Getting Access to COVID-19 bailouts: Elite power or systemic importance?

Using a novel database of 189,000+ Colombian firms and 500,000+ firm executives' names, I study the effect of financial factors, CEOs' centrality (corporate power), and political connections on access to a government bailouts program launched to subsidy wages in the first stages of COVID 1...

Full description

Autores:

Tipo de recurso:

Fecha de publicación:: 2022

Institución:: Universidad del Rosario

Repositorio:: Repositorio EdocUR - U. Rosario

Idioma:: spa

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Por la cual se modifica el Programa de Apoyo al Empleo Formal – PAEF y el Programa de Apoyo para el Pago de la Prima de Servicios – PAP. Craig, B., & Von Peter, G. (2014). Interbank tiering and money center banks. Journal of Financial Intermediation, 23(3), 322–347. Cruz, C., Labonne, J., & Querubin, P. (2020). Social network structures and the politics of public goods provision: Evidence from The Philippines. American Political Science Review, 114(2), 486–501. Cruz, C., Labonne, J., & Querub´ın, P. (2017). Politician family networks and electoral outcomes: Evidence from The Philippines. American Economic Review, 107(10), 3006–37. Baena, S. (2022). El impacto del Programa de Apoyo al Empleo Formal (PAEF) sobre la preservacion de empleos en Colombia ante el choque del COVID-19. ´ MsC in Economics Thesis, Universidad de Los Andes. Dijkstra, E. (1959). A note on two problems in connexion with graphs. Numerische Mathematik, 1, 269–271. Faccio, M., Masulis, R., & McConnell, J. (2006). Political connections and corporate bailouts. Journal of Finance, 61(6), 2597–2635. Ferguson, T., & Voth, H. (2008). Betting on Hitler–The Value of Political Connections in Nazi Germany. Quarterly Journal of Economics, 123(1), 101–137. Glattfelder, J., & Battiston, S. (2009). Backbone of complex networks of corporations: The flow of control. Physical Review E: Statistical, Nonlinear and Soft Matter Physics, 80(3), 036104. Glattfelder, J., & Battiston, S. (2019). The architecture of power: Patterns of disruption and stability in the global ownership network. Manuscript under Submission. Hochreiter, S., & Schmidhuber, J. (1997). Long short-term memory. Neural computation, 9(8), 1735–1780. Humphries, J., Neilson, C., & Ulyssea, G. (2020). Information frictions and access to the Paycheck Protection Program. Journal of Public Economics, 190, 104244. Jackowicz, K., Kozłowski, Ł., Podgorski, B., & Winkler-Drews, T. (2020). Do political connec- ´ tions shield from negative shocks? Evidence from rating changes in advanced emerging economies. Journal of Financial Stability, 51, 100786. Johnson, S., & Mitton, T. (2003). Cronyism and capital controls: evidence from Malaysia. Journal of Financial Economics, 67(2), 351–382. Konings, J., & Yergabulova, A. (2021). Firms growth in time of crisis. KU Leuven Discussion Paper No. 93(2021/1). Laeven, L., Ratnovski, L., & Tong, H. (2016). Bank size, capital, and systemic risk: Some international evidence. Journal of Banking & Finance, 69(1), S25–S34. Lample, G., Ballesteros, M., Subramanian, S., Kawakami, K., & Dyer, C. (2016). Neural architectures for named entity recognition. ArXiv. Computer Science, Computation and Language. Ministerio de Hacienda (2020). Decreto 639, por el cual se crea el Programa de apoyo al empleo formal – PAEF, en el marco del Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica declarado por el Decreto 637 de 2020. Ministerio de Hacienda (2020). Resolución 1065, por la cual se crea el Comité de Administración del Fondo de Mitigación de Emergencias - FOME y el Comité de Garantías para enfrentar el COVID-19 y se dictan disposiciones sobre su funcionamiento. Ministerio de Hacienda (2020). Decreto 677, por el cual se modifica el Decreto Legislativo 639 del 8 de mayo de 2020 y se disponen medidas sobre el Programa de Apoyo al Empleo Formal - PAEF, en el marco del Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica declarado por el Decreto 637 de 2020 Ministerio de Hacienda (2020). Resolución 2162, por medio de la cual se subroga la Resolución 1129 del 20 de mayo de 2020 y sus modificaciones que definieron la metodología de cálculo de la disminución en ingresos de los beneficiarios del Programa de Apoyo al Empleo Formal – PAEF, los plazos de