Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero
El presente trabajo tiene como objetivo diseñar una metodología integral de coberturas para la definición de estrategias que permitan la mitigación de riesgos de mercado asociados a la tasa de cambio en empresas con exposición a operaciones en moneda extranjera, especialmente pero sin limitarse al d...
- Autores:
-
Ochoa Acosta, Angélica María
- Tipo de recurso:
- Masters Thesis
- Fecha de publicación:
- 2018
- Institución:
- Colegio de Estudios Superiores de Administración
- Repositorio:
- Repositorio CESA
- Idioma:
- spa
- OAI Identifier:
- oai:repository.cesa.edu.co:10726/1850
- Acceso en línea:
- http://hdl.handle.net/10726/1850
- Palabra clave:
- 658.155 Riesgos financieros
Estrategias de mercado
Administración de riesgos
Análisis de riesgo--Empresas
Importaciones--Empresas
Exportaciones--Empresas
Tasa de cambios--Empresas
Administración internacional
Instituciones financieras
Exportaciones--Empresas
Mercado de capitales
Administración financiera
- Rights
- License
- http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
id |
CESA2_ea9e4a463c4644d2baff91177404b42d |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:repository.cesa.edu.co:10726/1850 |
network_acronym_str |
CESA2 |
network_name_str |
Repositorio CESA |
repository_id_str |
|
dc.title.spa.fl_str_mv |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
title |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
spellingShingle |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero 658.155 Riesgos financieros Estrategias de mercado Administración de riesgos Análisis de riesgo--Empresas Importaciones--Empresas Exportaciones--Empresas Tasa de cambios--Empresas Administración internacional Instituciones financieras Exportaciones--Empresas Mercado de capitales Administración financiera |
title_short |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
title_full |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
title_fullStr |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
title_full_unstemmed |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
title_sort |
Mitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financiero |
dc.creator.fl_str_mv |
Ochoa Acosta, Angélica María |
dc.contributor.advisor.spa.fl_str_mv |
Cayon-Fallon, Edgardo |
dc.contributor.author.spa.fl_str_mv |
Ochoa Acosta, Angélica María |
dc.contributor.orcid.none.fl_str_mv |
Cayon-Fallon, Edgardo [0000-0002-4113-5521] |
dc.contributor.scopus.none.fl_str_mv |
Cayon-Fallon, Edgardo [56395390800] |
dc.subject.ddc.spa.fl_str_mv |
658.155 Riesgos financieros |
topic |
658.155 Riesgos financieros Estrategias de mercado Administración de riesgos Análisis de riesgo--Empresas Importaciones--Empresas Exportaciones--Empresas Tasa de cambios--Empresas Administración internacional Instituciones financieras Exportaciones--Empresas Mercado de capitales Administración financiera |
dc.subject.lemb.spa.fl_str_mv |
Estrategias de mercado Administración de riesgos Análisis de riesgo--Empresas Importaciones--Empresas Exportaciones--Empresas Tasa de cambios--Empresas Administración internacional Instituciones financieras Exportaciones--Empresas Mercado de capitales Administración financiera |
description |
El presente trabajo tiene como objetivo diseñar una metodología integral de coberturas para la definición de estrategias que permitan la mitigación de riesgos de mercado asociados a la tasa de cambio en empresas con exposición a operaciones en moneda extranjera, especialmente pero sin limitarse al dólar americano (USD), para lo cual se pretende analizar los riegos potenciales por volatilidad a los que se enfrenta una empresa importadora y exportadora asociando su mitigación con instrumentos derivados y su aplicabilidad en la estrategia de coberturas cambiarias, enseguida se quiere proporcionar al usuario una herramienta que le permita definir estrategias de cobertura efectivas para garantizar un margen operacional asociado a cumplir los objetivos de la compañía. |
publishDate |
2018 |
dc.date.accessioned.none.fl_str_mv |
2018-06-22T16:07:32Z |
