado interbancario, con varias medidas de tiempo. IPC: Índice de Precios al Consumidor, mide los cambios en los precios de bienes y servicios, y afecta la inflación. TES FS a 10 años: Títulos de deuda soberana emitidos por el gobierno colombiano, administrados por el Banco de la República, usados para financiar proyectos gubernamentales. El objetivo es analizar las variables y determinar el riesgo asociado a cada una, utilizando el VaR% paramétrico con una base histórica de 10 años (2013-2023), midiendo la volatilidad de los rendimientos mensuales y utilizando el modelo en Risk Simulator. El estudio ofrece información relevante para los inversionistas en el mercado de renta fija colombiano, como la variable con mayor riesgo (IPC) con un VaR% paramétrico de -14.94% y una posible pérdida esperada de -27.88%, y la variable con menor riesgo (UVR) con un VaR paramétrico de -0.63% y una posible pérdida esperada de -1.88%. Es crucial resaltar que el modelo VaR% paramétrico proporciona un supuesto basado en resultados históricos y no un dato definitivo de pérdida. El riesgo final de la inversión dependerá en gran medida del apetito de riesgo de cada inversionista.MaestríaMagister en Gerencia FinancieraEl estudio es de carácter cuantitativo (explicativo) y longitudinal, lo que implica el análisis de las mismas unidades en diferentes momentos del tiempo. Para este análisis, se emplearon variables históricas obtenidas del Banco de la República de Colombia y del DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadística). La metodología empleada para este análisis se divide en dos etapas. Primero, se realizó un análisis descriptivo de las variables, y luego se calculó el VaR Paramétrico (Value at Risk – Valor en Riesgo), siguiendo el enfoque de Menichini (2004). Este método está diseñado para estimar la posible pérdida que podría enfrentar una inversión durante un período específico, dado un nivel de confianza determinado.Riesgo Renta FijaLa fórmula utilizada para el cálculo del VaR Paramétrico en % se muestra en la siguiente ecuación: VaR% = σ*α*Raiz de ��, Nivel de Confianza: 95% Nivel de Significancia: 1 - Nivel de Confianza (1-95%) = 5% α: Alpha: DISTR.NORM.ESTAND.INV(Nivel de Significancia) DISTR.NORM.ESTAND.INV(5%) = -1.64 σ: Desviación Estándar: es la desviación estándar (volatilidad) de todas las rentabilidades mensuales del periodo de tiempo seleccionado (10 años), luego de normalizar los datos con LN (logaritmo natural) y realizando un proceso de normalización de distribuciones siguiendo los parámetros de risk simulator. Tiempo: es la periodicidad en la que se desea ver reflejado el resultado del VAR Paramétrico, para este caso la base de datos original está mensualizada, si se expresa en el tiempo 1, el resultado del VaR seria mensual, si se expresa 12, el resultado del VaR seria para 12 meses o un año. VaR%: es el resultado en % del VaR Paramétrico que se estima que se pueda presentar para la variable medida.19 Páginasapplication/pdfspaTecnológico de Antioquia, Institución UniversitariaFacultad de Ciencias Administrativas y EconómicasMaestria en Gerencia FinancieraMedellínTecnológico de Antioquia Institución Universitaria, 2024https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/Atribución-NoComercial 4.0 Internacional (CC BY-NC 4.0)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Riesgo asociado de las variables más representativas de los títulos indexados en renta fija en el mercado de capitales colombianoTrabajo de grado - MaestríaTextinfo:eu-repo/semantics/masterThesishttp://purl.org/redcol/resource_type/TMhttp://purl.org/coar/version/c_71e4c1898caa6e32Marin, F. E. (2024). Valor en Riesgo: Análisis de caso para rendimientos de dos activos pertenecientes al Mercado de Valores Argentino. Bahia Blanca Universidad Nacional del Sur, 1-24.AMV Autorregulador del Mercado de Valores Colombiano. (13 de 04 de 2023). www.amvcolombia.org.co. Obtenido de www.amvcolombia.org.co: https://www.amvcolombia.org.co/normativa-y-buenas-practicas/normativa-del-mercado-de-valores/#normativa-leyesAponte Rincón, E., & Rojas Rojas, O. G. (2015). VALOR DE RIESGO (VaR) VERSUS LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR COMO CONCEPTO DE RIESGO EN LA ELECCIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN. Universidad EAFIT, 1-29.Arnelli Terg, M. F. (2019). Value at Risk por riesgo de tasa de interés en cartera de renta fija. Universidad de San Andrés Buenos Aires, 1-29.Abad, P. & Benito S. A DETAILED COMPARISON OF VALUE AT RISK IN INTERNATIONAL STOCK EXCHANGES (13 de 04 de 2024). https://www.funcas.es/wp-content/uploads/Migracion/Publicaciones/PDF/1480.pdfArango, J. (2023, marzo 23). Efectos de la inflación en el comercio exterior colombiano. 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(2013, 1 julio). Política monetaria y precio de activos: un análisis desde la tasa de interés para Colombia de 2003 a 2010. Repositorio Institucional Universidad Católica de Colombia - RIUCaC. https://repository.ucatolica.edu.co/entities/publication/63463b9a-e6c1-4c87-825c-96ad6aeea773Menichini A (2004). Value at Risk, Metodología de Administración del Riesgo Financiero https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/3350794.pdfTRMUVRDTFIBRIPCTES FS a 10 añosVaR% ParamétricoRiesgo asociado de las variables más representativas de los títulos indexados en renta fija en el mercado de capitales colombianoORIGINALResumen Biblioteca Riesgo asociado de las variables más representativas de los títulos indexados en renta fija en el mercado de capitales colombiano.pdfResumen Biblioteca Riesgo asociado de las variables más representativas de los títulos indexados en renta fija en el mercado de capitales colombiano.pdfTrabajo de gradoapplication/pdf416069https://dspace.tdea.edu.co/bitstream/tdea/5857/1/Resumen%20Biblioteca%20Riesgo%20asociado%20de%20las%20variables%20m%c3%a1s%20representativas%20de%20los%20t%c3%adtulos%20indexados%20en%20renta%20fija%20en%20el%20mercado%20de%20capitales%20colombiano.pdff596a1549e898c6793de054c94e10186MD51open accessFormato Autorización Repositorio 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