postulación, los mecanismos de dispersión, y se dictan otras disposiciones. Ministerio de Hacienda (2020). Decreto 815, por medio se modifica el Decreto Legislativo 639 de 2020 y se disponen medidas sobre el Programa de Apoyo al Empleo Formal – PAEF, en el Marco del Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica declarado por el Decreto 637 del 6 de mayo de 2020. Ministerio de Hacienda (2021). Resolución 0801, por medio de la cual se ordena el pago y traslado, a través de las entidades financieras, del aporte estatal del Programa de Apoyo al Empleo Formal - PAEF. Naidu, S., Robinson, J., & Young, L. (2021). Social Origins of Dictatorships: Elite Networks and Political Transitions in Haiti. American Political Science Review, 115(3), 900-916. Observatorio Fiscal PUJ (2020). Los datos eran contundentes, ¿por qué el gobierno decidió no proteger el empleo de los colombianos? Padgett, J., & Ansell, C. (1993). Robust Action and the Rise of the Medici, 1400-1434. American Journal of Sociology, 98(6), 1259–1319. Presidencia de Colombia (2020). Decreto 417, por el cual se declara un Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica en todo el territorio Nacional. Presidencia de Colombia (2020). Decreto 444, por el cual se crea el fondo de mitigación de emergencias – FOME y se dictan disposiciones en materia de recursos, dentro del estado de emergencia económica, social y ecológica. Presidencia de Colombia (2020). Decreto 637, por el cual se declara un Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica en todo el territorio Nacional. Ratcliff, J., & Metzener, D. (1988). Pattern Matching - The Gestalt Approach. Dr. Dobb’s Journal, 46, 49–51. Ruiz, N. (2021). The power of money: the consequences of electing a donor funded politician. Manuscript under Submission. Simon, H. (1962). The architecture of complexity. Proceedings of the American Philosophical Society, 106(6), 467–482. Taleb, N., & Tapiero, C. (2010). Risk externalities and too-big-to-fail. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 389(17), 3503–3507. Traag, V., Waltman, L., & Van Eck, N. (2019). From Louvain to Leiden: guaranteeing wellconnected communities. Nature: Scientific Reports, 9(1), 1–12. Wagner, A. (1999). Causality in complex systems. Biology and Philosophy, 14(1), 83–101. Wasserman, S., & Faust, K. (1994). Social network analysis: Methods and applications. Cambridge University Press.
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spelling	Vargas Duque, Juan Fernando79950223600Ruiz Guarín, Nelson Alejandro67283248-ad02-4fbd-b8b3-ed6bbc85eec0600Gudiño Rosero, Jairo FernandoMagíster en EconomíaMaestríaFull time4e00b248-b54f-43c8-b897-bcf6b4e2353c6002022-09-19T19:27:22Z2022-09-19T19:27:22Z2022-08-30Using a novel database of 189,000+ Colombian firms and 500,000+ firm executives' names, I study the effect of financial factors, CEOs' centrality (corporate power), and political connections on access to a government bailouts program launched to subsidy wages in the first stages of COVID 19 crisis. Natural Language Processing algorithms and complex networks metrics are used to unveil ownership and control links of politic/economic elites and gauge their closeness to the Colombian President. I find that firm size factors and firm age, instead of political-connections or being run by prominent CEOs/shareholders, explain access to the program. In addition, I find that impacts of the program are positive in terms of salaries and liquidity, but they do not increase with firm size and age. These findings suggest a preference for protecting systemically-important firms (without ex-post economic efficiency) rather than special interests of elites.Usando una novedosa base de datos de 189.000+ empresas colombianas y 500.000+ nombres de miembros de juntas directivas, se estudia el efecto de los factores financieros, el poder corporativo de los ejecutivos/accionistas y las conexiones políticas de las empresas en el acceso a un programa de gobierno lanzado para subsidiar salarios durante las primeras etapas de la crisis del COVID-19. Algoritmos de procesamiento de lenguaje natural y redes complejas son usados para descubrir vínculos de propiedad y control de élites políticas/económicas, y medir su cercanía al Presidente de Colombia. Se encuentra que factores relacionados con el tamaño y la