dc.date.available.none.fl_str_mv |
2018-06-22T16:07:32Z |
dc.date.created.none.fl_str_mv |
2018 |
dc.type.version.none.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/acceptedVersion |
dc.type.local.spa.fl_str_mv |
Tesis/Trabajo de grado - Monografía – Maestría |
dc.type.coar.none.fl_str_mv |
http://purl.org/coar/resource_type/c_bdcc |
dc.type.driver.none.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/masterThesis |
dc.type.redcol.none.fl_str_mv |
http://purl.org/redcol/resource_type/TM |
format |
http://purl.org/coar/resource_type/c_bdcc |
status_str |
acceptedVersion |
dc.identifier.uri.none.fl_str_mv |
http://hdl.handle.net/10726/1850 |
dc.identifier.local.none.fl_str_mv |
MBA00815 / C16m 2017 |
dc.identifier.instname.spa.fl_str_mv |
instname:Colegio de Estudios Superiores de Administración - CESA |
dc.identifier.reponame.spa.fl_str_mv |
reponame:Biblioteca Digital - CESA |
dc.identifier.repourl.none.fl_str_mv |
repourl:https://repository.cesa.edu.co/ |
url |
http://hdl.handle.net/10726/1850 |
identifier_str_mv |
MBA00815 / C16m 2017 instname:Colegio de Estudios Superiores de Administración - CESA reponame:Biblioteca Digital - CESA repourl:https://repository.cesa.edu.co/ |
dc.language.iso.none.fl_str_mv |
spa |
language |
spa |
dc.relation.references.eng.fl_str_mv |
Allayannis, G. (2001). Exchange-Rate Hedging: Financial versus Operational Strategies. American Economic Review, 391 - 395. Amarselu, S. (2014). Risk Management Companies and Hedge Accounting. Annals of the University of Petroşani, 5-12. Bodnar, G. (2013). Techiques for Managing Exchange Rate Exposure. Brealey, R. (2001). Fundamentals of Corporate Finance. México: McGraw-Hill Primis. Charnes, J. (2007). Financial Modeling with Crystal Ball and Excel . Wiley. Di Clemente, A. (2015). Hedge Accounting and Risk Management: An Advanced Prospective Model For Testing Hedge Effectiveness. Oxford: Banca Monte dei Paschi di Siena SpA. Ernst & Young Global Limited . (2014). Hedge Accounting under IFRS 9 . London: EY. Froot, K. A., Scharfstein, D. S., & Stein, J. C. (1993). Risk Management: Coordinating Corporate Investment and Financing Policies. The Journal of Finance: American Finance Association, 48(5), 1629-1658. Goone, D., & Kawaller, I. (2000). Futures versus Forwards: Implications of FAS 133. Chicago: SPRING. Ito, T., Koibuchi, S., Sato, K., & Shimizu, J. (2013). Exchange Rate Risk Management of Export Firms: New findings from a questionnaire survey. Tokio: The Research Institute of Economy, Trade and Industry. Linsmeier, T. J., & Pearson, N. D. (2000). Value At Risk. Michigan: Starmine Meera, A. K. (2016). Hedging Foreign Exchange Risk with Forwards, Futures, Options and the Gold Dinar: A Comparison Note. International Islamic University Malaysia . Papaioannou, M. (2006). Exchange Rate Risk Measurement and Management: Isues and Approaches for Firms. South Eastern Europe: International Monetary Fund (IMF). Ramirez, J. (2015). Accounting for Derivatives - Advanced Hedging under IFRS 9 (Vol. 2). Wiley & Sons, Ltd. |
dc.relation.references.spa.fl_str_mv |
Bloomberg. (Noviembre de 2017). BPR Benchmark . (September de 2017). Obtenido de https://bck.cesa.metaproxy.org/mainview/resumenempresa?sv=BCK&pc=CO§or_id=99990 48&company_id=73927&info DANE. (2016). Departamento Nacional de Planeación. Recuperado el 20 de Mayo de 2016, de Colombia, Balanza Comercial Anual: http://www.dane.gov.co/ Deloitte & Touche . (2014). La nueva contabilidad de coberturas en NIIF 9: Una imagen más cercana de la gestión del riesgo. Bogotá: Deloitte - Centre of Excellence . Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales - DIAN. (Noviembre de 2017). Obtenido de http://www.dian.gov.co Feria, J., & Oliver, M. (2006). Valor en riesgo (VeR): concepto, parámetros y utilidad. Universia Buiness Review - Actualidad Económica, 66 - 78. IASB. (2014). Norma Internacional de Información Financiera N° 9 - Instrumentos Financieros. London: IASB. IASB. (2016). Norma Internacional de contabilidad N° 21 - Efecto de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera. London: IASB. Lara, A. d. (2005). Instrumentos, valuación y cobertura de riesgos. México D.F : Limusa Noriega Editores. Marín, C. A., & Marín, M. (2009). El Riesgo Cambiario y los mecanismos de cobertura en el sector real. Medellín. Mejía, L. M. (20 de Agosto de 2015). Peso colombiano, entre las monedas que más caen frente al dólar. El Heraldo. Namakforoosh, M. M. (1984). Metodología de la investigación. México : Editorial Limusa. Organización Mundial del Comercio. (2008). Informe sobre el Comercio Mundial . OMC. Pérez Londoño, A. (2009). Valoración de derivados herramienta para valoración. Envigado: Escuela de Ingeniería de Antioquia . República, B. d. (Enero de 2017). Banco de la República de Colombia. Obtenido de Actividad Cultura: http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/ayudadetareas/economia/balanza_comercial |
dc.rights.coar.fl_str_mv |
http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 |
dc.rights.uri.none.fl_str_mv |
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ |
dc.rights.local.spa.fl_str_mv |
Abierto (Texto Completo) |
dc.rights.creativecommons.none.fl_str_mv |
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International |
rights_invalid_str_mv |
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ Abierto (Texto Completo) Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 |
dc.format.extent.none.fl_str_mv |
42 páginas |
dc.format.mimetype.none.fl_str_mv |
application/pdf |
dc.coverage.spatial.spa.fl_str_mv |
Colombia |
dc.coverage.temporal.spa.fl_str_mv |
Febrero 2018 |
dc.publisher.program.eng.fl_str_mv |
Master of Business Administration, Carleton University. |
dc.publisher.program.spa.fl_str_mv |
Maestría en Administración de Empresas, CESA. |
dc.publisher.grantor.spa.fl_str_mv |
Colegio de Estudios Superiores de Administración - CESA |
institution |
Colegio de Estudios Superiores de Administración |
bitstream.url.fl_str_mv |
https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/11/MBA2018-815.pdf https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/12/MBA2018-1-098-AU.pdf https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/2/license_rdf https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/3/license.txt https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/4/MBA_815.pdf.jpg https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/6/DA_2018_1_098.pdf.jpg https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/9/MBA2017-%20815.pdf.jpg https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/10/MBA2017-%201-098-AU.pdf.jpg https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/13/MBA2018-815.pdf.jpg https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/14/MBA2018-1-098-AU.pdf.jpg |
bitstream.checksum.fl_str_mv |
334aaeb9691779281505a5b36f7d7efa 822ce52c0882ef8e718b847ff694b622 73abee61e377f73f1d5fc0522cf9cde0 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 29049164c665601fbaede391f0678cf8 7493bebee390ac93a43004cae680d12d f0cc770db602cfe9c69cd0f7e06f8dc4 7493bebee390ac93a43004cae680d12d f0cc770db602cfe9c69cd0f7e06f8dc4 7493bebee390ac93a43004cae680d12d |
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 |
repository.name.fl_str_mv |
Biblioteca Digital - CESA |
repository.mail.fl_str_mv |
biblioteca@cesa.edu.co |
_version_ |
1793339983110602752 |
spelling |
Cayon-Fallon, Edgardoe1f19f16-50cb-4eeb-98db-59100aded397600Ochoa Acosta, Angélica María531d34d0-dcff-4270-aa98-695d008ab862600Cayon-Fallon, Edgardo [0000-0002-4113-5521]Cayon-Fallon, Edgardo [56395390800]ColombiaFebrero 20182018-06-22T16:07:32Z2018-06-22T16:07:32Z2018http://hdl.handle.net/10726/1850MBA00815 / C16m 2017instname:Colegio de Estudios Superiores de Administración - CESAreponame:Biblioteca Digital - CESArepourl:https://repository.cesa.edu.co/El presente trabajo tiene como objetivo diseñar una metodología integral de coberturas para la definición de estrategias que permitan la mitigación de riesgos de mercado asociados a la tasa de cambio en empresas con exposición a operaciones en moneda extranjera, especialmente pero sin limitarse al dólar americano (USD), para lo cual se pretende