Aplicación del modelo Multifamily para vivienda en renta, en el proyecto Multifamily Rentas S.A.S en el sur de Medellín.
81 páginas
- Autores:
-
Giraldo Giraldo, Rafael David
Escobar Aristizábal, Samuel
- Tipo de recurso:
- Fecha de publicación:
- 2025
- Institución:
- Universidad EIA .
- Repositorio:
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- Acceso en línea:
- https://repository.eia.edu.co/handle/11190/7295
- Palabra clave:
- Vivienda en renta
Multifamily
Fiducia inmobiliaria
Leasing sobre derechos fiduciarios
Evaluación de proyectos
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Lochmuller, ChristianGiraldo Giraldo, Rafael DavidEscobar Aristizábal, Samuel2025-12-15T19:52:21Z2025-12-15T19:52:21Z2025https://repository.eia.edu.co/handle/11190/729581 páginasRESUMEN: El trabajo demuestra la viabilidad jurídica, técnica y financiera de implementar en Colombia un modelo de vivienda en renta institucional (multifamily) sobre un activo originalmente apartamento de bajo costo, tomando como caso la tercera torre del proyecto de Multifamily Rentas S.A.S. Se empleó una metodología en cuatro etapas: (i) revisión comparada de las experiencias de Estados Unidos, Chile y México para identificar condiciones de mercado, vehículos y estándares de financiación trasladables; (ii) análisis del marco colombiano mediante una matriz DOFA normativa (Ley 820 de 2003, restitución, fiducia, FIC); (iii) contraste con un caso nacional pionero Nomad 77 y entrevista semiestructurada con la Gerente de Estructuración de Productos de Leasing del Banco de Occidente para documentar el encadenamiento crédito constructor–leasing sobre derechos fiduciarios; y (iv) modelación financiera a 10 años del activo, con tres escenarios de ocupación exigidos por el banco y descuento por WACC estimado vía CAPM siguiendo a Damodaran. Los resultados muestran que, con una financiación de largo plazo mediante leasing sobre derechos fiduciarios por COP 14.500 millones y un WACC de 15,33 %, los tres escenarios arrojan VPN positivo y TIR del inversionista entre 16,7 % y 17,6 %, con una ligera tensión de cobertura solo en el escenario pesimista, mitigable con mayor reserva o refuerzo de equity. Se concluye que, si el flujo se canaliza en patrimonio autónomo, la salida del crédito constructor al leasing está pactada y la ocupación se sustenta en estudio de mercado, el multifamily es replicable en Colombia aun sin preventas. El aporte central es ofrecer una ruta de estructuración jurídico-fiduciaria y bancaria basada en un caso real, útil para desarrolladores y entidades financieras.ABSTRACT: This thesis assesses the feasibility of structuring and financing an institutional rental housing asset (multifamily) in Colombia for the third tower of Multifamily Rentas S.A.S., replacing the conventional presale–mortgage subrogation model with a combined construction loan and long-term leasing over trust rights. The methodology comprised four steps: (i) an international comparative review (United States, Chile, Mexico) to detect transferable market, legal and financial conditions; (ii) a SWOT-type examination of the Colombian regulatory framework for rental housing; (iii) a benchmark against an early domestic case (Nomad 77) to observe how local banks deal with guarantees, cash-flow waterfalls and exit; and (iv) a ten-year discounted cash-flow model under three absorption/occupancy scenarios, as required by Banco de Occidente, using a CAPM-based WACC following Damodaran. Results indicate that, with a cost of capital of about 15,33 % and a long-term leasing facility of COP 14,500 million), all scenarios yield a positive NPV, an equity IRR between 16.7 % and 17.6 %, and debt service coverage ratios above bank requirements after stabilization; the mild short-term stress in the pessimistic case can be absorbed through a small equity top-up. When compared with Colombian listed real-estate vehicles (8–12 % returns), the project delivers an attractive premium, explained by buying at regulated VIS prices and exiting at full market value. The study concludes that a trust-based structure plus leasing on fiduciary rights is a suitable and reproducible path for Colombian multifamily assets.MaestríaMagíster en Finanzasapplication/pdfspaUniversidad EIAMaestría en FinanzasEscuela de Ciencias Económicas y AdministrativasEnvigado (Antioquia, Colombia)Derechos Reservados - Universidad EIA, 2025Atribución-NoComercial 4.0 Internacional (CC BY-NC 4.0)info:eu-repo/semantics/openAccesshttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2Aplicación del modelo Multifamily para vivienda en renta, en el proyecto Multifamily Rentas S.A.S en el sur de Medellín.Trabajo de grado - Maestríainfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionTexthttp://purl.org/redcol/resource_type/TMhttp://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85Vivienda en rentaMultifamilyFiducia inmobiliariaLeasing sobre derechos fiduciariosEvaluación de proyectosPublicationLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; 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