La decisión de financiamiento corporativo. un análisis dinámico y su evidencia empírica
Este artículo analiza la decisión de financiamiento de las firmas del Valle del Cauca y Colombia de manera dinámica, teniendo en cuenta variables asociadas al ciclo económico, como la tasa de intervención del Banco de la Republica y el crecimiento del PIB real, entre 1996 y 2007. La metodología cons...
- Autores:
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Cuevas Villegas, Carlos Fernando
Bueno Orozco, Jorge Enrique
Nieva Rojas, Jefferson
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- Fecha de publicación:
- 2016
- Institución:
- Universidad Autónoma de Occidente
- Repositorio:
- RED: Repositorio Educativo Digital UAO
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- Finanzas
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Este artículo analiza la decisión de financiamiento de las firmas del Valle del Cauca y Colombia de manera dinámica, teniendo en cuenta variables asociadas al ciclo económico, como la tasa de intervención del Banco de la Republica y el crecimiento del PIB real, entre 1996 y 2007. La metodología consistió en la estimación de modelos dinámicos tipo Koyck por Mínimos Cuadrados Ordinarios. Los resultados indican que el endeudamiento de las firmas colombianas está afectado negativamente ¿que?, en el corto y largo plazo, por el aumento de la tasa de intervención, y su efecto tiene un retardo, en promedio, de mes y medio. Para el Valle del Cauca el efecto es un poco más lento, con dos meses y medio |
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Los resultados indican que el endeudamiento de las firmas colombianas está afectado negativamente ¿que?, en el corto y largo plazo, por el aumento de la tasa de intervención, y su efecto tiene un retardo, en promedio, de mes y medio. Para el Valle del Cauca el efecto es un poco más lento, con dos meses y medioThe present article analyzes the financing decision of the companies in Valle del Cauca and Colombia in a dynamic way, considering variables related to the economic cycle such as the intervention rate by Bank of the Republic (Banco de la República) and the actual growth of the Gross Domestic Product (GDP) of Colombia between 1996 and 2007. The methodology was an application of Koyck type dynamic models through Ordinary Least Squares. The results show that indebtedness of the Colombian companies is negatively affected due to the intervention rate increase in the short and long term; its effect has a delay of one month and a half in average. 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E., Cuevas, C. F., & Nieva Rojas, J. (2016). La Decisión de Financiamiento Corporativo. Un Análisis Dinámico y su Evidencia Empírica. Revista de economía y administración , 13(2), pp. 76-93. https://revistas.uao.edu.co/ojs/index.php/REYA/article/view/25Revista de economía y administraciónAltman, E. (1984). A Further Empirical Investigation of the Bankruptcy Cost Question”. The Journal of Finance, 39(4), 1067-1090Akerlof, G. A. (1970). The Market for Lemons. Quality and the Market Mecha‑ nism. Quarterly Journal of Economics, 84(3), 488-500Chirinko, S. y Singha, A. (2000). Testing Static Tradeoff Against Pecking Order Models of Capital Structure: A Critical Comment. Journal Financial Economics, 58(3), 417-425Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets, a Review of Theory and Em‑ pirical Work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417Frank, M. & Goyal, V. (2003). Testing the Pecking Order Theory of Capital Structure. Journal of Financial Economics, 67(2), 217-248Frank, M. & Goyal, V. (2004). Capital structure decisions: which factors are reliably important? Recuperado de: http://mba.tuck.dartmouth.edu/ccg/ PDFs/2004conf/CapStrDecisions‑ FrankGoyal.pdfHuertas, C. A.; Jalil, M.; Olarte S. y Romero, J. V. (2005). Algunas consideraciones sobre el canal del crédito y la transmisión de tasas de interés en Colombia. Borradores de Economía, Banco de la República, (351), 1-38Harris, M. y Ravivi, A. (1991). The Theory of Capital Structure. En: The Journal of Finance, 46(1), 297-355Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers. Journal of Financial Economics, 76(2), 323-328Jensen, C. M. y Meckling, H. W. (1976). Theory of the Firm: Managerial Be‑ havior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360Kinga, M. (2007). The Determinants of capital Structure Choice: Evidence from Polish Companies. International National Atlantic Economic Society, 13(4), 495-514Markowitz, H. (1952). Portfolio Selec‑ tion. 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