analizar los riegos potenciales por volatilidad a los que se enfrenta una empresa importadora y exportadora asociando su mitigación con instrumentos derivados y su aplicabilidad en la estrategia de coberturas cambiarias, enseguida se quiere proporcionar al usuario una herramienta que le permita definir estrategias de cobertura efectivas para garantizar un margen operacional asociado a cumplir los objetivos de la compañía.Pregunta de Investigación Hipótesis Objetivos Marco teórico Riesgo de Tasa de Cambio Estrategias de Administración de Riesgos de Tasa de Cambio Valor en Riesgo (VeR) Instrumentos de Cobertura Forwards Reconocimiento de las diferencias de cambio Moneda funcional versus Moneda de presentación Contabilidad de Coberturas Tipos de coberturas y su tratamiento contable Coberturas de valor razonable Coberturas de Flujo de caja Cobertura de una Inversión Neta en el Extranjero Concepto de Efectividad e Inefectividad de las coberturas Documentación formal de la contabilidad de Coberturas Metodología Resultados de la modelación Diseño de Estrategia de cobertura Recolección de datos para modelación Modelación de la herramienta Determinación porcentual de la curva forward Proyección de TRM a un año y evaluación de la cobertura Modelación del porcentaje de cobertura Modelación del impacto de cobertura en estado de resultados real Aplicación de contabilidad de coberturasMagíster en Administración de EmpresasMaestría42 páginasapplication/pdfspahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/Abierto (Texto Completo)Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Internationalhttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2658.155 Riesgos financierosEstrategias de mercadoAdministración de riesgosAnálisis de riesgo--EmpresasImportaciones--EmpresasExportaciones--EmpresasTasa de cambios--EmpresasAdministración internacionalInstituciones financierasExportaciones--EmpresasMercado de capitalesAdministración financieraMitigación de riesgos de mercadeo asociados a la tasa de cambio y su impacto en el reporte financieroinfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionTesis/Trabajo de grado - Monografía – Maestríahttp://purl.org/coar/resource_type/c_bdccinfo:eu-repo/semantics/masterThesishttp://purl.org/redcol/resource_type/TMAllayannis, G. (2001). Exchange-Rate Hedging: Financial versus Operational Strategies. American Economic Review, 391 - 395.Amarselu, S. (2014). Risk Management Companies and Hedge Accounting. Annals of the University of Petroşani, 5-12.Bodnar, G. (2013). Techiques for Managing Exchange Rate Exposure.Brealey, R. (2001). Fundamentals of Corporate Finance. México: McGraw-Hill Primis.Charnes, J. (2007). Financial Modeling with Crystal Ball and Excel . Wiley.Di Clemente, A. (2015). Hedge Accounting and Risk Management: An Advanced Prospective Model For Testing Hedge Effectiveness. Oxford: Banca Monte dei Paschi di Siena SpA.Ernst & Young Global Limited . (2014). Hedge Accounting under IFRS 9 . London: EY.Froot, K. A., Scharfstein, D. S., & Stein, J. C. (1993). Risk Management: Coordinating Corporate Investment and Financing Policies. The Journal of Finance: American Finance Association, 48(5), 1629-1658.Goone, D., & Kawaller, I. (2000). Futures versus Forwards: Implications of FAS 133. Chicago: SPRING.Ito, T., Koibuchi, S., Sato, K., & Shimizu, J. (2013). Exchange Rate Risk Management of Export Firms: New findings from a questionnaire survey. Tokio: The Research Institute of Economy, Trade and Industry.Linsmeier, T. J., & Pearson, N. D. (2000). Value At Risk. Michigan: StarmineMeera, A. K. (2016). Hedging Foreign Exchange Risk with Forwards, Futures, Options and the Gold Dinar: A Comparison Note. International Islamic University Malaysia .Papaioannou, M. (2006). Exchange Rate Risk Measurement and Management: Isues and Approaches for Firms. South Eastern Europe: International Monetary Fund (IMF).Ramirez, J. (2015). Accounting for Derivatives - Advanced Hedging under IFRS 9 (Vol. 2). Wiley & Sons, Ltd.Bloomberg. (Noviembre de 2017).BPR Benchmark . (September de 2017). Obtenido de https://bck.cesa.metaproxy.org/mainview/resumenempresa?sv=BCK&pc=CO§or_id=99990 48&company_id=73927&infoDANE. (2016). Departamento Nacional de Planeación. Recuperado el 20 de Mayo de 2016, de Colombia, Balanza Comercial Anual: http://www.dane.gov.co/Deloitte & Touche . (2014). La nueva contabilidad de coberturas en NIIF 9: Una imagen más cercana de la gestión del riesgo. Bogotá: Deloitte - Centre of Excellence .Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales - DIAN. (Noviembre de 2017). Obtenido de http://www.dian.gov.coFeria, J., & Oliver, M. (2006). Valor en riesgo (VeR): concepto, parámetros y utilidad. Universia Buiness Review - Actualidad Económica, 66 - 78.IASB. (2014). Norma Internacional de Información Financiera N° 9 - Instrumentos Financieros. London: IASB.IASB. (2016). Norma Internacional de contabilidad N° 21 - Efecto de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera. London: IASB.Lara, A. d. (2005). Instrumentos, valuación y cobertura de riesgos. México D.F : Limusa Noriega Editores.Marín, C. A., & Marín, M. (2009). El Riesgo Cambiario y los mecanismos de cobertura en el sector real. Medellín.Mejía, L. M. (20 de Agosto de 2015). Peso colombiano, entre las monedas que más caen frente al dólar. El Heraldo.Namakforoosh, M. M. (1984). Metodología de la investigación. México : Editorial Limusa.Organización Mundial del Comercio. (2008). Informe sobre el Comercio Mundial . OMC.Pérez Londoño, A. (2009). Valoración de derivados herramienta para valoración. Envigado: Escuela de Ingeniería de Antioquia .República, B. d. (Enero de 2017). Banco de la República de Colombia. Obtenido de Actividad Cultura: http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/ayudadetareas/economia/balanza_comercialMaster of Business Administration, Carleton University.Maestría en Administración de Empresas, CESA.Colegio de Estudios Superiores de Administración - CESAORIGINALMBA2018-815.pdfMBA2018-815.pdfapplication/pdf1118187https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/11/MBA2018-815.pdf334aaeb9691779281505a5b36f7d7efaMD511open accessMBA2018-1-098-AU.pdfMBA2018-1-098-AU.pdfapplication/pdf888233https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/12/MBA2018-1-098-AU.pdf822ce52c0882ef8e718b847ff694b622MD512restricted accessCC-LICENSElicense_rdflicense_rdfapplication/rdf+xml; charset=utf-8810https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/2/license_rdf73abee61e377f73f1d5fc0522cf9cde0MD52open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81748https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53open accessTHUMBNAILMBA_815.pdf.jpgMBA_815.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4485https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/4/MBA_815.pdf.jpg29049164c665601fbaede391f0678cf8MD54open accessDA_2018_1_098.pdf.jpgDA_2018_1_098.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg7802https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/6/DA_2018_1_098.pdf.jpg7493bebee390ac93a43004cae680d12dMD56open accessMBA2017- 815.pdf.jpgMBA2017- 815.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4696https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/9/MBA2017-%20815.pdf.jpgf0cc770db602cfe9c69cd0f7e06f8dc4MD59open accessMBA2017- 1-098-AU.pdf.jpgMBA2017- 1-098-AU.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg7802https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/10/MBA2017-%201-098-AU.pdf.jpg7493bebee390ac93a43004cae680d12dMD510open accessMBA2018-815.pdf.jpgMBA2018-815.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4696https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/13/MBA2018-815.pdf.jpgf0cc770db602cfe9c69cd0f7e06f8dc4MD513open accessMBA2018-1-098-AU.pdf.jpgMBA2018-1-098-AU.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg7802https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1850/14/MBA2018-1-098-AU.pdf.jpg7493bebee390ac93a43004cae680d12dMD514open access10726/1850oai:repository.cesa.edu.co:10726/18502023-03-06 16:33:30.929open accessBiblioteca Digital - CESAbiblioteca@cesa.edu.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 |