edad de las firmas, en vez de las conexiones políticas o el prestigio de los CEOs/accionistas, explica el acceso al programa. Además, se encuentra que los impactos del programa son positivos en términos de salarios y liquidez, pero éstos no aumentan con el tamaño o la edad de las empresas. Éstos hallazgos sugieren una preferencia por proteger empresas sistémicamente-importantes sin eficiencia económica de manera ex-post, antes que intereses especiales de las élites que dirigen el país.76 ppapplication/pdfhttps://doi.org/10.48713/10336_36021https://repository.urosario.edu.co/handle/10336/36021spaUniversidad del RosarioFacultad de EconomíaMaestría en EconomíaAbierto (Texto Completo)EL AUTOR, manifiesta que la obra objeto de la presente autorización es original y la realizó sin violar o usurpar derechos de autor de terceros, por lo tanto la obra es de exclusiva autoría y tiene la titularidad sobre la misma. PARGRAFO: En caso de presentarse cualquier reclamación o acción por parte de un tercero en cuanto a los derechos de autor sobre la obra en cuestión, EL AUTOR, asumirá toda la responsabilidad, y saldrá en defensa de los derechos aquí autorizados; para todos los efectos la universidad actúa como un tercero de buena fe. EL AUTOR, autoriza a LA UNIVERSIDAD DEL ROSARIO, para que en los términos establecidos en la Ley 23 de 1982, Ley 44 de 1993, Decisión andina 351 de 1993, Decreto 460 de 1995 y demás normas generales sobre la materia, utilice y use la obra objeto de la presente autorización. -------------------------------------- POLITICA DE TRATAMIENTO DE DATOS PERSONALES. Declaro que autorizo previa y de forma informada el tratamiento de mis datos personales por parte de LA UNIVERSIDAD DEL ROSARIO para fines académicos y en aplicación de convenios con terceros o servicios conexos con actividades propias de la academia, con estricto cumplimiento de los principios de ley. Para el correcto ejercicio de mi derecho de habeas data cuento con la cuenta de correo habeasdata@urosario.edu.co, donde previa identificación podré solicitar la consulta, corrección y supresión de mis datos.http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/http://purl.org/coar/access_right/c_abf2Acemoglu, D., Johnson, S., Kermani, A., Kwak, J., & Mitton, T. (2016). The value of connections in turbulent times: Evidence from the United States. Journal of Financial Economics, 121(2), 368–391.Autor, D., Cho, D., Crane, L., Goldar, M., Lutz, B., Montes, J., Peterman, W., Ratner, D., Villar, D. Yildirmaz, A. (2022). The $800 billion Paycheck Protection Program: Where did the money go and why did it go there? Journal of Economic Perspectives, 36(2), 55–80.Autor, D., Cho, D., Crane, L., Goldar, M., Lutz, B., Montes, J., Peterman, W., Ratner, D., Villar, D. Yildirmaz, A. (2022). An evaluation of the Paycheck Protection Program using administrative payroll microdata. Journal of Public Economics, 211, 104664.Bar-Yam, Y. (2018). Power and leadership: a complex systems science approach - Representation and Dynamics. ArXiv. Physics, Physics and Society.Battiston, S., & Catanzaro, M. (2004). Statistical properties of corporate board and director networks. The European Physical Journal B, 38(2), 345-352.Boas, T., Hidalgo, D., & Richardson, N. (2014). The spoils of victory: campaign donations and government contracts in Brazil. Journal of Politics, 76(2), 415–429.Bonacich, P. (1987). Power and centrality: A family of measures. American Journal of Sociology, 92(5), 1170–1182.Box-Steffensmeier, J., Campbell, B., Podob, A., & Walker, S. (2020). I get by with a little help from my friends: Leveraging campaign resources to maximize congressional power. American Journal of Political Science, 64(4), 1017–1033.Brin, S., & Page, L. (1998). The anatomy of a large-scale hypertextual web search engine. Computer Networks and ISDN Systems, 30(1-7), 107–117.Carney, R., Child, T., & Li, X. (2020). Board connections and crisis performance: Family, state, and political networks. Journal of Corporate Finance, 64, 101630.Congreso de Colombia. (2020). Ley 2060 de 2020. Por la cual se modifica el Programa de Apoyo al Empleo Formal – PAEF y el Programa de Apoyo para el Pago de la Prima de Servicios – PAP.Craig, B., & Von Peter, G. (2014). Interbank tiering and money center banks. Journal of Financial Intermediation, 23(3), 