Estructuración de un proyecto de microcrédito en Colombia

El microcrédito tiene un fuerte carácter social, pues desde su diseño y concepción busca apoyar los segmentos “micro empresariales” que están en una etapa de desarrollo y que necesitan de un fondeo que les permita invertir en Capex (Capital Expenditure) o capital de trabajo que pueda ayudar en la pr...

Full description

Autores:
Bresciani Arenas, Camilo
Tipo de recurso:
Masters Thesis
Fecha de publicación:
2014
Institución:
Colegio de Estudios Superiores de Administración
Repositorio:
Repositorio CESA
Idioma:
spa
OAI Identifier:
oai:repository.cesa.edu.co:10726/1275
Acceso en línea:
http://hdl.handle.net/10726/1275
Palabra clave:
658.1513 Análisis financiero
Microempresas - Finanzas
Crédito - Administración
Compañías - Finanzas
Pequeñas y medianas empresas
Riesgo (Finanzas)
Evaluación de proyectos
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License
Acceso restringido
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description El microcrédito tiene un fuerte carácter social, pues desde su diseño y concepción busca apoyar los segmentos “micro empresariales” que están en una etapa de desarrollo y que necesitan de un fondeo que les permita invertir en Capex (Capital Expenditure) o capital de trabajo que pueda ayudar en la proyección y estabilización del microempresario. No obstante, que exista un carácter social no implica que el proyecto no deba ser rentable o no deba generar un ROE (Retorno del capital invertido) importante y satisfactorio para las exigencias de los socios. Con el fin de lograr el objetivo principal y encontrar las bases para la fundamentación de este proyecto, se revisarán los siguientes aspectos: • Historia del microcrédito y su consolidación como segmento bancario. • Revisión de la legislación que rige las microfinanzas en el país y la evolución del mercado en Colombia. • Identificación de los productos bancarios que logran satisfacer las necesidades de la población objetivo dentro del segmento del microcrédito. 8 • Por último, se realizará la modelación y estructuración del proyecto de microcrédito con el fin de ver su rentabilidad y viabilidad para los inversionistas. Se utilizará el modelo CAPM (Capital Asset Princing Model) para determinar el Costo del Capital y además se usará el método de Flujo de Caja Libre al Accionista para determinar el Valor Presente del Proyecto.
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No obstante, que exista un carácter social no implica que el proyecto no deba ser rentable o no deba generar un ROE (Retorno del capital invertido) importante y satisfactorio para las exigencias de los socios. Con el fin de lograr el objetivo principal y encontrar las bases para la fundamentación de este proyecto, se revisarán los siguientes aspectos: • Historia del microcrédito y su consolidación como segmento bancario. • Revisión de la legislación que rige las microfinanzas en el país y la evolución del mercado en Colombia. • Identificación de los productos bancarios que logran satisfacer las necesidades de la población objetivo dentro del segmento del microcrédito. 8 • Por último, se realizará la modelación y estructuración del proyecto de microcrédito con el fin de ver su rentabilidad y viabilidad para los inversionistas. Se utilizará el modelo CAPM (Capital Asset Princing Model) para determinar el Costo del Capital y además se usará el método de Flujo de Caja Libre al Accionista para determinar el Valor Presente del Proyecto.Marco Teórico. Una herramienta para la lucha contra la pobreza. Grafica 1: Bancarización en el Mundo. Grafica 2: Adultos que utilizan los servicios financieros. Evolución y legislación de las Microfinanzas. Grafica 3: Distribución de los desembolsos de microcrédito por tipo de entidad. Características Microempresa. Marco Normativo del Microcrédito. Grafica 4: Cambios Regulatorios que han introducido mayor dinámica al sector. Grafica 5: Evolución de los principales indicadores del