322–347.Cruz, C., Labonne, J., & Querubin, P. (2020). Social network structures and the politics of public goods provision: Evidence from The Philippines. American Political Science Review, 114(2), 486–501.Cruz, C., Labonne, J., & Querub´ın, P. (2017). Politician family networks and electoral outcomes: Evidence from The Philippines. American Economic Review, 107(10), 3006–37.Baena, S. (2022). El impacto del Programa de Apoyo al Empleo Formal (PAEF) sobre la preservacion de empleos en Colombia ante el choque del COVID-19. ´ MsC in Economics Thesis, Universidad de Los Andes.Dijkstra, E. (1959). A note on two problems in connexion with graphs. Numerische Mathematik, 1, 269–271.Faccio, M., Masulis, R., & McConnell, J. (2006). Political connections and corporate bailouts. Journal of Finance, 61(6), 2597–2635.Ferguson, T., & Voth, H. (2008). Betting on Hitler–The Value of Political Connections in Nazi Germany. Quarterly Journal of Economics, 123(1), 101–137.Glattfelder, J., & Battiston, S. (2009). Backbone of complex networks of corporations: The flow of control. Physical Review E: Statistical, Nonlinear and Soft Matter Physics, 80(3), 036104.Glattfelder, J., & Battiston, S. (2019). The architecture of power: Patterns of disruption and stability in the global ownership network. Manuscript under Submission.Hochreiter, S., & Schmidhuber, J. (1997). Long short-term memory. Neural computation, 9(8), 1735–1780.Humphries, J., Neilson, C., & Ulyssea, G. (2020). Information frictions and access to the Paycheck Protection Program. Journal of Public Economics, 190, 104244.Jackowicz, K., Kozłowski, Ł., Podgorski, B., & Winkler-Drews, T. (2020). Do political connec- ´ tions shield from negative shocks? Evidence from rating changes in advanced emerging economies. Journal of Financial Stability, 51, 100786.Johnson, S., & Mitton, T. (2003). Cronyism and capital controls: evidence from Malaysia. Journal of Financial Economics, 67(2), 351–382.Konings, J., & Yergabulova, A. (2021). Firms growth in time of crisis. KU Leuven Discussion Paper No. 93(2021/1).Laeven, L., Ratnovski, L., & Tong, H. (2016). Bank size, capital, and systemic risk: Some international evidence. Journal of Banking & Finance, 69(1), S25–S34.Lample, G., Ballesteros, M., Subramanian, S., Kawakami, K., & Dyer, C. (2016). Neural architectures for named entity recognition. ArXiv. Computer Science, Computation and Language.Ministerio de Hacienda (2020). Decreto 639, por el cual se crea el Programa de apoyo al empleo formal – PAEF, en el marco del Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica declarado por el Decreto 637 de 2020.Ministerio de Hacienda (2020). Resolución 1065, por la cual se crea el Comité de Administración del Fondo de Mitigación de Emergencias - FOME y el Comité de Garantías para enfrentar el COVID-19 y se dictan disposiciones sobre su funcionamiento.Ministerio de Hacienda (2020). Decreto 677, por el cual se modifica el Decreto Legislativo 639 del 8 de mayo de 2020 y se disponen medidas sobre el Programa de Apoyo al Empleo Formal - PAEF, en el marco del Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica declarado por el Decreto 637 de 2020Ministerio de Hacienda (2020). Resolución 2162, por medio de la cual se subroga la Resolución 1129 del 20 de mayo de 2020 y sus modificaciones que definieron la metodología de cálculo de la disminución en ingresos de los beneficiarios del Programa de Apoyo al Empleo Formal – PAEF, los plazos de postulación, los mecanismos de dispersión, y se dictan otras disposiciones.Ministerio de Hacienda (2020). Decreto 815, por medio se modifica el Decreto Legislativo 639 de 2020 y se disponen medidas sobre el Programa de Apoyo al Empleo Formal – PAEF, en el Marco del Estado de Emergencia Económica, Social y Ecológica declarado por el Decreto 637 del 6 de mayo de 2020.Ministerio de Hacienda (2021). Resolución 0801, por medio de la cual se ordena el pago y traslado, a través de las entidades financieras, del aporte estatal del Programa de Apoyo al Empleo Formal - PAEF.Naidu, S., Robinson, J., & Young, L. (2021). Social Origins of Dictatorships: Elite Networks and Political Transitions in Haiti. 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Getting Access to COVID-19 bailouts: Elite power or systemic importance?

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