sector. Productos y Servicios. Crédito. Ahorros. Seguros. Diseño de Productos Crediticios. Proyecto: Banca de Oportunidades S.A. Grafica 6: Acceso al microcrédito nuevo según sector económico. Grafica 7: Por consideraciones de rentabilidad, cuáles sectores no ofrecen buenas condiciones?. Grafica 8: Sectores en los que es difícil identificar buenos clientes por problemas de información. Valoración de Entidades Bancarias. Valoración de Entidades Bancarias por el enfoque de Recursos Propios. Metodología. Benchmark. Tabla 1: Benchmark sector bancario. Tabla 2: Benchmark sector microfinanzas. Usos y Fuentes. Tabla 3: Usos y Fuentes del proyecto. Estructuración del Proyecto. Supuestos para la proyección. Ingresos Operacionales. Margen Operacional Neto (Margen Financiero Neto + Depr. + Amort.). Otros Ingresos. Gastos Financieros. PayOut . Deuda Financiera. Supuestos para la valoración. Valoración por flujo de caja de dividendos. Horizonte de tiempo explícito de 10 años. Gradiente. Tabla 4: Calculo del gradiente de proyección. Ke (Costo del Capital). Tabla 5: Calculo del Ke por CAPM apalancado. Valoración. Tabla 6: Proyección Estado de Resultados. Tabla 7: Proyección Flujo de Caja. Dividendos. Tabla 8: Flujo de la Valoración. Tabla 9: Resultado Valoración. Tabla 10: TIR del InversionistaMagíster en Finanzas CorporativasMaestría42 páginasapplication/pdfspa658.1513 Análisis financieroMicroempresas - FinanzasCrédito - AdministraciónCompañías - FinanzasPequeñas y medianas empresasRiesgo (Finanzas)Evaluación de proyectosEstructuración de un proyecto de microcrédito en ColombiaAcceso restringidohttp://purl.org/coar/access_right/c_16ecinfo:eu-repo/semantics/acceptedVersionTesis/Trabajo de grado - Monografía – Maestríahttp://purl.org/coar/resource_type/c_bdccinfo:eu-repo/semantics/masterThesishttp://purl.org/redcol/resource_type/TMMaestría en Finanzas CorporativasColegio de Estudios Superiores de Administración - CESAORIGINALMFC2014-00337.pdfMFC2014-00337.pdfapplication/pdf634378https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/9/MFC2014-00337.pdfeeb960a1631e561d49597be69c976a87MD59metadata only accessMFC2014-11-AU.pdfMFC2014-11-AU.pdfapplication/pdf504133https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/10/MFC2014-11-AU.pdf35de5bf9ac6cedee7c08fd4ece7e4d3cMD510metadata only accessCC-LICENSElicense_urlapplication/octet-stream49https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/2/license_url4afdbb8c545fd630ea7db775da747b2fMD52open accesslicense_textapplication/octet-stream22302https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/3/license_text1e0094e9d8adcf16b18effef4ce7ed83MD53open accesslicense_rdfapplication/octet-stream23148https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/4/license_rdf9da0b6dfac957114c6a7714714b86306MD54open accessLICENSElicense.txttext/plain1748https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/5/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD55open accessTHUMBNAILTMF00337.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg2505https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/6/TMF00337.pdf.jpge95cdacc375844924559c44c5659d017MD56open accessDAMFC_2014_11.pdf.jpgDAMFC_2014_11.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg9032https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/8/DAMFC_2014_11.pdf.jpgc3008af9af5c83d74ff7a26b656efa40MD58open accessMFC2014-00337.pdf.jpgMFC2014-00337.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg4812https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/11/MFC2014-00337.pdf.jpg966085f961e7d5a90928c7f30eda3996MD511open accessMFC2014-11-AU.pdf.jpgMFC2014-11-AU.pdf.jpgIM Thumbnailimage/jpeg9032https://repository.cesa.edu.co/bitstream/10726/1275/12/MFC2014-11-AU.pdf.jpgc3008af9af5c83d74ff7a26b656efa40MD512open access10726/1275oai:repository.cesa.edu.co:10726/12752023-03-29 17:17:11.706metadata only accessBiblioteca Digital - CESAbiblioteca@cesa.edu.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